Už jste někdy přáli, abyste měli čas na výzkum bezpečnosti, které jste vlastnili nebo jste chtěli koupit? Provedení hloubkového výzkumu společnosti trvá značné množství času a existuje hora informací, které musí projít, aby se to dalo dobře. Pro rušné investory to přicházejí analytici. Tito finanční odborníci poskytují investorům základní informace o konkrétních cenných papírech a poskytují jim nástroje, které potřebují k posouzení přitažlivosti některých investic.

TUTORIAL: Finanční poměry

Zvýšená popularita ratingových agentur po mnoho let rozšířila svůj vliv na cenu cenných papírů. Nejmenší změna v ratingu analytika pro určitou akcii může způsobit, že akcie vyrazí - nebo je poslat do koncového bodu. Někteří lidé věří, že analytici mají příliš mnoho moci; jiní poukazují na konflikty zájmů, s nimiž se dnešní analytici setkávají. Ať je jakýkoli důvod, je důležité, aby všichni investoři chápali různé kategorie analytiků a co řídí doporučení analytiků.

Typy analytiků
Buy-Side
Analytici na straně nákupu pracují pro velké institucionální investiční firmy, jako jsou vzájemné fondy, zajišťovací fondy nebo pojišťovací společnosti. Nabízejí doporučení ohledně cenných papírů zjištěných na účtech svých zaměstnavatelů. Tito analytici zaměřují svůj výzkum na konkrétní sektory nebo cenné papíry, které jsou pro investiční firmy zajímavé. Tyto zprávy jsou určeny především pro interní použití.

Sell-Side Analytici na straně prodeje jsou obecně zaměstnáni makléřskými a investičními bankami a jsou součástí divize retailových investic. Jejich doporučení a ratingy jsou vytvořeny k prodeji investice a jsou obvykle nabízeny zdarma klientům makléřské firmy. Zprávy vydané analytiky na straně prodeje jsou obecně podrobnější a zaměřené než zprávy analytiků na straně nákupu. (Pokud hledáte kariéru v této oblasti, zjistěte více v Staňte se finančním analytikem a změřte kariéru jako analytik hodnocení .

Nezávislí Tito analytici nejsou zaměstnáni ani spojeni s žádnými konkrétními makléřskými společnostmi nebo společnostmi s fondy. Nezávislí analytici mají za cíl poskytovat objektivní a objektivní hodnocení. Nezávislí analytici dostávají odškodnění buď od společností, které výzkum provádějí, což se nazývá výzkum založený na poplatcích, nebo prodejem zpráv založených na předplatném. (Více o tomto tématu viz Výzkum založený na poplatcích: dobrý, špatný a ošklivý .)

Konflikty zájmů
Vztahy s investičním bankovnictvím
Jedná se o jeden z nejvíce významné oblasti střetu zájmů pro analytiky. Investiční banky jsou finanční instituce, které poskytují služby, jako je upisování (vydávání akcií a dluhopisů); působí také jako prostředník mezi emitenty cenných papírů a investujícími veřejnostmi.V podstatě, když se společnost rozhodne stát veřejností, získá služby investiční banky, aby usnadnila proces a prodávala nové cenné papíry investorům. Proto může analytik čelit střetu zájmů z následujících důvodů:

• Pokud analytik určité jistoty pracuje pro stejnou investiční banku, která upisuje novou emisi, může mít tendenci dát kladné doporučení zajistit, aby nabídka byla úspěšná. Nejedná se o to, jak by mohl fungovat prodejce automobilů: všechny vozy mají výhody a nevýhody, ale většina dealerů automobilů vám řekne, že jejich značka dělá nejjemnější automobily.
  
• Investiční banky jsou jako většina ostatních podniků. Vždy se snaží zvýšit zisky a mohou přilákat více obchodů vydáváním příznivých zpráv o své klientele. Příznivé zprávy udržují stávající klientské společnosti spokojené a usnadňují opakované podnikání. To může dát potenciálním společnostem dojem, že budou těžit ze stejných příznivých zpráv, pokud budou platit za služby konkrétní investiční banky.

Makléřské provize
Makléři zpravidla vytvářejí výnosy z provizí spojených s transakcemi nákupu a prodeje uskutečněnými držiteli účtu. Ačkoli tyto zprostředkovatelé neúčtují za výzkumné zprávy, které poskytují, jsou stále organizacemi zaměřenými na zisk. Záměrem jejich výzkumu je vytvořit zájem zákazníků o konkrétní akci, což nakonec vede k více transakcím.

Kompenzace analytiků
Když je kompenzace analytika spojena s výkonem, který generuje jejich hodnocení, může nastat jiný střet zájmů. Kompenzace, která je přímo založena na počtu nových transakcí investičního bankovnictví generovaných zprávami analytika nebo na ziskovosti investiční banky obecně, může dát analytikovi jemný (a možná neúmyslný) tlak na vydávání pozitivních zpráv a doporučení.

Vlastnictví
Prostřednictvím přímého vlastnictví nebo prostřednictvím společného plánu nákupu akcií mohou analytici a zaměstnanci investiční banky vlastnit akcie, které doporučují. Analytici mohou proto být ochotni vydávat špatné zprávy nebo doporučení ohledně zabezpečení, které vlastní, protože by mohly ovlivnit jejich osobní zisky.

I přes počet střetů zájmů, které by mohly ovlivnit doporučení analytika, je třeba poznamenat, že vláda USA a Komise pro cenné papíry (SEC) vytvořily předpisy, které by omezily různé konflikty, s nimiž se setkávají analytici. (Chcete-li se dozvědět více o těchto nařízeních SEC, podívejte se na Reg AC: Co to znamená pro investory? )

Jak zjistím objektivitu analytiků?
Ve většině případů najdete konflikt zájmů analytiků (pokud existují), které jsou uvedeny v prohlášení o vyloučení odpovědnosti, které se nachází blízko konce přehledů analytiků. Zřeknutí se odpovědnosti odhaluje typ vztahu, který má výzkumná firma s analyzovanou společností, a způsob, jakým je odškodnění vyplaceno analytikovi nebo výzkumné firmě (pokud jsou vůbec odškodněny).Upozorňujeme vás, že pouze přečtením odmítnutí odpovědnosti nebudete schopni plně rozpoznat vztah mezi analytem a společností, na níž se hlásí.

Analytici nejsou všichni špatní
Historický dojem analytiků jako "bičování chlapců" finančního průmyslu je další z těch případů, kdy několik bezohledných lidí zničilo pověst ostatních. Bez ohledu na to, jaké doporučení poskytuje analytik na inventář, jsou výzkumné zprávy stále načteny informacemi o společnosti, jako jsou nejdůležitější výsledky z loňských výsledků, analýza poměru, trendy v minulém růstu a další relevantní informace, které by člověka vyžadovaly mnoho, mnoho dní k sestavení.

Bez ohledu na to, jaký názor máte ohledně analytiků a jejich odvětví, doufáme, že tento článek vás nechal s hrubou představou o tom, co analytici dělají. Při příštím zkoumání se dozvíte trochu víc o tom, jak posoudit integritu výzkumu, a také to, co analytik provedl.

Pokud máte zájem dozvědět se více o tomto tématu, podívejte se na článek Změna role výzkumu kapitálu na dnešním trhu .