a:

Speciální účelové vozy nebo SPV byly široce využívány jako prostředek k securitizaci majetku založeného na majetku. Od osmdesátých let velkých finančních korporací se spoléhalo na SPV a podobné produkty, aby rozložily riziko a přesunuly závazky ze svých rozvah. Velká recese znovu vyvolala obavy na finančních trzích o možných rizicích poté, co banky přeměňují seskupení hypoték na cenné papíry a prodávají je investorům ve formě SPV.

Jak funguje speciální účelové vozidlo

SPV, někdy nazývaný subjekt zvláštního určení nebo SPE, je osiřelá společnost vytvořená k rozdělení rizik v podkladových aktivech a jejich opětovnému přidělování investorům. Tato vozidla mohou vydávat dluhopisy s cílem zvýšit dodatečný kapitál při příznivějších úrokových sazbách. Rovněž vytvářejí prospěch dosažením podrozvahové úpravy pro účely daně a finančního výkaznictví pro mateřskou společnost.

Společnost SPV samotná působí jako přidružená společnost mateřské společnosti, která prodává aktiva ze své vlastní rozvahy společnosti SPV. SPV se stává nepřímým zdrojem financování pro původní společnost tím, že přiláká nezávislé kapitálové investory, aby pomohl koupit dluhové závazky. To je nejvíce užitečné u velkých úvěrových rizikových položek, jako jsou hypotéční úvěry s vysokým rizikem.

Ne všechny SPV jsou strukturovány stejným způsobem. Ve Spojených státech jsou SPV často společností s ručením omezeným nebo LLC. Jakmile společnost LLC nakupuje riziková aktiva od mateřské společnosti, obvykle seskupuje aktiva do tranší a prodává je tak, aby splnila specifická preference úvěrového rizika různých typů investorů.

Prodej investice do nemovitosti na SPV

Chcete-li zjistit, proč jsou investice do nemovitostí atraktivními holdingy v SPV, zvažte následující scénář: banka poskytne úvěr na nemovitost a přebírá úvěrové riziko. Hypotéka je majetkem banky. Spíše než držet toto aktivum a dostat pomalé úrokové platby, banka vytvoří SPV a prodá hypoteční aktivum. Výsledkem je, že rozvaha banky vypadá méně, a tím snižuje přímé úvěrové riziko.