Názory na krátký prodej byly již dlouho rozděleny:

• Je to praxe kapitalizace na poklesu trhu "neamerického", jak se zdá, že mnoho věří, nebo je logický důvod, Američan by prodával trh krátce?
• Je-li skutečně logický důvod prodat krátký, je to vysoce rizikové úsilí, které se zdá, že mnoho odborníků vykresluje?

Bill O'Neil, zakladatel společnosti Investor's Business Daily , zkoumal otázku krátkého prodeje ve své knize "Jak vydělat peníze prodávat krátké akcie" (2004) investoři skutečně chápou, jak úspěšně nakupovat akcie, a dokonce i méně chápou, kdy mají prodávat akcie. "Virtuální nikdo, včetně většiny profesionálů, neví, jak správně prodávat akcie."

Pravdou je, že pokud je to správně provedeno, rizika krátkého prodeje jsou velmi podobná riziku nákupu dlouhodobých akcií. Přečtěte si, abyste zjistili, jaká jsou rizika ve skutečnosti podobná.

Pozadí
Za prvé, je zaručena definice krátkého prodeje. Krátký prodej je v podstatě opakem nákupu akcií akcií (což lze také nazvat "nákup dlouhý"). Místo nákupu akcií dlouho, krátký prodávající bude půjčovat akcie, které on nebo ona nevlastní od makléře a prodat je v naději, že cena akcií klesne.

Pokud vše půjde podle plánu, krátký prodávající koupí akcie zpátky za nižší cenu v určitém okamžiku v budoucnu a vrátí je zprostředkovateli. Zisk představuje rozdíl mezi počáteční prodejní cenou a případnou cenou za zpětný odkup akcií. Pokud by však akcie měly po krátkém prodeji zvýšit cenu a prodejce je musí kupovat zpět za vyšší cenu, rozdíly v cenách se stávají spíše ztrátou než ziskem. (Pro další čtení zkontrolujte

Krátký prodej za pokles tržeb .)

Proč krátký prodej?

Obezřetní prodejci krátkých prodejů prodávají akcie krátkodobě, pokud jejich výzkum naznačuje, že cena akcií (tržní kapitalizace) je nafouknutá, nebo že korekce směrem dolů je splatná (a nutná), aby se znovu dostala do rovnováhy. Naproti tomu, když kupující dlouhý akcie nakupuje akcie, je přesvědčen, že vyhlídky na společnost jsou dobré a cena akcií by měla naopak vzrůst.
Rozhodnutí o krátkém prodeji je často důsledkem přesvědčení, že existují základní problémy, jako jsou účetní podvody, které většina investorů zatím nezná. Z tohoto důvodu mnozí tvrdí, že krátké prodejce nejsou neameričtí darebáci, kteří jsou tak často obviňováni z bytí.

Podle studie Ekkeharta Boehmera, Charlese M. Jonese a Xiaoyana Zhanga ("Které krátké filmy jsou informovány?"), Krátké prodejce mají důležité informace a jejich obchody jsou důležitými přispěvateli k efektivnějšímu skladování ceny.

V roce 2006 napsal Richard Sauer, bývalý správce v divizi pro vymáhání cenných papírů a burzy, redakční článek v New Yorku

, v němž vyjádřil podporu krátkému prodeji. Podle společnosti Sauer "skeptická kontrola obchodníků, kteří se domnívají, že jsou nadhodnocená, je vedla k odhalení mnoha významných finančních podvodů posledních let." Je důležité poznamenat, že podezření na podvod není jediným důvodem, proč investor může rozhodnout o prodeji krátké. Může pouze věřit, že cena akcií se dostala před sebe a potřebuje opravu. Vzhledem k tomu, že akciové trhy usilují o naprosto efektivní informace, prodej akcií je pro tyto typy investorů životně důležitým prostředkem k tomu, aby jejich názory byly slyšeny. (

Rizika krátkého prodeje Dvě primární vnímaná rizika krátkého prodeje jsou:

V dlouhodobém horizontu trhy rostou směrem vzhůru.
Krátký prodej může vystavit investory potenciálně neomezenému riziku.

1. Zatímco nejdelší tržní trend je skutečně vzestupný, existují spolehlivé mezilehlé cykly (trhy s medvědy), které se vyskytují s určitou pravidelností. Tyto poklesy na trzích s medvědy se obvykle projevují mnohem rychleji než výkyvy, ke kterým dochází během býčích trhů. Není neobvyklé vidět, že hlavní skladové průměry se během těchto down-cyklu snižují o 20% nebo více. Během těchto období může být skutečně rizikovější vlastnit akcie, než je krátké, neboť většina akcií na trzích s medvědy klesá. (Chcete-li se dozvědět, jak se pohybovat na medvědím trhu, podívejte se na
2. Přizpůsobte se medvědímu trhu

. A co potenciál neomezené ztráty? Zatímco z teoretického hlediska je toto vnímané riziko prostě nerealistické. Skutečným rizikem je, do jaké míry se akcie mohou pohybovat špatným směrem od okamžiku, kdy byl obchod zahájen, než má investor možnost vyjít z obchodu. Za běžných tržních podmínek - pokud jsou spready bankovek nízké a likvidita je k dispozici - krátký investor bude mít příležitost ukončit krátký obchod za malou ztrátu ve výši 5-7%. Investoři mohou dále chránit před rizikem poklesu pomocí nějaké strategie stop-loss nebo řízení rizik. (Zjistěte, jak správná strategie vám může pomoci vyhnout se katastrofě v Deset kroků k vybudování výherního obchodního plánu

. Skutečné riziko zde pro krátkého prodejce je možná vzestupná mezera, kterou on nebo ona nebude být schopen reagovat až poté, co vznikne významná ztráta. Dlouhodobí zákazníci mají toto stejné riziko, pouze v opačném směru, s mezery na dolní straně. Vzhledem k riziku hlubokých mezer, je rozhodující, aby krátký prodávající vykonal své domácí úkoly před krátkým prodejem jakéhokoli skladu. Žádná část výzkumu due diligence nemůže zaručit, že vůči krátkému prodejci nenastane vzestupná mezera, ale přinejmenším mu to uvědomí o všech nadcházejících známých událostech, které mohou způsobit takový výskyt, a proto mohou pomoci při rozhodování. Dělají historické vzory prospěch dlouhé straně?

Je možné tvrdit, že klíčovým rozdílem v riziku je to, že dlouhý kupující má historický vzestupný trend trhu na jeho nebo její straně. Pro dlouhý nákup, pokud je jeho výzkum správný, i když si koupí v nejhorším možném čase a najde se zpočátku na velké ztrátě, historické kurzy říkají, že jeho dlouhý nákup může pracovat v průběhu času. Zatímco to může být pravda, otvírá se otázka, kolik času to bude trvat; neexistují žádné záruky, že akcie, které poklesnou v medvědí fázi, si budou někdy znovu získávat své předchozí úrovně trhu býčích trhů.

Pokud jde o čas, je důležité poznamenat, že krátkí prodejci nezakládají obchody se záměrem dlouhodobého prodeje a držení. Záměrem krátkého prodeje je držet krátkou pozici, dokud se nevrátí vnímaný zůstatek. Máme dostatek historických údajů, abychom bezpochyby uvedli, že trhy jsou cyklické. Pokud krátký prodejce udělal své domácí úkoly a skutečně identifikoval značně nadhodnocenou společnost, i když se ukáže, že je brzy v jejím krátkém prodeji, může být prokázána v příštím down-cyklu. Samozřejmě, krátký prodávající by nikdy neměl držet krátkou pozici, která by se proti ní přesunula za předem stanovenou úroveň tolerance rizika, stejně jako dlouhý kupce by nikdy neměl mít ztracenou dlouhou pozici, která se proti němu pohybovala nad svou vlastní mírou tolerance vůči riziku. (Pro další čtení, podívejte se na
Tipy na přežití pro bouřlivý trh

.) Závěr Pokud je trénink správně prováděn, nakrátko není riskantnější než dlouhodobé nákupy. Je třeba ještě více výzkumu, ale jeden den výzkumníci mohou uzavřít to, co mnozí věří: krátký prodej je velmi potřebnou a účinnou metodou regulace trhů. Kdyby se více lidí vzdělávalo o krátkém prodeji, v okolí by to bylo méně strachu, což by mohlo vést k dlouhodobějšímu vyváženějšímu trhu.

Pro další čtení zkontrolujte
Hledání krátkých kandidátů s technickou analýzou

nebo Pojďme si promluvit o možnosti