a:

Lineární expozice v hodnotě v riziku nebo výpočtu VaR představuje pozice v akciích, dluhopisů, komoditách nebo jiných aktivech. VaR je statistický ukazatel míry rizika spojeného s portfoliem aktiv pro konkrétní časový rámec. Lineární riziko ve výpočtu VaR se liší od nelineárního rizika spojeného s opcemi nebo jinými finančními deriváty. VaR poskytuje část potenciální ztráty portfolia v daném časovém rámci v rámci jistoty.

Riziko spojené s vlastnictvím akcií je řečeno lineární z důvodu přímého výnosu spojeného s jeho vlastnictvím. Například, grafování rizikového profilu vlastnictví dlouhé pozice v zásobě ukazuje vzestupnou šikmou čáru o hodnotě přibližně 45 stupňů od negativních po pozitivní. Krátká pozice ve skladu ukazuje sestupnou šikmou linku s podobným sklonem. Nelineární riziko spojené s finančními deriváty je pro výpočet složitější. Deriváty mají více vstupů, aby určily svou tržní hodnotu, včetně implikované volatility, doby uplynutí platnosti, ceny podkladových aktiv a současných úrokových sazeb.

VaR poskytuje distribuci pravděpodobnosti pro tržní hodnotu portfolia. Je proto užitečným nástrojem, jak poskytnout investorovi pochopení rizika spojeného s portfoliem. Výpočet VaR je širokou měrou tržního rizika. Existují různé metody výpočtu VaR. Ačkoli je konečné opatření pro investory jednoduché, matematika pro výpočet VaR může být komplexní v závislosti na kombinaci aktiv v portfoliu.

VaR je specifikováno se třemi vstupy: časový rámec, úroveň spolehlivosti a potenciální ztráta. Například, investor s portfoliem 2 miliony dolarů může chtít určit pravděpodobnost 5% ztráty v příštím měsíci s 95% mírou důvěry. Historická metoda může být nejvhodnější pro portfolia s lineárním rizikem. Tento přístup předpokládá budoucí výnosy zrcadlení historických výnosů. Prvním krokem je vytvoření distribuce předcházejících výkazů z nejnižšího na nejvyšší, často zobrazované vizuálně jako histogram. VaR se zabývá největšími negativními výnosy levé strany histogramu, která tvoří 5% celkových výnosů. Řekněme, že tyto výnosy plynou z nízké měsíční ztráty o 5% na 2% měsíční ztrátu. VaR vykazuje maximální ztrátu portfolia pro příští měsíc ve výši 40 000 USD s 95% jistotou. Toto číslo je odvozeno tím, že hodnota portfolia je 2 miliony dolarů a 2% ztráta byla identifikována historickou distribucí výnosů.

VaR v podstatě počítá kvantily rizika z historických výnosů.Například nejnižší 5% kvantil ukazuje možnou ztrátu portfolia 2% v rámci této úrovně spolehlivosti 95%. Hlavní nevýhodou historického přístupu je předpokládat, že budoucí výnosy z portfolia budou podobné historickým výnosům. V praxi to nemusí být případ, protože budoucí výnosy nelze předvídat.