a:

Během silného trhu býků může celkový pocit optimismu trhu často vést k špatným odhadům ohledně úrovně rizika, které může mít investice. Bohužel, jakmile nastane korekce na trhu, investoři si často uvědomí, že v některých investicích byli vystaveni většímu riziku, než se původně předpokládalo. Vzhledem k tomu, že investice s vyšším rizikem poskytují potenciálně vyšší výnosy, trh prochází obdobím, během kterého budou příslušné investice přepočítány, aby se zohlednilo dodatečné riziko. To je známo jako změna rizik.

Pro ilustraci pojďme zvážit příklad. Předpokládejme, že několik pojišťoven přesunuje své úsilí především o prodej domácího pojištění pro přírodní katastrofy, které jejich modely předpovídaly jako vzácné události (jako jsou hurikány, tornáda a zemětřesení). Během několika prvních let tohoto programu se jejich prognostické modely ukázaly správné a výplaty jsou malé. Následně jejich ceny akcií stoupají kvůli rekordním ziskům a jejich dluhopisy dostávají vysoké ratingy. O několik let později se přírodní katastrofy stávají stále častějšími a nové studie, zprávy a modely naznačují, že tyto události budou v příštích letech mnohem častější a destruktivní. V důsledku toho si trh uvědomí, že vlastní investice do těchto pojišťoven bude velkým hazardem, protože nástup nákladné pohromy by mohl ukončit zisky pojišťoven. Trh se tak začne měnit na akcie společnosti na základě nových rizik, kterým čelí. Podobně budou všechny nově vydané dluhopisy od těchto společností mít nižší ratingy a budou muset platit vyšší kupón, protože investoři vidí rozumnou pravděpodobnost, že společnost bude v prodlení.

Korekce na trhu také nastala v reakci na selhání rizikových hypoték v roce 2007, kdy trh zjistil, že její cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS), které byly dříve klasifikovány jako investiční stupeň, byly mnohem riskantnější než jiné " Dluhopisy s ratingem BBB. V důsledku toho investoři požadovali vyšší míru návratnosti jakýchkoli dluhopisů, které byly svázány s hypotékami typu "subprime". Tento posun byl ilustrován rozšiřujícím se rozpětím mezi bezrizikovými státními pokladničními cennými papíry a komerčními dluhopisy, protože investoři požadovali vyšší rizikové prémie za držení nevládních dluhových cenných papírů. (Pro související čtení viz

Jaké jsou rizika plynoucí z investice do dluhopisu? )

Zásobníky hypotečních úvěrů pod vysokým rizikem navíc čelily velkému poklesu cen akcií, protože výše finančního rizika, které tyto společnosti držely, neodůvodňovala jejich ocenění.Vzhledem k tomu, že jejich finanční výkonnost byla v pochybnosti a investoři se rozhodli, že jejich akcie nejsou dobrými investicemi k udržení, na trhu se akcie snížily.

Pro související čtení viz

Palivo, které způsobilo roztržení subprime . (pro obchod one-stop na subprime hypoték a hypoteční zhroucení, podívejte se na

Subrpime Hypotéky Feature .)