a:

Čistá současná hodnota (NPV) je metoda určení současné hodnoty všech budoucích peněžních toků vytvořených v projektu po započtení počáteční kapitálové investice. Je široce používán v kapitálovém rozpočtu, aby zjistil, které projekty pravděpodobně přinesou největší zisk.

Vzorec pro NPV se mírně liší v závislosti na konzistenci, s jakou jsou výnosy generovány. Pokud každá perioda generuje výnosy ve stejných množstvích, vzorec pro čistou současnou hodnotu projektu je:

NPV = C x {(1 - (1 + R) ^-T ) / očekávaný peněžní tok za období, R je požadovaná míra návratnosti a T je počet období, po které se předpokládá, že projekt bude generovat příjem.

Nicméně, mnoho projektů generuje příjmy s různými sazbami v průběhu času. V tomto případě je vzorec NPV:

NPV = (C pro období 1

/ (1 + R) 1 (1 + R) 2 ) … (C pro období ^x / >

V obou scénářích se požadovaná míra návratnosti používá jako diskontní sazba pro budoucí peněžní toky, aby se zohlednila časová hodnota peněz. V oblasti korporátních financí je obecný konsensus, že dnes dolar stojí víc než dolar zítra. Proto při výpočtu současné hodnoty budoucích příjmů musí být částky, které budou získány po silnici, sníženy, aby se zohlednilo zpoždění. Není-li specifická cílová rychlost známá, 10% se často používá jako výchozí hodnota.

^{NPV se používá při kapitálovém rozpočtu pro porovnání projektů na základě očekávané návratnosti, požadované investice a očekávaných příjmů v průběhu času. Obvykle jsou prováděny projekty s nejvyšší NPV.} Zvažte například dva potenciální projekty pro firmu ABC:

Projekt X vyžaduje počáteční investice ve výši 35 000 dolarů, ale očekává se, že bude generovat tržby ve výši 10 000, 27 000 a 19 000 a třetím rokem. Cílová míra návratnosti je 12%. Vzhledem k tomu, že peněžní příjmy jsou nerovnoměrné, použije se výše uvedený druhý vzorec.

-

NPV = {$ 10,000 / (1 + 0,12)

1

} + {$ 27,000 / >} + {$ 19, 000 / (1 + 0, 12)

3

} - $ 35, 000

NPV = $ 8.929 + $ 21.524 + $ 13.524 $ 35.000 < NPV = $ 8, 977 ^{Projekt Y také vyžaduje počáteční investice 35 000 dolarů a za dva roky bude generovat 27 000 dolarů ročně. Cílová míra zůstává 12%. Protože každé období vytváří stejné příjmy, může být použit první výše uvedený vzorec.}

^{NPV = 27 000 000 x {(1 - (1 + 0 12)} -2 ^{) / 0 12} - 35 000 $} , 631 - 35 000 USD
NPV = 10, 631
Navzdory skutečnosti, že oba projekty vyžadují stejnou počáteční investici a Projekt X generuje více celkových příjmů než projekt Y, druhý projekt má vyšší NPV, rychlejší, což znamená, že diskontní sazba má menší vliv.

Chcete-li se naučit vypočítat NPV s aplikací Excel, přečtěte si, jaký je vzorec pro výpočet NPV v aplikaci Excel?