a:

Pokud investor investuje kupní dluhopis a drží ji až do splatnosti, jeho výnos bude rovný výnosu do splatnosti (YTM). Na druhou stranu, pokud investor drží dluhopis až do splatnosti (běžná praxe pro dlouhodobé dluhopisy), celková výnosnost se bude rovnat výnosu z doby trvání holdingu nebo návratu období držení.

Vzhledem k nejistotě ohledně výkyvů úrokových sazeb a trvání doby trvání držby může být návratnost období držení náročnější k výpočtu než YTM.

Výnos do splatnosti

Výnos do splatnosti odráží výnos, který investor obdrží pro držení dluhopisu, dokud nedojde ke splatnosti. Vzorec pro výpočet YTM je dlouhý a složitý, ale pokud je proveden správně, měl by se zohlednit současná hodnota zbývajících kupónových dluhopisů.

YTM se liší od standardních výpočtů výnosů, protože se přizpůsobuje časové hodnotě peněz. Vzhledem k tomu, že hodnota inverze časových hodnot peněz vyžaduje hodně pokusů a omylů, je vhodnější, aby YTM ponechal programy určené k tomuto účelu.

Držení období návratnosti

Dluhopisové investoři nejsou povinni převzít dluhopis emitenta a držet ji až do splatnosti. Existuje aktivní sekundární trh pro dluhopisy. To znamená, že by někdo mohl koupit 30letý dluhopis, který byl vydán před 12 lety a držet ho po dobu pěti let, a pak ho prodat znovu.

Za takových okolností se majitelům dluhopisů nezajímá, jaký bude výnos dvanáctiletého dluhopisu, dokud nebude splatný (o 18 let později). Pokud drží dluhopis po dobu pěti let, stará se jen o to, jaký výnos získá mezi lety 12 a 17.

Dlužník by se měl pokusit vypočítat návratnost pětiletého období držení dluhopisu. To lze aproximovat mírným modifikováním vzorce YTM. Majitel dluhopisu může nahradit prodejní cenu za nominální hodnotu a změnit pojem na délku doby držby.