a:

Vzorec současného výnosu a výnosu do splatnosti (YTM) jsou metody výpočtu výnosu dluhopisu. Tyto dvě metody výpočtu však mají různé využití v závislosti na cílech investora.

Základy dluhopisů

Při vydávání dluhopisu vydávající subjekt určí jeho trvání; nominální hodnota, nazývaná jeho nominální hodnotou; a úroková sazba, kterou platí, nazývaná kuponová sazba. Tyto charakteristiky zůstávají v čase stabilní a nejsou ovlivněny žádnými změnami tržní hodnoty dluhopisu.

Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a kuponovou sazbou 7% platí roční úroky v hodnotě 70 USD.

Současný výnos

Aktuální výnos dluhopisu se vypočítá vydělením roční kupní platby aktuální tržní hodnotou dluhopisu. Vzhledem k tomu, že tento vzorec je založen spíše na kupní ceně než na nominální hodnotě dluhopisu, je přesnější odraz ziskovosti dluhopisu oproti ostatním dluhopisům na trhu.

Výpočet současného výnosu je užitečný při určování toho, který z výběrů dluhopisů vytváří nejvyšší návratnost investic každý rok. To je zvláště užitečné pro krátkodobé investice.

Výnos do splatnosti

Vzorec YTM je složitější výpočet, který činí celkovou výši výnosu vytvořeného dluhopisem na základě jeho nominální hodnoty, kupní ceny, trvání, kupónové sazby a výkonu složených úroků. Tento výpočet je užitečný pro investory, kteří chtějí maximalizovat zisky držením dluhopisu do splatnosti, protože zahrnují úroky, které by mohly být získány, pokud by byly roční reinvestice kupónových plateb reinvestovány, a tak získávat další úroky z investičních výnosů.

Výnosnost dluhopisu jako funkce ceny

Když je tržní cena dluhopisu vyšší než par, nazývaná prémiová dluhopis, její současný výnos a YTM jsou nižší než kupónová sazba. Naopak, když dluhopis prodává za méně než par, nazývaný slevový dluhopis, jeho současný výnos a YTM jsou vyšší než kupónová sazba. Pouze pokud se dluhopis prodá za svou přesnou nominální hodnotu, jsou všechny tři sazby totožné.