Dluhopis o sociálním dopadu (SIB) je dluhový nástroj, který přímo propojuje svůj výnos se společenským výsledkem nebo s řadou výsledků. V technickém žargonu má užitek vloženého kapitálu přímý vliv na návratnost investice (ROI). Potenciální investoři proto musí zhodnotit účinnost navrhovaných opatření, která mají být financována jejich kapitálem.

Naproti tomu většina dluhových nástrojů jsou smluvními smlouvami, které směřují kapitál od věřitele k dlužníkovi, přičemž stanoví podmínky, za nichž mají být prostředky vráceny. To by mohlo zahrnovat kuponovou sazbu, termín splatnosti a / nebo nominální hodnotu. Nedostatek prohlášení konkurzu je zadlužená strana povinna vrátit jistinu se zájmem věřiteli bez ohledu na to, jakým způsobem byly prostředky použity.

Dluhopisy sociálního dopadu nejsou ovlivněny úrokovým rizikem, reinvesticím nebo tržním rizikem. To vyplývá ze skutečnosti, že návratnost investic do dluhopisů je zcela nezávislá na výkyvech na trhu s pevnými výnosy. Stejně jako všechny ostatní třídy dluhopisů však podléhají riziku selhání, riziku události a inflačnímu riziku. Inflace samozřejmě je navždy pohromou země, protože se může vypořádat se skutečným návratem dluhopisu.

Povaha vazby sociálního dopadu je samozřejmě riskantní. Pokud nejsou dosaženy navrhované výsledky, je ohrožen celý kapitál sociálního investora.

Historické příklady

Dluhopisy sociálního dopadu dosud vydávaly veřejný sektor pouze pro projekty, které zvyšují efektivitu infrastruktury a snižují režii. Dluhopisy sociálního dopadu však mají neomezený potenciál a mohou je využít i soukromý sektor. Mohou být v podstatě použity k dosažení jakéhokoli kvantifikovatelného cíle.

Prvotní sociální dluhopis byl navržen vládou Spojeného království v březnu 2010. Problém byl jednoduchý: u věznice Peterborough v Cambridgeshire v Anglii 60% vězňů s krátkým vězením znovu urazilo jeden rok po vydání. Při řešení tohoto problému ministerstvo spravedlnosti vytáhlo schéma, které omezilo riziko agentury, že neúčinně využije své zdroje. Pět milionů liber bylo vynaloženo na financování určitých organizací v sociálním sektoru, aby poskytly intervence, které jsou flexibilní, aby uspokojily potřeby 3 000 vězňů mužů, kteří opouštějí zařízení. Byla vytvořena kontrolní skupina s cílem posoudit účinnost intervence.

Aby ministerstvo spravedlnosti nabídlo návratnost investic, míra kriminality bývalých odsouzených musí klesnout minimálně o 7,5%. Pokud přijaté zásady překračují i ​​tuto hranici, výnos držitele dluhopisů může dosáhnout až 13%.

Dluhopis sociálního dopadu Peterborough dělá fantastickou práci vyrovnávající pobídky emitenta dluhopisů a jeho věřitelů.Vláda U. K., emitenta dluhopisu, má povinnost chránit své občany a obezřetně udržovat svůj rozpočet. Vydání společenského dluhopisu to dosáhne jen tím, že eliminuje riziko ztráty daňových poplatníků. Pokud bude projekt úspěšný, míra kriminality klesne o 7,5% nebo více, což je určitě uspokojivý výsledek. Navíc, pokud projekt selže, držitelé dluhopisů sociálního dopadu zaplatí účet.

Z pohledu držitele dluhopisů nabízí dluhopis sociální dopad požadovaný výnos nezávisle na tržních podmínkách se značným růstem. Za předpokladu, že zásahy splňují stanovené prahové parametry, je 7. 5% roční míra návratnosti jistě zdravým výchozím bodem. Dále, pokud má investor bydliště v Peterborough, má veškeré pobídky k tomu, aby oblast byla bezpečnějším místem pro život.

Vznik společensky svědomitého investora

Nedávné trendy ve finančním světě ukázaly, že společensky sdružené investiční nástroje a fondy jsou ve vyšší poptávce než kdykoli předtím. Velká část tohoto pohybu může být jistě připsána rozčarování s obvyklou praxí na Wall Street, rozšíření přísnější regulace korporací a obchodní transparentnost. Finanční inovace mají způsob, jak reagovat na poptávku po určitém investičním produktu nebo rámci - nehledejte nadále růst fondů obchodovaných na burze (ETF). Samozřejmě, že ne všechny finanční inovace jsou rovné: toxické kolateralizované dluhové závazky (CDO) vytvořily finanční krizi v roce 2008.

Růst sociálně odpovědného investování (SRI) je důkazem zodpovědnějšího vývoje investic. V roce 2016 více než 1 z každých 5 dolarů ve Spojených státech pod odborným vedením - nebo alespoň 8 dolarů. 72 bilionů - bylo investováno podle strategií SRI podle Fóra udržitelných a odpovědných investic. Posláním investiční strategie je přidělit kapitál a zdroje společnostem, které provozují podnikatelsky trvale a eticky. Paradoxně, společensky odpovědná investiční strategie zahrnuje odmítnutí tradičního podnikatelského přístupu "bottom line", aby se vytvořila horní linie.

Výzvy

Nabídky sociálních dluhopisů, přestože slibují, čelí mnoha výzvám před tím, než se připojí ke všem dalším populárním dluhopisům na hřišti. Podpůrci dluhopisů se mohou potýkat s vyčíslením zdánlivě kvalitativních proměnných v rámci dluhové smlouvy se společenským dopadem. Například, jak ministerstvo spravedlnosti určilo, na jaké hranici míry kriminality by rozdělil výnos? Klesající míra kriminality může být vysvětlena pouhou náhodností v populaci vzorku. Nepříznivý výběr mohl také hrát roli v relativní účinnosti zásahu vězňů. Vzhledem k tomu, že trestná účast nebyla povinná, vězňové, kteří byli zapojeni, se pravděpodobně více zotavovali bez ohledu na to, zda se účastní programu nebo nikoliv.

Stručně řečeno, měřicí výstupy ve formě čistých dat jsou poměrně jednoduché.Přesné měření a identifikace výsledků je mnohem nepolapitelnější. Pokud jde především o dluhopisy sociální dopad, neexistuje žádná mez chyby. Zatímco trh bude snižovat cenu běžných dluhopisů, jak požaduje poptávka, dluhopisy sociálního dopadu nejsou cenově efektivní, protože jejich hodnota závisí na užitečnosti jejich základního kapitálu.

Předtím, než dluhopisy sociálního dopadu mohou realizovat svůj obrovský potenciál, upisovatelé musí překonat skepsi investorů při zodpovězení těchto otázek.

Bottom line

Dluhopisy sociálního dopadu představují finanční inovace, které odpovídají zvýšené poptávce po společensky známých produktech. Jsou to silné investiční nástroje pro řešení sociálních otázek udržitelným způsobem ve veřejném i soukromém sektoru.