a:

Modifikovaná vnitřní míra návratnosti (MIRR) je měřítko financování používaného při rozpočtování kapitálu podniku. Jeho primární přínos pomáhá vyhnout se některým problémovým předpokladům a deformacím klasické vnitřní míry návratnosti (IRR). Normální výpočty IRR nadhodnocují míru, v níž mohou být peněžní toky reinvestovány, což by mohlo vést k závažným problémům financování po silnici. MIRR umožňuje projektovým manažerům stanovit realistické míry reinvestice a v ideálním případě by vedlo k přesnějšímu ročnímu ekvivalentnímu výnosu.

Reinvestující sazby a náklady na kapitál

Hodnota IRR pro projekt se rovná diskontní sazbě, která snižuje čistou současnou hodnotu na nulu. Tato sleva funguje jako míra obráceného složeného růstu, což znamená, že veškerá čistá hotovost z projektu je reinvestována. Jiným způsobem je IRR také míra reinvestování finančních prostředků.

Peněžní toky však nelze jednoduše reinvestovat do většiny projektů v nominální hodnotě. Reinvestace má formu nového kapitálového financování a získávání kapitálu není nákladným postupem.

- i když by nová čistá hotovost mohla být znovu investována bez tvorby nákladů na kapitálové úpravy, existuje malý důvod se domnívat, že společnost má další (a stejně atraktivní) projekty, do kterých tyto výnosy investuje.

Upravená vnitřní míra návratnosti

MIRR má upravený vzorec, který zohledňuje konečnou hodnotu peněžních příjmů. Hodnota terminálu je v tomto smyslu budoucí hodnotou peněžních toků projektu, které jsou reinvestovány za cenu kapitálu.

Použitím kapitálových nákladů (nebo některé jiné stanovené sazby) jako míry reinvestice namísto IRR, vedoucí projektu vytváří obezřetnější a rozumnější odhad ziskovosti.