Přemýšlíte o nákupu do hedgeového fondu? Jakmile je hedge fond vybrán pro další hodnocení, prvním krokem procesu due diligence je fáze shromažďování informací. Informace lze získat od správce hedgeových fondů nebo zdrojů třetích stran v závislosti na typu informací a požadované úrovni detailů.

SEE: Podívejte se na hedgeové fondy
Ve většině případů musí investor při získávání informací od manažera hedgeových fondů být schopen identifikovat se jako akreditovaný investor nebo registrovaný investiční poradce (RIA). Tento požadavek se také stává povinným pro získání informací z mnoha zdrojů třetích stran. Někteří manažeři zajišťovacích fondů vyžadují jenom podepsaný doklad, že investor prokazuje status akreditovaného investora, zatímco jiní mohou jít až tak, jak požadují osobní účetní závěrku. Jinými slovy, hedgeový fond nemůžete pečlivě vyšetřovat, pokud nemáte prostředky k nákupu. Pokud máte k dispozici zdroje a zkušenosti potřebné k investování do hedgeového fondu, je důležité provést svou náležitou péči, abyste zajistili, opětovné umístění peněz na co nejproduktivnější místo. Zjistěte, co potřebujete vědět, abyste se rozhodli a kde najdete informace.

Požadavek na dokument Jedním z nejjednodušších dokumentů, které je třeba zkontrolovat, je to, co se často nazývá pitchbook. Třetí kniha je prezentace, která popisuje firmu a strategii jejího fondu, a často poskytuje podrobnosti o strategii a procesu manažera, biografiích pro pracovníky firmy a historii výkonnosti.

Nákupní seznam je skvělým zdrojem pro předběžné určení, zda je zaručena plnohodnotná due diligence. Až do tohoto okamžiku mnoho z toho, co investor o zajišťovacím fondu ví, jsou údaje o výkonnosti, takže podrobné vysvětlení strategie fondu může investorovi umožnit zjistit, zda jde o fond, který stojí za to. Pitchbooky se mohou značně lišit od jednoho hedge fondu k jinému. Některé nástěnky obsahují celou řadu vizuálních pomůcek, jako jsou grafy a tabulky, které vysvětlují strategii a investiční metodiku manažera. Jiné se mohou lišit v podrobném popisu, od krátkých shrnutí jejich investiční strategie až po diskusi o portfoliu a podrobnostech o poloze. Po přezkoumání poskytne pitchbook investorovi dostatečný popis fondu.

Pokud by fond vypadal zajímavě, investor by poté přezkoumal nabídku a předplatitelské dokumenty. Oba jsou právní dokumenty a investor je při jejich kontrole věnovat zvláštní pozornost. Dvě důležité oblasti, na které je třeba se zaměřit, jsou stanovené investiční cíle a popis cenných papírů, do kterých může hedgeový fond investovat. Hedžové fondy jsou stále flexibilnější, což umožňuje investovat do cenných papírů, které nespadají do základních schopností fondu a historických trendů.Povolením širšího mandátu mohou fondy podnikat příležitostné investice do dočasně přitažlivých sektorů nebo posunout pozornost, pokud jejich investiční styl nepodporuje. I když by to mohlo poskytnout manažerům hedgeových fondů více možností investovat, mohlo by to také vyvolat problémy s řízením rizik pro investora.

Investor by se měl cítit pohodlně s úrovní flexibility, která je součástí investičního mandátu. Pokud investor hledá správce hedžového fondu pro arbitrážní fúzi, například by měl být opatrný investičním mandátem, který také umožňuje manažerovi hedgeových fondů investovat do komodit, futures nebo private equity, které nemusí nutně sloužit jako arbitrážní arbitráž, typu investic. Širší investiční mandáty mohou potenciálně změnit riziko nebo návrat očekávání zajišťovacího fondu a mohou mít dopad na likviditu. Buďte obezřetní ohledně velmi širokých mandátů.

Investiční podmínky Investor by také měl přezkoumat investiční podmínky. Investiční podmínky zahrnují mimo jiné minimální investiční částky, třídy akcií, poplatky, výkupní podmínky a výpovědní lhůty.

Minimální investice
Investor může investor nejen odhadnout odhady svých vlastních alokačních částek, ale i minimální investice může také investorovi poskytnout představu o typech investorů ve fondu. Vyšší minima ukazují vyšší počet institucionálních investorů nebo velmi vysokých osob v porovnání s nižšími minimálními částkami, což by znamenalo vyšší počet individuálních investorů.

Třídy akcií
Některé fondy budou mít pouze jednu třídu akcií. Jiní však budou mít několik tříd akcií, které mohou mít různé investiční podmínky, struktury poplatků nebo investiční příkazy. Je důležité poznamenat, že některé třídy akcií umožňují méně likvidní investice než jiné třídy akcií.

Podmínky poplatků
Průmyslová norma je "dva a 20". To znamená, že fond účtuje 2% spravovaných aktiv (správní poplatek) a 20% ze zisku (motivační poplatek). Ustanovení o poplatcích by mělo zahrnovat také značku s vysokou hladinou vody, která vyžaduje, aby hedge fond překonal předtím vysokou výši před inkasováním pobídkových poplatků.

Podmínky zpětného odkupu a období oznámení
Zatímco některé prostředky umožňují měsíční výběry, jiné mohou povolit pouze čtvrtletní, pololetní nebo roční odkupy. Tyto podmínky mají zásadní důsledky pro likviditu a proces řízení portfolia. Investor by však měl zhodnotit podmínky týkající se investiční strategie fondu a určit jejich kompatibilitu. Nesprávná doba splácení není nutně nevýhodou, neboť investor může upřednostňovat, aby nedocházelo k častým splácení investorů. Některé strategie budou potrestány častými odkupy investorů.

Konferenční hovor Před konferenčním hovorem by měl investor získat veškeré informace, které potřebuje k provedení investičního rozhodnutí. Chcete-li se připravit na konferenční hovor, měl by investor dokončit následující činnosti:

1. Vypracujte seznam relevantních otázek, které by měly být zodpovězeny během celého procesu due diligence.

2. Ujistěte se, že jste si prohlédli rozcestník a nabídli data z analýzy a analýzy výkonnosti. Tyto informace budou základem pro rozhovor a mohou odpovídat na vaše dotazy před konferenčním hovorem.

3. Naplánujte vhodný čas pro volání a vezměte v úvahu, že manažer hedgeového fondu nemusí chtít mluvit až po tržních hodinách.

4. Ujistěte se, že všichni správní lidé jsou na volání, takže čas není zbytečný hledá ostatní. Volání by nemělo trvat déle než hodinu a chcete tuto dobu maximalizovat.

5. Pokud bude z hovoru investora více než jedna osoba, ujistěte se, že koordinujete konverzace, takže se nestane chaotickou otázkou a odpovědí. Cílem je hlubší dialog se správcem hedgeových fondů, nejen vyplnit dotazník.

6. Máte manažera fondu popsat jeho minulé zkušenosti, jak se jeho strategie vyvinula a jaká je její vize pro budoucnost. Manažer by měl být schopen vyprávět příběh, který vede ke svému současnému investičnímu procesu a jak bude poskytovat nadprůměrné výnosy v současném i budoucím prostředí.

7. Požádejte manažera, aby popsal specifické minulé investice, které byly úspěšné a ty, které byly selháním. Správce by měl být schopen popsat chyby a poučení z nich.

8. Popište svůj rozhodovací proces a další kroky.

9. Představte si možnost návštěvy v kanceláři a zjistěte vhodnou kontaktní osobu pro uspořádání návštěvy.

Kancelářská návštěva V závislosti na druhu strategie hedgeového fondu a množství outsourcingu, které hedge fond zavedl, by měla být návštěva kanceláře v rozmezí od několika hodin až po několik dní. Mnoho hedgeových fondů stále více outsourcuje operace back office, takže návštěva kanceláře nebude obsahovat hodnocení možností back-office.

Kancelářské návštěvy by měly být prováděny každoročně. Přestože komunikace by měla probíhat pravidelně po celý rok, je důležité provádět pravidelné návštěvy, a to nejen budovat vztah s manažerem hedgeových fondů, ale také vizuálně posuzovat změny v kancelářském prostředí, personálu nebo dokonce fyzický vzhled manažera hedžových fondů, aby zjistil jakékoliv změny, které mohou naznačovat vysokou úroveň stresu nebo špatného zdraví.

Při návštěvě kanceláře je důležité se setkat se všemi příslušnými pracovníky a věnovat jim dostatek času, aby posoudili své schopnosti a riziko, že fond bude vystaven určitým rizikům.

Investiční rozhodovací činitelé
Nejdůležitější osobou, s níž se při návštěvě kanceláře setkáte, je zjevně osoba nebo lidé, kteří činí investiční rozhodnutí. Je to skvělý čas, abyste se dostali do detailů o tématech diskutovaných během počátečního konference nebo o problémech, které se objevily během probíhajícího procesu due diligence.

Generátoři idejí
Manažeři hedgeových fondů mohou samostatně rozvíjet myšlenky, spoléhat se na tým analytiků, aby odhalili nové příležitosti nebo používali kombinaci obou v individuálním nebo týmovém přístupu.Je důležité, aby investor pohovořil s každým, kdo přispívá k nápadu a investičnímu procesu, v případě, že vrcholový přispěvatel opustí firmu.

Risk manažer / výbor
V ideálním případě bude fond mít samostatné investiční a rizikové týmy s rizikovým týmem odpovědným za monitorování portfolia a zajištění jeho zachování v rámci cílových rizikových parametrů.

CFO / Operations Manager
Správce back-office by měl být schopen popsat všechny procesy firmy a investor by se měl zaměřit na finanční kontroly, jako je podpisová autorita, dodržování předpisů, procesy provádění obchodu a finanční výkaznictví. ostatní.

Některé z konkrétních funkcí mohou zahrnovat:

• IT - Patří sem obchodní software a systémy, software pro analýzu rizika portfolia, databázové a skladovací systémy a plánování pohotovostních událostí v případě katastrofy.
• Účetnictví - zahrnuje výpočty čisté hodnoty aktiv, audit fondů a správu fondů.
• Reference - Investoři, kteří jsou v minulosti investováni do fondu, mohou poskytnout dobrou představu o komunikaci, poctivosti a konzistenci manažera.

Další informace Konečně existují veřejné zdroje a poplatky za poplatky, které lze využít ke shromažďování dalších informací o fondu a jeho principech. Online a tiskové zpravodajské zdroje, jako například Wall Street Journal , Google, FINalternatives, hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis a řadu dalších zdrojů lze použít k vyhledání oznámení nebo zpráv o firmě nebo o jednotlivých principech.

Bottom Line Správná due diligence hedgeového fondu závisí na tom, zda je schopen efektivně shromažďovat a analyzovat informace o fondu. Zajišťovací fond může nabídnout informace, které nejsou požadovány, ale investor by měl předpokládat, že budou poskytnuty pouze požadované informace. Proto správný seznam dokumentů, dotazníků a rozhovorů zajistí, že investor je před provedením investičního rozhodnutí řádně informován o fondu. Mějte na paměti, že proces shromažďování informací předpokládá poctivost manažera hedgeových fondů při poskytování úplných a přesných informací a že záměrné podvody budou pravděpodobně odhaleny prostřednictvím důkladného procesu due diligence.