Korporace často používají interní míru návratnosti (IRR) a porovnávají a rozhodují o kapitálových projektech, ale mohou také pomoci zhodnotit určité finanční události ve vašem vlastním životě, jako jsou loterie a investice.

IRR je úroková sazba (známá také jako diskontní sazba), která přinese řadu peněžních toků (kladných a záporných) na čistou současnou hodnotu (NPV) nulovou (nebo na současnou hodnotu investovaných peněz) . Použití IRR pro získání čisté současné hodnoty je známo jako metoda diskontovaných peněžních toků finanční analýzy. Čtěte dále a dozvíte se více o tom, jak je tato metoda používána.

Použití IRR

Jak již bylo uvedeno výše, jedním z využití IRR jsou podniky, které chtějí porovnat kapitálové projekty. Například společnost vyhodnotí investice do nové elektrárny versus rozšíření stávající elektrárny na základě IRR každého projektu. V takovém případě musí každý nový kapitálový projekt vytvořit IRR, který je vyšší než kapitálová cena společnosti. Jakmile bude tato překážka překonána, projekt s nejvyšší hodnotou IRR by byl moudřejší investicí, všechny ostatní věci byly stejné (včetně rizika).

IRR je také užitečné pro společnosti při hodnocení programů zpětného odkupu akcií. Je zřejmé, že pokud společnost přidělí podstatnou částku zpětnému odkupu akcií, analýza musí ukázat, že vlastní akcie společnosti jsou lepší investice (má vyšší IRR) než jakékoliv jiné využití finančních prostředků na jiné kapitálové projekty, při současných tržních cenách.

Výpočtové složitosti

Vzorec IRR může být velmi složitý v závislosti na časovém rozvržení a odchylkách v peněžních tocích. Bez počítače nebo finanční kalkulačky lze IRR vypočítat pouze pokusem a chybou. Jednou z nevýhod používání IRR je to, že se předpokládá, že všechny peněžní toky budou reinvestovány se stejnou diskontní sazbou, i když v reálném světě tyto sazby budou kolísat, zejména u dlouhodobějších projektů. Hodnota IRR může být užitečná při porovnávání projektů se stejným rizikem spíše než jako pevná návratová projekce.

Výpočet IRR

Nejjednodušším příkladem výpočtu IRR je použití příkladu hypotéky s vyrovnanými platbami. Předpokládejme počáteční hypotéku ve výši 200 000 dolarů a měsíční splátky ve výši 1, 050 dolarů za 30 let. IRR (nebo implikovaná úroková sazba) z této půjčky je ročně 4,8%.

Vzhledem k tomu, že tok plateb je rovnoměrný a rozložený v pravidelných intervalech, alternativní přístup spočívá v diskontování těchto plateb s úrokovou sazbou 4,8%, která vytvoří čistou současnou hodnotu ve výši 200 000 USD. platby se zvyšují, například $ 1, 100, IRR této půjčky se zvýší na 5,2%.

Vzorec pro IRR s tímto příkladem je následující:

• Pokud je počáteční platba (CF ₁ ) 200 000 dolarů (kladný příliv)
• ₂ , CF ₃ CF N) jsou záporné 1050 dolarů (záporné, protože se vyplácí)
• Počáteční investice je $ 200, 000
• IRR je 4.8% děleno 12 (rovná se k měsíčním platbám) = 0 400%

Obrázek 1: Vzorec pro výpočet vnitřní míry návratnosti (IRR)

Výkonnost složení

síla složení. Například pokud investujete 50 dolarů měsíčně na akciový trh za období 10 let, pak by se tyto peníze změnily na 7, 764 dolarů na konci 10 let s 5% IRR, což je přibližně dvojnásobek současných 10 let Treasury (bezriziková) sazba.

Jinými slovy, pro získání budoucí hodnoty $ 7, 764 s měsíčními platbami 50 USD měsíčně po dobu 10 let, IRR, který přenese tento tok plateb na čistou současnou hodnotu nula, činí 5%.

Porovnejte tuto investiční strategii s investováním jednorázové částky: abyste získali stejnou budoucí hodnotu ve výši 7, 764 dolarů s IRR 5%, museli byste dnes investovat 4, 714 dolarů, na rozdíl od 6 000 dolarů investovaných v plánu 50 USD za měsíc. Jedním ze způsobů porovnání jednorázových investic a plateb v průběhu času je použití IRR.

Jiné použití IRR

Analýza IRR může být užitečná v desítkách způsobů. Například, když jsou ohlášené částky loterií, víte, že potřeba 100 milionů dolarů není ve skutečnosti 100 milionů dolarů? Jedná se o sérii plateb, které nakonec povedou k vyplacení 100 milionů dolarů, ale nepředstavuje čistou současnou hodnotu ve výši 100 milionů dolarů.

V některých případech jsou reklamní výplaty nebo ceny za několik let celkem prostě 100 milionů dolarů bez předpokládané diskontní sazby. Ve většině případů, kdy je držiteli ceny udělena možnost paušální platby ve srovnání s platbami za dlouhou dobu, bude paušální platba lepší alternativou.

Dalším běžným používáním IRR je výpočet portfolia, podílových fondů nebo individuálních výnosů akcií. Ve většině případů inzerovaný výnos bude zahrnovat předpoklad, že jakékoli dividendy v hotovosti jsou reinvestovány do portfolia nebo akcií. Proto je důležité přezkoumat předpoklady při porovnávání výnosů různých investic.

Co když nechcete reinvestovat dividendy, ale potřebujete je jako příjem, když jste zaplatili? A pokud se nepředpokládá, že dividendy budou reinvestovány, vyplácejí se nebo zůstanou v hotovosti? Jaká je předpokládaná návratnost peněz? IRR a jiné předpoklady jsou obzvláště důležité u nástrojů, jako jsou politiky životního pojištění a anuity, kde se peněžní toky mohou stát složitými. Rozpoznání rozdílů v předpoklady je jediným způsobem, jak přesně porovnávat produkty.

Spodní linie

Vzhledem k tomu, že počet metodik obchodování, podílových fondů, alternativních investičních plánů a akcií se v posledních několika letech exponenciálně zvyšuje, je důležité si uvědomit, že IRR a jak předpokládaná diskontní sazba může změnit výsledky, někdy dramaticky.

Mnoho programů účetního softwaru nyní obsahuje kalkulačku IRR, stejně jako aplikace Excel a další programy. Šikovnou alternativou pro některé je stará stará finanční kalkulačka HP 12c, která se vejde do kapsy nebo kufříku.