Carl Icahn je jedna z nejúspěšnějších osobností na Wall Street. V osmdesátých letech se tento podnikatelský raider - používající drobné dluhopisy společnosti Drexel Burnham - stal známým jako kapitalista, který zastával postavení ve veřejných společnostech a zpočátku požadoval extrémní změny jak v jejich vedení, tak v manažerských stylech. Často mu terče zaplatily peníze "greenmail", s podmínkou, že se mu zbaví cíle. Do konce 20. století se jeho pověst změnila, když se stal akcionářem akcionářů.

Investoři následovali svůj náskok a koupili do podniků, na které se Icahn zaměřil. Zvýšení ceny akcií způsobené očekáváním, že Icahn odhalí hodnotu akcionářů, se stalo známým jako "výtah Icahn".

V tomto článku se budeme bližší podívat na Icahn a jeho dopad "fenoménu" výtahu na trh. investovat svět.

Investiční filozofie

Icahn řekl: "Mou investiční filozofií, obecně s výjimkou, je koupit něco, když to nikdo nechce." Konkrétněji jako protistranný investor identifikuje korporace s cenami akcií, které odrážejí nízké poměry ceny k zisku (poměr P / E) nebo účetní hodnoty, které přesahují současné tržní ocenění.

Icahn pak agresivně nakupuje významnou pozici v korporaci a buď vyzývá k volbě úplně nové správní rady, nebo k prodeji aktiv, aby získal větší hodnotu akcionářům. Icahn se veřejně zaměřuje na kompenzace generálních ředitelů a tvrdí, že je přesvědčen, že mnoho vrcholových manažerů je hrubě přeplatku a že jejich plat má jen malou korelaci s výkonností akcií.

Začátky

V roce 1979 bylo prvním vítězstvím Icahn převzetí prostřednictvím zastoupení společnosti Tappan Company. Brzy poté, co vyhrál místo na palubě, navrhl prodej společnosti v transakci, která zdvojnásobila počáteční investici. Brzy poté se zaměří na společnosti Marshall Fields a Phillips Petroleum, které přinesly značné výnosy, neboť firmy bojovaly, aby odvrátily kontrolu.

TWA byla vrcholem Icahnových raných snah. V roce 1985 převzal leteckou společnost, jakmile ho ovládl Howard Hughes. Brzy poté společnost TWA koupila několik malých regionálních dopravců, neboť Icahn se snažila využít efektivitu rozšířené letecké společnosti, aby získala větší zisky. V roce 1988 převzal společnost soukromou prostřednictvím plánu zpětného odkupu akcií ve výši 650 milionů dolarů, který mu umožnil získat zpět téměř celou jeho investice ve výši 469 milionů dolarů. To také osedlal TWA s dluhy ve výši 540 milionů dolarů. Krátce poté budou nejvíce ceněné trasy letecké společnosti prodány konkurentům, což vedlo k oslabení podnikání prohlášení kapitoly 11 v roce 1992 a Icahn opustí společnost na začátku následujícího roku.

Mezitím společnost Icahn vyjednala za letecké poukázky společnosti namísto 190 milionů dolarů, které mu TWA dluží.Vzhledem k tomu, že dohoda obsahovala ustanovení, že nemohl tyto letenky prodat prostřednictvím cestovních agentů, založil Icahn LowestFare. com, kde oba prodal vstupenky a vytvořil revoluci v cestovním ruchu.

Úvahy o zkušenostech s TWA

Zkušenosti Icahn s TWA by ho vedly k tomu, aby se zaměřil primárně na hledání zisku prostřednictvím základních zvýšení cen akcií, které se obvykle dosahují prodejem nebo přímou likvidací aktiv. Dalším výsledkem je přímá platba zásilky na Icahn. Použitá metodika začíná nákupem velkého bloku akcií v korporaci, po níž následuje návrh břidlicového ředitele, mezi něž patří Icahn a jeho spojenci.

Jedním z příkladů jeho způsobu fungování byl jeho přesvědčivý USX - korporační následník společnosti US Steel společnosti Andrew Carnegie - aby se oddělil od divize výroby oceli a namísto toho se zaměřil na ropný průmysl prostřednictvím společnosti Marathon Oil, D. Rockefeller. V roce 1991, po vytvoření druhé třídy akcií USX, které zastupují divizi oceli, vzrostly obě třídy zásob o 28%. Icahnovy dohody zahrnují jeho působení jako katalyzátor během bitvy mezi Pennzoil a Texaco. Tam, Icahn nahromadil více než 13% akcií společnosti Texaco a selhal v jeho úsilí převzít kontrolu nad deskou. Konečná dohoda mezi soudními společnostmi však způsobila nárůst obou cen akcií, čímž Icahn přinesl finanční neočekávanost.

Více nedávných úspěchů

V jiné neslavné bitvě získala Icahn v pozdní devadesátých letech 7,3% podíl v RJR Nabisco. Poté spustil proxy boj o to, aby získal kontrolu nad správní radou a přinutil rozpad společnosti. I když v těchto snahách neuspěl, uvědomil si vítězství díky mimořádnému zisku ve své investici, protože vedení společnosti bylo podpořeno investory, tolik, aby Icahn získal 100 milionů dolarů ve svém portfoliu.

V podobném pokusu Icahn nepodařilo Time Warnerovi rozdělit své operace na čtyři odděleně kótované společnosti, když v roce 2006 bojoval. Ačkoli Icahn odmítl další hlavní akcionáře této společnosti, získal velký zisk ve své investici a stiskl společnost zvolit dva nezávislé členy správní rady a zavázat se k opatřením na snížení nákladů.

Dalším příkladem vlivu společnosti Icahn na ceny akcií byla společnost Netflix na podzim roku 2012. V souladu s filozofií společnosti Icahn získala společnost Icahn více než 10% společnosti, která se pohybovala v blízkosti jejího 52týdenního minima. "Icahn výtah" posílal zásoby o 14% poté, co zveřejnil v regulačním podání svůj podíl ve společnosti.

Bottom Line

Popisy Carl Icahn se pohybují od kapitalistů až po greenmailer. Říká se mu gadfly a akcionář akcionářů. Ve skutečnosti ani jeho filozofie ani jeho strategie se během posledních tří desetiletí příliš nezměnily, během něhož se zvedl z burzy na jednoho z nejvlivnějších hráčů na Wall Street.

Podobní investoři, jako byli T. Boone Pickens a Saul Steinberg, používali taktiky v boji proti radám podhodnocených veřejných korporací.Nicméně, Icahn je válečná hrudník se rozrostl nejen z hromadění jeho zisků z minulých obchodů, ale také prostřednictvím jeho vytvoření multidilionového kapitálu komanditní společnosti s názvem Icahn Enterprises LP Tento investiční nástroj nabízí Icahn dodatečné zdroje mimo jeho obrovské osobní bohatství použít ve strategickém investice, které jsou síly za "výtahem Icahn".