a:

Efektivní tržní hypotéza (EMH) je v rozporu s fundamentální analýzou z důvodu jejích předpokladů o dostupnosti informací a racionalitě trhu.

Základní analýza vyžaduje důkladné posouzení finanční pozice a vyhlídek společnosti. Na základě určité kombinace dovedností a přístupu k datům by měl investor být schopen odvodit ocenění pro každou potenciální investici s ohledem na nákup akcií, které jsou na trhu podhodnocené.

EMH předpokládá tři věci: všechny informace jsou k dispozici na trhu, všichni investoři jsou racionální a akcie následují náhodnou procházku. Předpoklad o informacích přichází ve třech příchutích s různými mírami síly.

V silné podobě EMH jsou informace všeobecně sdíleny a okamžitě se odrážejí v cenách akcií. V této situaci neexistuje žádný rozdíl mezi soukromými neveřejnými informacemi a veřejnými informacemi a cena akcií je zcela přesným odrazem předpokládaných budoucích peněžních toků společnosti. V této situaci je fundamentální analýza zbytečná, protože kombinace dokonalých informací a racionálních investorů znamená, že cena akcií vždy odráží skutečnou cenu.

V polovině silné podoby EMH se předpokládá, že veškeré veřejné informace budou začleněny do ceny akcií téměř okamžitě. V tomto případě existuje možnost, že ceny akcií budou nepřesné nebo zastaralé kvůli soukromým informacím, které dosud nebyly sdíleny. Důsledkem je, že existuje omezený potenciál pro fungování základní analýzy, pokud je založen na přístupu k přesnějším soukromým informacím.

V slabé podobě EMH se předpokládá, že informace o veřejném trhu budou zahrnuty do ceny akcií. Pokud se o společnosti vyskytnou špatné zprávy, slabá forma EMH předpokládá, že trh rychle rozkládá a že změna ceny přesně odráží důsledky těchto zpráv. Jiné veřejné a soukromé informace se nepředpokládá, že jsou součástí ceny, což znamená, že existuje větší potenciál pro fungování základní analýzy, pokud je založena na informační výhodě.

Za všech forem EMH se předpokládá, že investoři jsou dokonale racionální a předpokládá se, že ocenění určité akcie je na základě dostupných informací přesné. S ohledem na stejné informace by měl každý analytik nebo investor mít stejné ocenění. Jedním z hlavních úderů proti EMH je, že někteří investoři běžně porazili trh, zejména Warren Buffett.

Důsledkem je, že někteří lidé mají lepší informace než jiní, nebo že někteří lidé lépe interpretují informace než jiní.Tento pojem je podpořen výzkumem v oblasti pohybu trhu a financování chování, které ukazují, že ceny akcií vždy neodrážejí ekonomickou hodnotu. Zatímco EMH zůstává důležitou hypotézou ve finanční literatuře, v poslední době ztratila trakci.