a:

Jedním z obvyklých způsobů, jak měřit efektivitu podnikového modelu společnosti, je srovnávat jeho zisky s jeho aktivy. Cílem všeho, čeho společnost vlastní nebo investuje, je zvýšit úspěšnost podnikání, což se odráží ve zdravém spodním okruhu. Poměr návratnosti k celkovým aktivům (ROTA) porovnává příjmy společnosti před úroky a daněmi s celkovými čistými aktivy, aby určil, jaký zisk se vydělává za dolar investovaný do společnosti. Tato metrika má však několik nevýhod, které zpochybňují její spolehlivost jako samostatný ukazatel provozní účinnosti.

ROTA (která se liší od výnosnosti aktiv) se vypočítá tak, že se EBIT vydělí celkovými čistými aktivy. EBIT je míra zisku, která vezme výnosy společnosti a zvyšuje úroky z dluhů a daňových výdajů. Zastánci této metriky zisku tvrdí, že tyto náklady by měly být vyloučeny, protože náklady na daň a kapitálovou strukturu vznikly všem podnikům ve všech průmyslových odvětvích a nejsou tedy reprezentativní pro provozní model daného podniku. Celkové čisté aktiva zahrnují veškeré aktiva - například hotovost, investice, pohledávky, zásoby, vybavení, vozidla a nemovitosti - snížené o náklady na odpisy a případné opravné položky na nezaplacené dluhy.

Poměr ROTA může být extrémně zavádějící, pokud je analyzován bez dostatečného kontextu. Mnoho průmyslových odvětví je velmi náročné; vyžadují velké investice do vybavení, zařízení nebo zásob, aby fungovaly. Například auto výrobce musí investovat obrovské částky do specializovaných továren a zařízení před zahájením provozu. Pokud je jeho EBIT srovnáván s jeho čistými aktivy z kontextu, může se tento typ podnikání snadno zdát méně výhodný než společnost, která nevyžaduje takové velké investiční výdaje předem. Auto výrobce, který má aktiva ve výši 35 milionů dolarů a EBIT ve výši 15 milionů dolarů, má ROTA o 43%. Malá online tutoringová společnost, která prodává virtuální lekce prostřednictvím svých internetových stránek s čistými aktivy ve výši 15 000 USD a EBIT ve výši 7 000 USD, má ROTA ve výši 47%. Při použití pouze této metriky vyhlídková společnost vypadá ziskověji. V kontextu je však výrobce automobilů jednoznačně výrobcem peněz.

Další slabost výpočtu ROTA je jeho EBIT. EBIT je míra zisku, která nebyla stanovena nebo upravena podle všeobecně uznávaných účetních zásad (GAAP). To znamená, že výpočet EBIT se může lišit od společnosti ke společnosti, nebo může být dokonce manipulován, aby se podnikání zdálo být ziskovéjší než je. Některé podniky využívají ve výpočtu všechny výdělky, včetně výnosů z investic, sekundárních operací a jednorázových plateb.Při této metodě je EBIT čistě čistý příjem plus daňové a úrokové náklady. Jiné společnosti však využívají pouze výnosy z primárních operací jako část zisku rovnice. Podle této metody se EBIT rovná provoznímu výnosu. Poměr ROTA lze snadno manipulovat pomocí metody výpočtu, která má za následek vyšší EBIT, čímž se falešně nafoukne metrika.

Stejně jako u jakékoli míry ziskovosti je důležité při analýze finančního zdraví společnosti konzultovat několik různých ukazatelů. Vzhledem k tomu, že nikdo neumí vyčíst celý příběh, může se při pohledu na metry GAAP i non-GAAP provést komplexnější analýza.