a:

Nevýhody použití modelu slev na dividendy (DDM) zahrnují obtížnost přesných projekcí, skutečnost, že nezahrnuje zpětné odkupy a jeho základní předpoklad výnosů pouze z dividend.

DDM přiděluje hodnotu akcii v zásadě pomocí analýzy typu diskontovaných peněžních toků (DCF), která určuje současnou hodnotu budoucích plánovaných dividend. Pokud je určená hodnota vyšší než aktuální cena akcií akcií, pak se akcie považují za podhodnocené a stojí za koupi.

Zatímco DDM může být užitečným nástrojem při hodnocení potenciálních dividendových příjmů ze zásob, má několik inherentních nedostatků. Prvním je to, že nelze použít k hodnocení akcií, které neplatí dividendy, bez ohledu na kapitálové zisky, které by mohly být realizovány z investování do akcií. DDM je založen na chybném předpokladu, že jedinou hodnotou akcií je návratnost investice, kterou poskytuje prostřednictvím dividend.

Dalším nedostatkem DDM je skutečnost, že výpočet hodnoty, který používá, vyžaduje řadu předpokladů týkajících se věcí, jako je tempo růstu a požadovaná míra návratnosti. Jedním z příkladů je skutečnost, že výnosy z dividend se v průběhu času podstatně mění. Pokud je některá z projekcí nebo předpokladů provedených ve výpočtu dokonce mírně chybná, může to mít za následek, že analytik určí hodnotu pro akciovou společnost, která je výrazně zhoršena z hlediska nadhodnocení nebo podhodnocení. Existuje celá řada variant DDM, které se pokoušejí tento problém překonat. Většina z nich však zahrnuje další projekce a výpočty, které jsou také předmětem chyb, které se v průběhu času zvětšují.

DDM dodatečně kritizuje, že ignoruje dopady zpětného odkupu akcií, což může způsobit obrovský rozdíl, pokud jde o hodnotu akcie vrácenou akcionářům. Ignorování zpětného odkupu akcií ukazuje problém s DDM, že je celkově příliš konzervativní ve svém odhadu hodnoty akcií.