Obsah:
Investoři mohou využívat model slev na dividendy (DDM) pro akcie, které byly právě vydány nebo které již několik let obchodují na sekundárním trhu. Existují dvě okolnosti, kdy je DDM prakticky nepoužitelná: akcie nevydávají dividendy nebo akcie mají velmi vysokou míru růstu.
DDM je velmi podobná metodě oceňování diskontovaných peněžních toků (DCF); rozdíl je, že DDM se zaměřuje na dividendy. Stejně jako metoda DCF, hodnota budoucích dividend je v důsledku časové hodnoty peněz nižší. Investoři mohou využít DDM k cenám akcií na základě součtu budoucích příjmových toků pomocí požadované míry návratnosti upravené o riziko.
Teorie výplaty dividendového modelu
Každá běžná akcie představuje pohledávku z vlastního kapitálu na budoucí peněžní toky vydávající společnosti. Investoři mohou rozumně předpokládat, že současná hodnota společného aktiva představuje současnou hodnotu očekávaných budoucích peněžních toků. To je základní předpoklad DCF analýzy.
DDM předpokládá, že dividendy představují příslušné peněžní toky. Dividendy představují výnosy získané bez ztráty aktiv (prodej akcií za kapitálový zisk) a jsou obdobné jako kupónové platby z dluhopisu.
-> -Praktické omezení modelu slev na dividendy
I když obhájcové společnosti DDM věří, že dříve nebo později všechny společnosti vyplácejí dividendy ze svých akcií, model je mnohem obtížnější benchmark dividend history.
Vzorec pro DDM je nejvhodnější, pokud vydávající společnost má záznam o výplatě dividend. Je neuvěřitelně obtížné předvídat, kdy a do jaké míry vyplácí dividendová společnost vyplácením dividend akcionářům.
Kontrolní akcionáři mají mnohem silnější pocit kontroly nad jinými formami peněžních toků, takže metoda DCF by mohla být pro ně vhodnější.
Zásoba, která narůstá příliš rychle, nakonec naruší základní formulace GDDD, což dokonce vytvoří negativní jmenovatel a způsobí, že hodnota akcií bude číst negativní. Existují další metody DDM, které pomáhají zmírnit tento problém.
Jaké jsou nevýhody použití DDM (Dividend Discount Model) pro ocenění akcií?
Chápete, jak funguje model slev na dividendy, a dozvíte se o některých vlastních nedostatcích modelu, které z něj činí podezření, že je nástrojem ocenění vlastního kapitálu.
Jak mohu efektivně využívat DDM (Dividend Discount Model) pro akcie s kolísajícími dividendami?
Zjistěte, jak je model zlevnitelných dividend používán pro akcie s nepravidelnými výplatami dividend a jak se oceňují firmy s nepravidelnými sazbami růstu dividend. Výše dividendového modelu (DDM), nazývaného také růstový model společnosti Gordon, předpokládá, že hodnota akcií je součtem současné sumy všech budoucích výplat dividend.
Jak lze použít metodu "first-in, first-out" (FIFO) pro minimalizaci daní?
Pochopit, co je metoda inventáře FIFO a jak může být použita k minimalizaci daní. Zjistěte, proč by také snížil celkový zisk v tomto scénáři.