a:

Konvenční konvertibilní dluhopisy dávají držiteli dluhopisů právo na výměnu dluhopisů za určitou část běžných akcií emitenta bez ohledu na aktuální tržní cenu těchto akcií. Majitel dluhopisu uvidí velké výnosy v situacích, kdy celková hodnota podkladových kmenových akcií oceňuje daleko za hodnotu dluhopisu. Například konvertibilní dluhopis společnosti ABC Corp. má hodnotu 1 000 USD a může být převeden na 20 kmenových akcií. Dluhopis by převedl dluhopisy, pokud cena akcií přesáhne 50 USD (1 000, - Kč). V některých ohledech mají konvertibilní dluhopisy výnos, který je podobný výnosu z držby opce.

Dluhopisové spirálovité konvertibilní dluhopisy se liší od běžných konvertibilních dluhopisů v tom smyslu, že namísto předem stanoveného pevného konverzního poměru mají spirály smrti pohyblivý převodní poměr, ve kterém držitel obdrží slevu na převod akcií. Například smíšená spirální dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD má konvertibilní hodnotu 1 500 dolarů, což znamená, že držitel dluhopisu dostane kapitál ve výši 1 500 dolarů za to, že se vzdává dluhopisu ve výši 1 000 dolarů.

Problém s touto třídou konvertibilní jistoty spočívá v tom, že tyto dluhopisy podporují velké poklesy ceny akcií. Důvodem je to, že jakmile držitel dluhopisu převede dluhopis na akcie, příliv těchto nových akcií zředí cenu akcií. Držitelé dluhopisů mají navíc velkou motivaci ke krátkému prodeji společných akcií před konverzí, protože vědí, že cena akcií klesne po provedení konverze. Krátký prodej způsobuje další pokles ceny akcií a dává této jistě svůj název "smrtelné spirály".

Zajímavé je, že spirálové konvertibilní spory byly běžnou formou financování pro společnosti, které neměly potřebné hotovost a měly jen málo prostředků na jejich získání. Tyto společnosti měly pocit, že vyhlídky na půjčování peněz bez jejich splacení převyšují ztráty způsobené snížením hodnoty akcií.

Chcete-li číst dále, podívejte se na

konvertibilní dluhopisy: Úvod .