a:

Nejprve definujeme konvertibilní dluhopisy. Jedinečná kombinace dluhu a vlastního kapitálu poskytuje investorům možnost převést dluhový nástroj na akcie běžného akcií emitenta za stanovenou cenu a obvykle do stanoveného termínu. To se obvykle provádí podle uvážení držitele dluhopisů, avšak v některých případech je spouštěcí schopností konvertibilních dluhopisů výkonnost akcií - jakmile cena akcií emitenta dosáhne daného prahu, dluhopisy se automaticky převedou.

Konvertibilní dluhopisy jsou kosti sporu mezi některými investory a advokáty akcionářů. Proč? Vzhledem k tomu, že akcie, které přebírají dluhopisové dluhopisy, přicházejí v podobě nově emitovaných cenných papírů. Z tohoto důvodu se při neexistenci ustanovení proti selhání převoditelných dluhopisů téměř vždy zředí podíl vlastnictví stávajících akcionářů. Zde je příklad z října 2003, který se nachází ve čtvrtletní zprávě Carnival Cruiselines (NYSE: CCL):

Karneval vydal některé konvertibilní dluhopisy s nulovým kuponem, které se automaticky převedly na akcie, pokud by cena akcie společnosti Carnival dosáhla 33 dolarů. 77. Podle podmínek této smlouvy by držitelé konvertibilních dluhopisů mohli koupit akcie společnosti za 30 dolarů. 70 na akcii. Vzhledem k tomu, že dluhopisy nezaplatili velký podíl, $ 3. 07 rozdíl mezi tržní cenou a konverzní cenou dluhopisů poskytl investorům dluhopisů trochu sladidla pro nákup dluhopisů. Naneštěstí pro akcionáře, kteří nevlastní dluhopisy, dluhopisy převedly na více než 17 milionů akcií - vysoce konverze.

Výsledkem je, že akcionáři vlastní menší kus koláče poté, co držitelé dluhopisů převedou své podíly. Jedním z hlavních důvodů, proč jsou konvertibilní dluhopisy pro akcionáře tak frustrující, je skutečnost, že investoři nejčastěji nemají šanci je koupit. Konvertibilní dluhopisy s nejsilnějšími konverzními charakteristikami - nízké konverzní ceny, preferenční převodní poměry a vyšší tržní úrokové sazby - jsou vydávány v soukromých umístěních pro investory, kteří již mají finanční vztahy se společností. Bohužel pro společného investora není pravděpodobné, že by se tato praxe v blízké budoucnosti změnila.

Další informace naleznete v části

Konvertibilní dluhopisy: Úvod .