Dluhopisy mohou sloužit jako základní prvky portfolií s pevnými výnosy a vlastním kapitálem. Vzhledem k tomu, že dluhopisy jsou obecně méně volatilní než akcie, mohou být rizikovějšími investory pro rizikové investory. Dluhopisy mohou pomoci diverzifikovat a zmírnit celkovou volatilitu kapitálových portfolií a generovat výnosy. Střední podnikové dluhopisy však nemusí být vhodné pro všechny investory s pevným výnosem, protože mají delší dobu trvání a mohou přenášet vyšší úrokové riziko než jejich krátkodobé alternativy.

Investování do podnikových dluhopisů může být pro investory obtížné získat dostatečné výnosy vzhledem k rizikové úrovni těchto dluhopisů a nedostatečné diverzifikaci. Avšak fondy obchodované s burzou obchodních dluhopisů (ETF) poskytují efektivní alternativy k podnikovým dluhopisům obyčejné vanilky. Vzhledem k nízkému nákladovému poměru je Vanguard Intermediate-Term Corp Bond (NASDAQ: VCIT VCITVgrd Intrm-Trm87. 86 + 0. 01% vytvořen s Highstock 4. 2. 6 volba pro investory, kteří mají střednědobé časové horizonty a usilují o vystavení trhu s podnikovými dluhopisy.

- <->

Co to je

Investiční strategie VCIT je navržena tak, aby sledovala obecnou výkonnost indexu Barclays 5-10 Year Corporate Bond Index. Referenční index fondu zahrnuje dluhové cenné papíry denominované v USD, s pevnou úrokovou sazbou, vydané průmyslovými, užitkovými a finančními společnostmi, které mají zbývající splatnost od pěti do deseti let. Proto společnost VCIT poskytuje investorům diverzifikovanou expozici podnikových dluhopisů tím, že k 31. červenci 2015 drží 1 676 dluhopisů, které mají splatnost od pěti do 10 let.

Podnikové dluhopisy se střednědobým termínem jsou typem cenného papíru s pevným výnosem vydaným společností a prodávány veřejnosti za účelem refinancování svých operací, jako jsou fúze, akvizice, expanze nebo refinancování dluhu. Tento typ cenného papíru má datum splatnosti nebo datum splacení jistiny, které se nastaví v průběhu následujících tří až deseti let. Pokud je trh s dluhopisy v prostředí s normálními výnosovými křivkami nebo když je výnosová křivka kladná, mezibrokové podnikové dluhopisy vytvářejí vyšší výnosy než krátkodobé podnikové dluhopisy. Avšak meziměsíční podnikové dluhopisy vytvářejí nižší výnosy než dlouhodobé podnikové dluhopisy v prostředí standardní výnosové křivky.

Jak to sleduje

Pro dosažení svého investičního cíle implementuje společnost VCIT pasivní strategii odběru vzorků. Fond disponuje řadou cenných papírů, které napodobují cenné papíry, které obsahují Index Barclays 5-10 Year Corporate Bond Index. Za běžných okolností společnost VCIT investuje nejméně 80% svých celkových aktiv do podnikových dluhopisů, které zahrnují svůj referenční index.

Od 31. července 2015 je VCIT nejvyšší příděly sektoru 62. 8% průmyslových; 31. 7% financování; 5. 4% nástroje; a 0,1% dalších. Rozložení efektivní splatnosti fondu je 98% pět až deset let; 1. 1% tři až pět let; 0. 5% jeden až tři roky; 0,3% za rok; a 0,1% 10 až 20 let. Podíly fondu zahrnují pouze investiční dluhopisy, které jsou Baa nebo vyšší, na základě ratingové stupnice Moody's Investors Service.

Jako většina pasivních ETF pro sledování indexu VCIT nedokáže dokonale sledovat svůj referenční index. Od 12. června 2015 má VCIT průměrnou roční chybu sledování 0,14%. Vzhledem k tomu, že fond investuje alespoň 80% svých celkových aktiv do cenných papírů, které obsahují svůj referenční index, existuje rozdíl mezi výnosy VCIT a jeho srovnávacími ukazateli. Náklady na transakce, výdaje a poplatky spojené s nákupem a prodejem dluhopisů, které odrážejí podíly indexu, se také přiřadily chybě sledování VCIT.

Vedení

Vanguard Group poskytuje investorům více než čtyři desetiletí různé produkty obchodované na burze. Ke konci roku 2014 měla Vanguard Group téměř 3 biliony dolarů spravovaných globálními aktivy (AUM) s přibližně 160 a 120 americkými a non-U. S. fondy, resp. Společnost Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF byla vydána dne 19. listopadu 2009 na burze Nasdaq společností Vanguard Group. Skupina Vanguard nabízí expozici různým cenným papírům s pevným výnosem ve svazcích série ETF, mezi něž patří VFIT, ETF na státní pokladniční poukázky a ETF dlouhodobých, střednědobých a krátkodobých korporátních, vládních a agenturních dluhopisů.

Charakteristika

Podobně jako mnoho ETF střednědobých dluhopisů je VCIT legálně strukturován jako investiční společnost s otevřeným podílem. Dluhopisy společnosti VCIT činí 5 USD. 4 miliardy z celkových čistých aktiv k 17. srpnu 2015. Má jeden z nejnižších poměrů nákladů v kategorii firemních dluhopisů. VCIT má poměr nákladů 0,12%, zatímco průměrný nákladový poměr jeho kategorie firemních dluhopisových fondů je 0,24%.

Fond nabízí srovnatelné ukazatele pevných výnosů s referenčním indexem. VCIT má výnos do splatnosti 3,5%; průměrný kupón ve výši 3,9%; průměrná délka trvání 6, 4 let; a průměrnou efektivní splatnost 7,5 roku. Zatímco Barclays US 5-10 Year Corp Index má výnos do splatnosti 3,6%; průměrný kupón ve výši 3,9%; průměrná doba trvání 6,5 let; a průměrnou efektivní splatností 7,4 let.

Vhodnost a doporučení

VCIT podléhá více rizikům, které mohou ovlivnit jeho celkový výkon. Stejně jako mnoho ETF s mezilehlou zárukou, rizika spojená s VCIT zahrnují úvěrové riziko, úrokové riziko, riziko příjmu a riziko výběru indexu. Vzhledem k tomu, že fond investuje převážně do tří sektorů, má riziko v oblasti finančního sektoru, riziko odvětví průmyslu a veřejné služby. VCIT je konzervativním až středně rizikovým fondem a může mít za následek mírné kolísání tržních cen. Jeho riziko je však doprovázeno potenciálně vyššími výnosy.Pokud je výnosová křivka normální v časovém horizontu investora, fond generuje vyšší výnosy než krátkodobé dluhopisové fondy. Jeho konzervativní až mírný rizikový profil a nadprůměrné výnosy jsou patrné při analýze historických statistik moderní teorie portfolia.

K 31. červenci 2015 měla VCIT koncový tříletý R-čtvereček, oproti benchmarkovému indexu index Barclays US 5-10 Year Corporate Index Index, který činil 0,99; koncový tříletý beta, oproti referenčnímu indexu, 1; koncový pětiletý alfa, oproti standardnímu indexu Barclays US Aggregate Bond TR USD 0,76; koncová pětiletá směrodatná odchylka 4 61; konečný pětiletý výnos ve výši 5 37; a poměr Treynor 3. 76. Na základě posledních pětiletých údajů měla kategorie fondů podnikových dluhopisů VCIT standardní odchylku 5,14; návrat 4,97; a poměr Treynor 2. 33.

R-squared VCIT na základě moderní teorie portfolia (MPT) naznačuje, že sleduje svůj referenční index s malou chybou a 99% jeho kolísání tržních cen za poslední tři roky vysvětleno kolísáním referenčního indexu. Veta beta společnosti VCIT naznačuje, že je teoreticky dokonale korelovaná a vykazuje podobné úrovně volatility vůči referenčnímu indexu.

Hodnota alpha VCIT indikuje, že během tohoto období překonala standardní index o 0,76% na základě rizikově upraveného základu. Směrodatná odchylka fondu naznačuje, že může být méně volatilní než někteří její konkurenti, a proto má VCIT podprůměrnou úroveň rizika. VCIT generoval vyšší výnosy v tomto období než někteří její konkurenti. Poměr Treynor fondu naznačuje, že překonal průměrný poměr fondů korporátních dluhopisů na základě rizikově upraveného základu.

Podnikatelský dluhopis ETF pro střednědobé termíny Vanguard je nejvhodnější pro investory, kteří usilují o získání výnosu a získání expozice na trhu firemních dluhopisů, přičemž mají nadváhu v dluhopisech vydaných společnostmi v průmyslovém sektoru a finančním sektorem s investičním horizontem mezi pěti až deseti lety. Navíc je VCIT nejvhodnější pro investory, kteří mají konzervativní a mírný rizikový profil a snaží se vytvářet měsíční příjem.

Jak by klienti finančního poradce mohli použít tento ETF

Klienti, kteří mají investiční časový horizont mezi pěti až deseti lety, usilují o vytváření měsíčních příjmů a chtějí, aby expozice na trhu firemních dluhopisů mohla zvýšit hodnotu portfolia s VCIT. Nabízí středně vysoké výnosy a výnosy svým investorům se středně vysokou mírou rizika.

VCIT může také poskytnout hodnotu klientům, kteří se snaží diverzifikovat své vlastní podílové listy a generovat měsíční příjem s nízkou volatilitou ve srovnání s akciemi. VCIT má vyšší výnosy než alternativy krátkodobých ETF podnikových dluhopisů v prostředí s normální výnosovou křivkou, což může být přínosné pro klienty, kteří očekávají, že výnosová křivka zůstane kladná po dobu pěti až deseti let. Finanční poradci by měli předtím, než doporučují fond svým klientům, vysvětlit rizika související s ETF a jeho charakteristikami.

Hlavní konkurenti a alternativy

Investoři si mohou vybrat z více ETF firemních dluhopisů tak, aby vyhovovaly jejich investičním potřebám. Investiční stupeň iShares iBoxx $ Investiční stupeň Podnikový dluhopis ETF slouží jako konkurence a alternativa k VCIT. Investoři, kteří usilují o vystavení diverzifikovanému portfoliu firemních dluhopisů, mohou tuto obligaci koupit na rozdíl od VCIT. Investiční stupeň iShares iBoxx $ Investiční stupeň Podnikové dluhopisové ETF rozděluje své portfolio na více než 10 sektorů a má 1 420 podílů. Tento fond soustřeďuje své podíly na střednědobých a dlouhodobých dluhopisech a průměrná splatnost jeho podílů je 12 let 3 roky. Podnikový dluhopis ETF s investičním stupněm iShares iBoxx $ trvá déle než VCIT, a proto má vyšší výnosy než VCIT v prostředí s normální výnosovou křivkou.

SPR Barclays Short Term Corporate Bond ETF slouží jako alternativa k VCIT a je vhodný pro investory, kteří usilují o vystavení korporátním dluhopisům ve Spojených státech s investičním časovým horizontem. Na rozdíl od VCIT investuje SPDR Barclays krátkodobý podnikový dluhopis ETF do podnikových dluhopisů se zbývajícími splatnostmi od jednoho do tří let.