Podíváme-li se na rozvahu Federálního rezervního fondu nebo na nějakou centrální banku, je to jako vidět osmý zázrak světa. Na rozdíl od jiných podnikatelů může Fed rozšiřovat svou rozvahu tím, že vytiskne tolik dolarových účtů, kolik chce. Je to jako vytváření větru jen tím, že mávaly ruce.

Existuje však mnoho praktických omezení a tisk více peněz nemusí být vždy dobré pro ekonomiku. V tomto článku vás vezmeme do hloubky a rozcestí rozvahy Fedu, abyste byli schopni procházet bez toho, abyste byli zmateni. (U základních prvků typické rozvahy viz Čtení rozvahy )

Je to všechno o aktivech a závazcích

Stejně jako u každé jiné rozvahy se rozvaha Fedu skládá z aktiv a pasiv. Každý čtvrtek vydal Fed jeho týdenní zprávu H. 4 1, která poskytuje konsolidované prohlášení o stavu všech bank z Federálních rezerv, pokud jde o jejich aktiva a závazky. Po desetiletí se pozorovatelé Fedu spoléhali na pohyby aktiv nebo závazků Fed, aby předpověděli změny ekonomických cyklů. Finanční krize v letech 2007-2008 nejenže složitější sestavila rozvahu Fedu, ale také vyvolala zájem široké veřejnosti. Než se dostaneme do podrobností, je lepší podívat se nejprve na aktiva Fedu a pak na jeho závazky.

- <->

Aktiva Fedu

Podstata rozvahy Fedu je poměrně jednoduchá. Všechno, za které musí Fed platit peníze, se stává majetkem Fedu. Takže pokud Fed kupuje zbytky odpadů placením peněz, stává se to jeho aktivitou. Tradičně se aktiva Fedu skládají převážně z vládních cenných papírů a úvěrů poskytnutých členským bankám prostřednictvím repo a diskontního okna. Když Fed nakupuje vládní cenné papíry nebo rozšiřuje své půjčky prostřednictvím svého diskontního okna, jednoduše se zaplatí připsáním rezervního účtu členských bank prostřednictvím knihy. V případě, že členské banky chtějí převést své rezervní zůstatky na pevnou hotovost, Fed jim poskytne dolarové bankovky.

Astronomická expanze

Teoreticky neexistuje žádná hranice, na kterou by mohl Fed rozšiřovat svou rozvahu. Rozvaha Fedu se automaticky rozšiřuje, když Fed pořídí aktiva. Stejně tak se rozvaha Fed automaticky uzavírá, když je prodává. Snižování rozvahy se však liší od rozšiřování v tom smyslu, že existuje limit, za který Fed nemůže uzavřít svou rozvahu. Tento limit je určen hodnotou aktiv. Na rozdíl od dolarových bankovek, které mohou být použity k nákupu aktiv, Fed nemůže vytvořit vládní cenné papíry zbytečně. Nemůže prodat více vládních cenných papírů než vlastní.(Dozvíte se více: Jak Fed sníží svou rozvahu? )

Kromě toho musí Fed při rozšiřování nebo uzavírání své vlastní rozvahy zohledňovat i jeho vliv na ekonomiku. Obecně Fed nakupuje aktiva jako součást svého měnové politiky, kdykoli má v úmyslu zvýšit peněžní zásobu s cílem udržet úrokové sazby blíže cílovým kurzům Fed a prodávat aktiva, pokud zamýšlí snížit peněžní zásobu.

Zbraně hromadné ochrany

Někdy dokonce i Fed musí podniknout kroky z normálního kurzu, stejně jako během finanční krize 2007-08. Během výkyvy finanční krize vykázala bilanci Fedu s toxickými aktivy s různými druhy akronymů. Fed měl ve svých knihách v hodnotě 858 miliard dolarů v týdnu, který skončil 1. srpna 2007, těsně před začátkem finanční krize a stejně tak činil 2 dolary. 24 bilionů na konci roku 2009 (dnes je to 45 bilionů dolarů). Tak jsme viděli termínový aukční nástroj (TAF), úvěr primárního úvěru (PDCF) a mnoho dalších složitých akronymů, které se během období projevovaly jako aktiva Fedu. Někteří argumentovali, že intervence Fedu tímto způsobem pomohla vrátit trhy zpět na cestu.

Závazky Fedu

Jednou ze zajímavých věcí ohledně závazků Fedu je to, že některé vaše aktiva, jako zelené dolarové bankovky v kapse, se odrážejí jako závazky Fedu. Kromě toho jsou částky na rezervních účtech členských bank a depozitních institucí ve Spojeném království také součástí závazků Federace. Dokud dolarové bankovky leží u Fedu, nebudou s nimi zacházet jako s aktivy ani jako s pasivy Fedu. Dolarové bankovky se stanou závazky Fedu pouze tehdy, když je Fed uvede do oběhu nákupem aktiv. Velikost různých složek závazků Fedu se stále mění. Pokud by například členské banky chtěly přeměnit peníze na svých rezervních účtech na hotovostní peníze, hodnota měny v oběhu by se zvýšila a zůstatek zůstatku na rezervních účtech by se snížil. Celkově však velikost závazků Fedu vzrůstá nebo klesá vždy, když Fed koupí nebo prodává své aktiva.

Co znamená mít odpovědnost?

Fed může velmi dobře splnit stávající závazky tím, že vytvoří dodatečné závazky. Například pokud vezmete účet ve výši 100 dolarů na Fed, může vám to velmi dobře zaplatit za pět účtů za 20 dolarů nebo s jinou kombinací, která se vám líbí. Fed nemůže žádným způsobem nucen splnit své závazky z hlediska jakéhokoli jiného hmotného majetku nebo služeb. V nejlepším případě můžete obdržet vládní cenné papíry tím, že budete platit zpět dolary vždy, když Fed prodá. Kromě toho jsou závazky Fedu jen tak dobré, jako něco napsané na kusu papíru. Stručně řečeno, papírové sliby přinášejí jen jiné druhy papírových slibů.

Bottom Line

Všichni jsme spojeni se rozvahou Fedu tak či onak. Měna uvádí, že držíme závazky Fedu.Stejně tak část peněz na našich běžných účtech vedených bankami v rezervních účtech se odráží jako závazky Fedu. Jakékoli zatlačení nebo vytištění rozvahy Fedu by nakonec vlila do našeho života. Potřebujeme lepší úchop pro naše vlastní dobro.

Chcete-li se dozvědět více o Fedu, podívejte se na náš hluboký Fed Federal Reserve Tutorial.