Firmy s vysokofrekvenčním obchodováním (HFT) vydělají peníze - a spoustu z nich - tím, že využívají neefektivity v oceňování cen akcií, které jsou kótovány na několika burzách na stále roztříštěnějším trhu. Také vytvářejí značné příjmy tím, že zachycují slevy poskytované různými burzami za účelem poskytování likvidity. Zatímco kritičtí diktátoři tvrdili, že takové praktiky jsou zneužívající a dravé - tvrdí například, že firmy HFT se zabývají arbitrážemi slev bez poskytnutí likvidity - příznivci HFT tvrdí, že takové velké objemy obchodování zvyšují likviditu a snižují obchodní spready. Spíše než se dostaneme do bouřlivé debaty o HFT, je naším cílem zjistit, které akcie společnosti HFT chtějí obchodovat - menšou kapitalizací, volatilní ty, které každodenně obléknou, nebo modré čipy s velkými čepicemi, které mají větší cenovou stabilitu?

Atributy ideálních akcií pro HFT

Obchodníci všech pruhů - včetně firem HFT, obchodníků s vlastním majetkem a denních obchodníků - upřednostňují obchodování s akciemi s velkým objemem obchodování, spready a bohatou likviditu. Takové akcie mají také značné podílové akcie, neboť to znamená větší počet akcií, které jsou volné obchodování.

Ale dva další atributy akcií jsou jedinečné pro HFT:

• Nízká volatilita - Typický obchodník má rád vysokou volatilitu, protože velké cenové výkyvy znamenají více příležitostí k zisku, ale nikoli vysokofrekvenční obchodník. Firmy HFT upřednostňují akcie s nízkou volatilitou, neboť jejich obchodní filozofie je založena na tom, že na velkých objednávkách se drobné částky zisku vyplácejí tisíckrát za den. Ačkoli větší volatilita může znamenat větší potenciální odměnu, nese také vyšší míru rizika. Vysokofrekvenční obchodník upřednostňuje obchodní prostředí, kde lze dosáhnout malého zisku s téměř 100% jistotou, na jeden, kde lze s větší mírou jistoty učinit větší část zisku.

• Nízká cena akcie - Zatímco typický obchodník může být lhostejný k ceně akcie, cena je důležitým faktorem toho, zda je akcie vhodná pro HFT. Je to proto, že slevy jsou založeny na počtu obchodovaných akcií, takže pro stejnou částku finančních prostředků v obchodě může společnost HFT získat větší celkovou slevu na ceně s nižší cenou než na akci s vyššími cenami. Předpokládejme například, že obchodník s vysokou frekvencí má 25 milionů dolarů, aby se mohl nasadit v obchodě, který získá firmě slevu ve výši $ 0. 001 na akcii za nabídku likvidity. Pokud HFT rozdělí 25 milionů dolarů tím, že koupí 5 milionů akcií Stock A na 5 dolarů, než koupit 0.5 milionů akcií obchodování na burze B za 50 dolarů získá firma slevu 5 000 dolarů (0,01 dolaru za akcii x 5 milionů akcií) obchodováním s akciemi A místo s 500 dolarů prostřednictvím akcie B.

Oblíbené akcie společnosti HFT Crowd

Rok nebo dva po začátku běhu v březnu 2009 bylo ideálním prostředím pro HFT, protože tak velké množství modrých čipů se obchodovalo na jednomístné a dvojciferné úrovni. Jednou ze zásob, která byla horkým favortem mezi HFT, byla Citigroup, která obchodovala pod úrovní 5 dolarů za většinu dvouletého období od března 2009. Akcie byly v té době velmi těžko obchodovatelné, s průměrným objemem obchodů na den více než 500 milionů akcie od března do května 2010, podle studie o oblíbeném materiálu HFT, které společnost Stubford, spol.

Studie Woodbine Associates zveřejněná v červnu 2009 identifikovala 25 akcií, které byly oblíbenými obchodními cíli pro firmy HFT, částečně založené na průměrném denním objemu obchodů od března do května 2009. Citigroup, převládající favorita, následoval Ford Motor, denní objem 133 milionů akcií byl pro Citigroup pouze o něco více než čtvrtina objemu obchodování.

Ostatní akcie na seznamu oblíbených HFT byly - Bank of America, General Electric, Intel, Pfizer, Sprint Nextel, Microsoft, Cisco Systems, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Las Vegas Sands, Alcoa, AT & T, , Exxon Mobil, Fannie Mae, Motorola, Yahoo! , Dell, EMC, Apple, Morgan Stanley a Home Depot (symboly tickerů a odkazy na citované stránky jsou uvedeny v následující tabulce).

Jsou tyto aktuální Oblíbené HFT?

Aby bylo možné určit, které zásoby mohou být aktuální oblíbené HFT, logickým výchozím bodem by byl index Russell-3000, jeden z nejširších indexů amerických akcií. Použití následujících tří atributů - cena nižší než 50 USD (poněkud libovolná měřítka pro určení poměrně levných cen akcií), beta méně než 1,5 (což by zahrnovalo akcie, jejichž volatilita není o více než 50% vyšší než široký trh) a tržní kapitalizace nejméně 50 miliard dolarů (největší modré čipy) by mohla poskytnout účinný přístup k identifikaci současných akcií vhodných pro HFT.

Výsledky uvedené v níže uvedené tabulce zobrazují zásoby s parametry zmíněnými dříve od května 2014, které se nacházejí na vzestupném pořadí cen. 24 akcií v tabulce vykazuje vysokou likviditu, nejméně 1 miliardu akcií a float jako procento z celkových zůstatků akcií převyšujících 90% pro většinu z nich. Denní objem v procentech z celkových průměrů 0,6%, což znamená, že celkový objem obchodování za celý rok (250 pracovních dnů) by činil 1,5 násobek objemu.

Zajímavou poznámkou je, že se na aktuálním seznamu 24 akcií objeví něco málo přes polovinu seznamu Woodbine 2010. Patří mezi ně - Bank of America, Ford Motor, Cisco Systems, Intel, EMC, General Electric, Pfizer, Morgan Stanley, AT & T, Microsoft, Oracle, Citigroup a Wells Fargo. Zatímco Bank of America a Ford Motor mohou být dvěma nejlepším favoritům HFT, bývalá oblíbená Citigroup byla v březnu 2011 odsunuta na mnohem nižší pozici v důsledku jejího 1-pro-10 reverzního rozdělení.V důsledku toho činil jeho průměrný denní objem obchodování za 30 dní v květnu 2014 méně než 20 milionů akcií (ve srovnání s více než 500 miliony před čtyřmi lety).

Méně méně než polovina oblíbených položek z roku 2010 není uvedena na seznamu v roce 2014 z řady důvodů - obrovský nárůst ceny akcií od roku 2010 do roku 2014 (například Fannie Mae, Las Vegas Sands, Home Depot, Apple, Yahoo ! a Exxon Mobil); společnosti získané nebo restrukturalizované (Dell, Motorola, Sprint Nextel); nebo jednoduše proto, že podkladové sektory, jako jsou výrobci komodit a banky, již nejsou tak horké jako v roce 2010 (Alcoa, JPMorgan Chase, Regions Financial).

Některé z favoritů v roce 2010 mohly být nahrazeny několika, které se v posledních letech objevily s novou identitou - Abbott Laboratories (která v lednu 2013 oddělila část svého podnikání do společnosti AbbVie), Mondelez International Foods) a General Motors (znovu se objevily z bankrotu v roce 2009). Ostatní akcie, které by mohly být oblíbenými HFT, jsou Hewlett-Packard, Twenty-First Century Fox, Coca-Cola, Altria Group, US Bancorp, Bristol-Myers Squibb, Verizon a Dow Chemical. Mějte na paměti, že trojnásobné akcie, jako je Google a Apple, pravděpodobně nebudou oblíbené jako HFT kvůli jejich strmé ceně.

Akcie	Tiráž	Tržní kapitál.	Cena	sdílí.	Float	Float / Shares Out.	Beta	Průměr Denní vol.	Denní sv. / Float
($ miliardy)	(22-květen-14)	(miliardy)	(miliardy)	(999) akcie)	(%)	Banka Ameriky	BAC
BACBank of America Corp27. 82-0. 18%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 $ 154. 05 14 USD. 71	10. 53	10. 51	99. 8%	1. 18	94. 20	0. 90%	Ford Motor	F
FFord Motor Co12. 36-0. 48%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 63 dolarů. 07 15 USD. 91	3. 95	3. 85	97. 5%	1. 11	26. 01	0. 68%	Cisco Systems	CSCO
CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 $ 125. 64 24 USD. 38	5. 15	5. 14	99. 8%	0. 89	38. 85	0. 76%	Intel	INTC
INTCIntel Corp46. 34-1. 61%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 $ 130. 12 26 dolarů. 15	4. 97	4. 97	100. 0%	0. 89	27. 88	0. 56%	EMC Corp.	EMC
54 USD. 23	26 dolarů. 44	2. 05	2. 03	99. 0%	0. 90	17. 76	0. 87%	General Electric	GE
GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 $ 265. 43 26 dolarů. 51	10. 03	10. 02	99. 9%	1. 03	27. 69	0. 28%	Pfizer	PFE
PFEPfizer Inc35. 55 + 0. 25%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 189 dolarů. 83 29 USD. 66	6. 38	6. 24	97. 8%	0. 93	34. 48	0. 55%	Morgan Stanley	MS
MSMorgan Stanley50. 02-0. 79%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 59 dolarů. 76 30 USD. 40	1. 97	1. 44	73. 1%	1. 34	12. 40	0. 86%	Hewlett-Packard	HPQ
HPQHP Inc21. 47 + 0. 14%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 62 dolarů. 16 31 dolarů. 78	1.90	1. 87	98. 4%	0. 87	10. 80	0. 58%	General Motors	GM
GMGeneral Motors Co42. 34-0. 61%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 53 dolarů. 62 33 USD. 42	1. 60	1. 29	80. 6%	1. 22	17. 36	1. 35%	Dvacátý první cent.	FOXA
FOXATwenty-první století Fox Inc24. 97-3. 26%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 78 dolarů. 20 34 USD. 53	2. 24	1. 42	63. 4%	1. 12	12. 87	0. 91%	AT & T	T
TAT & T Inc33. 30 + 0. 39%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 183 dolarů. 41 35 USD. 38	5. 19	5. 19	100. 0%	0. 79	28. 80	0. 55%	Mondelez Intl.	MDLZ
MDLZMondelez International Inc40. 97-0. 46%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 63 dolarů. 24 37 dolarů. 29	1. 70	1. 65	97. 1%	1. 03	8. 73	0. 53%	Abbott Labs	ABT
ABTAbbott Laboratories55. 47 + 2. 02%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 59 dolarů. 64 39 dolarů. 65	1. 55	1. 50	96. 8%	1. 04	6. 85	0. 46%	Microsoft	MSFT
MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 330 dolarů. 17 40 USD. 10	8. 26	7. 53	91. 2%	0. 95	31. 99	0. 42%	Coca-Cola	KO
KOCoca-Cola Co45. 97 + 0. 20%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 178 dolarů. 40 40 dolarů. 58	4. 39	3. 96	90. 2%	0. 81	14. 69	0. 37%	skupina Altria	MO
MOAltria Group Inc63. 91 + 0. 02%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 80 dolarů. 37 40 USD. 68	1. 99	1. 98	99. 5%	0. 83	8. 06	0. 41%	US Bancorp	USB
USBUS Bancorp54. 65-0. 42%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 $ 75. 10 41 dolarů. 37	1. 82	1. 81	99. 5%	0. 89	7. 83	0. 43%	Oracle	ORCL
ORCLOracle Corp50. 18-0. 20%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 186 dolarů. 02 41 dolarů. 52	4. 48	3. 34	74. 6%	1. 01	14. 20	0. 43%	Citigroup	C
CCitigroup Inc74. 05-0. 92%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 $ 142. 49 47 dolarů. 14	3. 04	2. 92	96. 1%	1. 28	19. 52	0. 67%	Bristol-Myers Squibb	BMY
BMYBristol-Myers Squibb Co62. 22-0. 02%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 81 dolarů. 20 48 dolarů. 79	1. 65	1. 65	100. 0%	1. 15	8. 72	0. 53%	Verizon Commn.	VZ
VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08%	Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 204 dolarů. 30 49 dolarů. 45	4. 14	4. 14	100. 0%	0. 80	20. 74	0. 50%	Dow Chemical	DOW
60 USD. 08	49 dolarů. 78	1. 20	1. 20	100. 0%	1. 14	9. 07	0. 76%	Wells Fargo	WF
WFWoori Bank44. 15 + 0. 41%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 C CCitigroup Inc74. 05-0. 92% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 $ 262. 27 49 dolarů. 99	5. 27	5. 25	99. 6%	1. 04	16. 04	0. 31%	Co nejvíce volatilních akcií?	Na druhé straně stupnice volatility je 11 akcií klasifikováno jako nejvíce volatilní v indexu Russell-3000 na základě jejich beta v uplynulém roce.Zatímco však uspokojují kritéria těžkého obchodování a nízké ceny, jejich volatilita a relativně menší objemy mohou být pro obchodování s HFT méně přínosné.

11 nejvíce volatilních akcií společnosti Russell-3000 z května 2014 je SunEdison, Yelp, Xoma, WisdomTree Investments, Kariérní vzdělávání, Maxwell Technologies, Celldex Therapeutics, Trulia, Management vzdělávání, Ziopharm Oncology a Cytokinetics. Yelp je nejvyšší cena z těchto 11 akcií, z toho pět obchodů v jednom čísle.

Ale pouze SunEdison a WisdomTree mají float více než 100 milionů akcií a pouze pět z 11 má tržní kapitalizaci nad 1 miliardou dolarů. Denní objem v procentech z plováku je však pro většinu těchto populací nadměrně vysoký, vedený Yelp (12,6%), Cytokinetika (6,7%), Trulia (5,6%) a SunEdison (5,2% ). Navzdory těmto obchodním hladinám může volatilita těchto akcií omezit jejich atraktivitu vůči firmám HFT, s výjimkou největších akcií, jako je SunEdison a online adresář Yelp.

Bottom Line

Na rozdíl od všeobecného přesvědčení obchodníci s vysokou frekvencí dávají přednost tomu, aby obchodovali s nižšími volatilními modrými čipy - jako jsou například 24 akcií zobrazených jako příklady zde - spíše než jejich menší a volatile protějšky. Dobrým a zjednodušeným přístupem pro identifikaci potenciálních vysokofrekvenčních obchodních akcií je hledat zásoby s nízkou cenou, vysokou tržní kapitalizaci a nízkou volatilitu.

Zveřejnění: V době publikace autor měl dlouhé pozice na: Pfizer, Yahoo a Bristol-Myers Squibb.