Diverzifikujte! Diverzifikovat! Diverzifikovat! Finanční poradci doporučují tuto techniku ​​správy portfolia, ale vždy se dívají na váš nejlepší zájem, když to dělají? Při správném provedení je diverzifikace časově testovanou metodou pro snížení investičního rizika. Nicméně, příliš mnoho diverzifikace, nebo "diworsification", může být špatná věc.

Původně popsaný v knize Peter Lynch "One Up On Wall Street" (1989), jako specifický problém společnosti, se termín "diworsification" stal výrazem používaným pro popis neefektivní diverzifikace, protože se týká celého investičního portfolia . Stejně jako dřevotřískový podnikový konglomerát, může mít příliš mnoho investic zaměnit, zvýšit investiční náklady, přidat vrstvy požadované due diligence a vést k podprůměrnému riziku. Přečtěte si, proč se finanční poradci mohou zajímat o příliš diverzifikaci vašeho investičního portfolia a některé známky, že vaše portfolio může být "diverifikováno".

- 9 ->

TUTORIAL: Výběr kvalitních podílových fondů

Proč někteří poradci zvolí nadměrnou diverzifikaci Většina finančních poradců je čestní a tvrdě pracující profesionálové, kteří mají povinnost dělat to nejlepší pro své klienty. Bezpečnost práce a osobní finanční přínos jsou však dva faktory, které by mohly motivovat finančního poradce k příliš diverzifikaci vašich investic. (Chcete-li se dozvědět více o teorii diverzifikace vašeho portfolia, přečtěte si Úvod do investiční diverzifikace .

Při poskytnutí investičního poradenství pro živobytí může být průměrem nabídnout větší jistotu práce než pokusit se vystoupit z davu. Strach z ztráty účtů před neočekávanými výsledky investic by mohl motivovat poradce k diverzifikaci vašich investic do průměrné míry. Také finanční inovace umožnily finanční poradcům relativně snadné rozšiřovat své investiční portfolio přes mnoho "auto-diverzifikačních" investic, jako jsou fondy fondů a fondy s cílovým datem. Vyčlenění odpovědnosti za správu portfolia investičním manažerům od třetích stran vyžaduje, aby poradce velmi malou práci a poskytl jim příležitost směřovat na prsty, pokud se věci nezmění. V neposlední řadě mohou "peníze v pohybu" spojené s přílišnou diverzifikací vytvářet příjmy. Nákup a prodej investic, které jsou zabaleny odlišně, ale mají podobné základní investiční rizika, příliš málo diverzifikují vaše portfolio, ale tyto transakce často vedou k vyšším poplatkům a dodatečným provizím pro poradce. (Chcete-li získat více informací, přečtěte si Potřebujete finanční poradce? a Najděte správného finančního poradce .)

Nejdůležitější znaky diverzifikace
Nyní, když chápete motivy za šílenstvím, je zde několik příznaků, že můžete podbízet svůj investiční výkon tím, že příliš diverzifikujete své portfolio:

1 . Vlastníme příliš mnoho vzájemných fondů v rámci jedné kategorie investičního stylu Některé podílových fondů s velmi odlišnými názvy mohou být velmi podobné s ohledem na jejich investice a celkovou investiční strategii. Aby pomohli investorům prohloubit marketingový humbuk, vyvinula Morningstar kategorie vzájemných fondů, jako je "velká kapitálová hodnota" a "malý růst cap". Tyto kategorie sdružují vzájemné fondy se zásadně obdobnými investicemi a strategiemi. Investice do více než jednoho podílového fondu v rámci jakékoli kategorie stylů zvyšuje investiční náklady, zvyšuje požadovanou investiční due diligence a obecně snižuje míru diverzifikace dosaženou držením více pozic. Porovnáním kategorií vzájemných fondů Morningstar s různými podílovými fondy ve vašem portfoliu lze jednoduše zjistit, zda vlastníte příliš mnoho investic s podobnými riziky. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Porozumění kazetě stylů vzájemného fondu .

2. Nadměrné využívání investic s více manažery Investiční produkty s více manažery, jako jsou fondy, mohou být pro malé investory jednoduchou cestou k dosažení okamžité diverzifikace. Pokud jste blíž k důchodu a máte větší investiční portfolio, pravděpodobně budete lépe diverzifikovat mezi investičními manažery více přímým způsobem. Při zvažování investičních produktů pro více manažerů byste měli zvážit jejich diverzifikační přínosy vzhledem k jejich nedostatku přizpůsobení, vysokým nákladům a vrstvám zředěné due diligence. Je ve skutečnosti ve vašem prospěchu, že má finančního poradce, který sleduje investičního manažera, který zase sleduje další investiční manažery? Stojí za zmínku, že alespoň polovina peněz, které se podílejí na neslavných investičních podvodech Bernarda Madoffa, přišla k němu nepřímo prostřednictvím investic s více manažery, jako jsou fondy fondů nebo feeder funds. Před podvodem mnoho investorů z těchto fondů netušilo, že by investice s Madoffem byla pohřbena v labyrintu strategie rozmanitosti více manažerů. (Pro související čtení viz Fond fondů - Vysoká společnost pro malého chlapce. )

3. Vlastnictví nadměrného počtu jednotlivých pozic na skladě Příliš mnoho individuálních pozic na skladě může vést k obrovské míře požadované due diligence, komplikované daňové situaci a výkonu, které jednoduše napodobují akciový index, i když s vyššími náklady. Obecně uznávaným pravidlem je, že potřebuje přibližně 20 až 30 různých firem, aby dostatečně diverzifikovalo vaše portfolio akcií. Na tomto čísle však neexistuje jednoznačná shoda. Ve své knize "Inteligentní investor" (1949) Benjamin Graham navrhuje, že vlastnictví 10 až 30 různých společností bude adekvátně diverzifikovat akciové portfolio. Naproti tomu v roce 2003, kterou vypracoval Dr. Meir Statman s názvem "Kolik je dostatečná diverzifikace?", "Dnešní optimální úroveň diverzifikace, měřená pravidly průměrné teorie portfolia rozptylu, přesahuje 300 zásob." Bez ohledu na magické počty akcií investora by mělo být diverzifikované portfolio investováno do společností v různých průmyslových skupinách a mělo by odpovídat celkové investiční filozofii investora.Například by bylo obtížné, kdyby správce investic tvrdil, že přidá hodnotu prostřednictvím zdola nahoru shromažďování procesu ospravedlnit mít 300 velkých individuálních zásoby nápadů najednou. (Další informace naleznete v části Nebezpečí nadměrného diverzifikace portfolia. )

4. Vlastníte soukromé neobchodované investice, které se zásadně neliší od veřejně obchodovaných, které již vlastníte Investiční produkty, které nejsou veřejně obchodovány, jsou často propagovány za svou cenovou stabilitu a přínosy diverzifikace ve srovnání s veřejně obchodovanými investicemi . Zatímco tyto "alternativní investice" mohou vám poskytnout diverzifikaci, jejich investiční rizika mohou být podceňována složitými a nepravidelnými metodami, které se používají k jejich oceňování. Hodnota mnoha alternativních investic, jako jsou soukromé kapitálové a neveřejně obchodované nemovitosti, je založena na odhadech a hodnotách ocenění namísto denních transakcí na veřejném trhu. Tento přístup "od značky k modelu" k oceňování může uměle zjemnit návratnost investice v průběhu času, fenomén známý jako návratové vyhlazování.

V knize "Aktivní Alpha: Přístup portfolia k výběru a řízení alternativních investic, "(2007) Alan H. Dorsey uvádí, že" problém s vyhlazováním investičních výkonů je účinek, který má na vyhlazování volatility a případné změny korelace s jinými typy aktiv ". Výzkum ukázal, že efekty vyrovnávání návratnosti mohou nadhodnotit přínosy diverzifikace investice tím, že podceňují jak volatilitu svých cen, tak korelaci s ostatními, více likvidními investicemi. Nenechte se zmást tím, že složité metody oceňování mohou ovlivnit statistická opatření diverzifikace, jako jsou cenové korelace a směrodatná odchylka. Neveřejně obchodované investice mohou být riskantnější než se zdá a vyžadují specializované odborné znalosti k analýze. Před zakoupením neveřejně obchodované investice požádejte osobu, která ji doporučuje, aby ukázala, jak se její riziko / odměna zásadně liší od investic, které jste již veřejně obchodovali. ( Spodní linie Finanční inovace vytvořila mnoho "nových" finančních inovací, investiční produkty se starými investičními riziky, zatímco finanční poradci se spoléhají na stále složitější statistiky pro měření diverzifikace. Díky tomu je důležité, abyste se ve svém investičním portfoliu snažili o diverzifikaci. Práce s finančním poradcem, abyste přesně věděli, co je ve vašem investičním portfoliu a proč vlastníte, je nedílnou součástí procesu diverzifikace. Nakonec budete také více odhodlaným investorem. (Pro související čtení viz

Řízení rizik a diverzifikace. )