a:

Užitkové zásoby jsou určitě vystaveny riziku úrokových sazeb a mohou být výrazně ovlivněny změnami úrokových sazeb.

Soutěž s dluhopisy

Užitkové firmy mohou být nepříznivě ovlivněny rostoucími úrokovými sazbami dvěma způsoby. Za prvé, zvyšující se úrokové sazby činí investování do dluhopisů atraktivnější pro konzervativní investory, kteří jsou typicky čerpáni z kapitálových investic do sektoru veřejných služeb. V návaznosti na finanční krizi v roce 2008 a výsledné téměř nulové úrokové sazby, které trvaly po dlouhou dobu, se společnosti z oblasti energetiky těšily tím, že upoutaly pozornost mnoha konzervativních investorů zaměřených na příjmy, kteří by jinak investovali do dluhopisů. Při výnosu dluhopisů na takových velmi nízkých úrovních však průměrný dividendový výnos užitkových společností, který činil kolem 4,8%, nabídl atraktivní alternativu k investování do dluhopisů. Nicméně, pokud úrokové sazby a odpovídající výnosy z dluhopisů začnou růst, nástroje pravděpodobně ztratí na trhu dluhopisů některé investory.

Úrokové sazby a úrovně dluhu

Druhou cestou, jak úrokové sazby ovlivňují společnosti poskytující veřejné služby, je, že rostoucí sazby zvyšují své výpůjční náklady. Jedná se o velmi důležitý faktor pro společnosti z důvodu jejich typicky vysoké úrovně dluhu. Hlavní utility mají velké kapitálové výdaje a vysoké úrovně dluhu na trhu. Výstavba elektráren a údržba obrovské infrastruktury potřebné k dodávce plynu, vody nebo elektřiny činí z veřejných zařízení velmi nákladné podnikání, které vyžaduje velké dluhové financování.

V roce 2015 využívaly nástroje nízké míry financování v posledních letech, ale podstatné zvýšení úrokových sazeb by to změnilo. Některé společnosti poskytující služby mohou kompenzovat své zvýšené výpůjční náklady tím, že je předávají zákazníkům, avšak jejich schopnost zvýšit své sazby natolik, aby pokryly dodatečné náklady na financování, není daná. Pokud společnosti nebudou schopny přenést dodatečné náklady na své zákazníky, pak tyto náklady přinejmenším částečně nesou jejich vlastní investoři a držitelé dluhopisů, což činí tyto společnosti méně atraktivní pro nové investory.