Vzhledem k tomu, že Velká recese v roce 2008 vyhrožovala kolapsu globálních finančních systémů, Treasurys se pustil do rally, která vedla k 27. května k výnosu z 30- 2016. Ve svých počátečních fázích byla rally poháněna investory, kteří hledali bezpečný přístav z pádu akcií, stejně jako program kvantitativního uvolňování, který inicioval Federální rezervní fond, což vedlo k nákupu přibližně 1 dolaru. 75 bilionů státních dluhopisů od roku 2009 do roku 2014.

Když Fed začal snižovat svůj program kvantitativního uvolňování v roce 2014, poptávka po dluhu Treasury z Japonska a zemí eurozóny, včetně Německa, Švýcarska a Dánska, se urychlil kvůli negativním výnosům státních dluhopisů v těchto zemích . Zahraniční poptávka po dlouhých pokladnách Treasury zvýšila tlak na ceny dluhopisů, což dále snižuje výnosy. Ve 2. 65% dlouhodobé Treasury plati nižší úrokové sazby než ty, které byly zaznamenány během Velké hospodářské krize.

-

Ceny za nulovou inflaci

Treasury také ocenily kvůli čtyřletému po sobě následujícímu poklesu indexu spotřebitelských cen (CPI) od roku 2012 do roku 2015. Počínaje poklesem v roce 2012 na 1,7 % z 3% v roce 2011, CPI pokračoval v poklesu do roku 2015, kdy skončil rok na úrovni 0,7%. Ať již kvůli soběstačnosti, nebo za předpokladu, že míra inflace se od roku 1926 nikdy nevrátí do průměru 3% ročně, investoři nakupují dlouhodobé dluhopisy s cenou nulové inflace v průběhu příštího čtvrtletí nebo déle.

-

Vysoké riziko a nízká odměna

V tomto prostředí mohou investoři do fondů obchodovaných na burze (ETF), jako je ETF (NYSEARCA: TLT TLTiSh 20+ Y Trs Bd125, 96 + 0, 26% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ) akceptují úroveň rizika, která pravděpodobně nebude dlouhodobě kompenzována výnosem nebo zhodnocením. K 26. květnu 2016 má portfolio fondu, který sleduje index státních dluhopisů s minimálně 20 let do splatnosti, průměrnou váženou splatnost 26 76 let, což činí fond velmi citlivým na změny úrokových sazeb. Od roku 2006 má fond vysokou úrokovou citlivost prospěch z fondů a dosahuje 10letého ročního výnosu ve výši 8 25%.

Avšak posílení dlouhodobých dluhopisů za poslední desetiletí snížilo distribuční výnos fondu na 2,45%. Na této úrovni má vysoká citlivost úrokových sazeb, měřená podle doby trvání, potenciální ztrátu let úrokových plateb na malý nárůst výnosů dlouhodobých Treasurys, jelikož ztráty v ceně akcií fondu rostou. Doba trvání představuje procentní změnu jistiny na nárůstu nebo snížení úrokových sazeb o 1%.Například doba trvání ETF ve výši 17 2 let naznačuje hlavní ztrátu ve výši 17,2% ceny akcie fondu, pokud se výnosy z dlouhodobých dluhopisů zvýší o 1%. Při této míře citlivosti sazby se ztrácí ekvivalent jednoho roku úroku za každý nárůst o sedm základních bodů ve výnosech státní pokladny.

Pohyby na snížení rizika

Vzhledem k prodloužené rally dluhopisů, která vede k historicky nízkým sazbám, investice na dlouhém konci výnosové křivky, jako je TLT ETF, představují riziko nepřiměřené úrovně oproti potenciálním odměnám. Pro investory, kteří chtějí snížit riziko související s vystavením dlouhým splatnostem, existuje několik ETF s dluhopisovými portfoliem investičního stupně, které platí podobné výnosy s nižšími dobami trvání.

K 26. květnu 2016 se společnost iShares iBoxx $ Investiční stupeň podnikového dluhopisu ETF (NYSEARCA: LQD LQDiSh iBoxx IGCB121 .20 + 0.06% vytvořila s Highstockem 4. 2. 6 ) měla distribuční výnosnost 2,77% a trvání 7,9. S dobou trvání 2, 8 let byl Vanguard krátkodobý korporátní dluhopis ETF (NASDAQ: VCSH VCSHVng Shr-Tr Crp79, 84 + 0. 06% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) minimalizuje citlivost úrokových sazeb při platbě distribučního výnosu ve výši 2 13%.

Investoři mohou také chtít zvážit ETF Guggenheim BulletShares 2021 Corporate Bond (NYSEARCA: BSCL BSCLClaymore Tr21. 31 + 0 .02% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 strukturovaná s datem splatnosti pro návrat kapitálu investora podobný dluhopisu. ETF vyplácí výnosový rozpis ve výši 2 58% s dobou trvání 4 roky. 8. Průměrný výnos do splatnosti dluhopisů v portfoliu činí 3 25%, což odpovídá celkové návratnosti investorů, kteří drží fond do splatnosti datum 31. prosince 2021.