Inteligentní burzovní burzy (ETF) a podílový fond obecně používají jeden nebo více faktorů při určování jejich kombinace podkladových akcií nebo jiných aktiv. Často jsou tyto faktory podskupinou standardnějšího indexu, jako je S & P 500 nebo Russell 2000. Některé typické faktory zahrnují hodnotu, hybnost a velikost. Dalším oblíbeným faktorem je kvalita.

Co je to kvalita?

Kvalita může být jedním z nejtěžších faktorů, které je třeba definovat. Některé charakteristiky spojené s vysoce kvalitními strategiemi zahrnují různé míry ziskovosti, stabilitu výdělku nebo další opatření a finanční zdraví společnosti. Studie společnosti AQR Capital Management vydané univerzitou Yale zjistila, že akcie s vysokými a rostoucími zisky, vysokými výplatami v kombinaci s nízkou volatilitou a fundamentálním rizikem historicky překonaly své nižší protějšky. (Více viz: Strategie inteligentních strategií ETF )

Příklady

V roce 2015 iShares Edge společnosti Blackrock MSCI USA Kvalitativní faktor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI USA 79. 85 + 0 .16% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) získala podle Morningstar 5,6%. To je v porovnání s 1,38% ziskem pro index S & P 500 za stejné období. ETF byla spuštěna v roce 2014 a podhodnocena indexem pro tento rok, a dosud v tomto roce je fond 1,21% za S & P 500. Morningstar však poukazuje na to, že fondy beta z kvalitních faktorů mají tendenci působit zvláště dobře na tvrdém trhu podmínky.

QUAL sleduje index MSCI sektoru Neutral Quality. Index sleduje výkonnost velkých a středně velkých akcií, které vycházejí z návratnosti vlastního kapitálu, variability výnosů a vlastního dluhu.

Portfolio kvality PowerShares S & P 500 (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0 .3% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) má delší historii. V roce 2015 získala ETF 1,67% oproti 1,38% indexu. YTD od konce července 2016 byl návrat 11,14% oproti 7,6%. Dodatečné závěrečné výsledky pro ETF versus S & P 500 zahrnují:

• Průměrný meziroční zisk ve výši 13,93% oproti 12,39% za poslední tři roky.
• Průměrná roční hodnota opět byla 16,02% oproti 14,85% za posledních pět let.
• Průměrný meziroční zisk 7,01% oproti 7,5% za poslední deset let.

SPHQ sleduje index kvality S & P 500. Index zaznamenává společnosti v indexu S & P 500, které mají nejvyšší "skóre kvality" založené na návratnosti vlastního kapitálu, poměru časového rozlišení a poměru finančního pákového efektu. Fond i index jsou v červnu a prosinci vyvažovány pololetně.

Nákladový poměr pro SPHQ je 29 bazických bodů a 15 bazických bodů pro QUAL. Pro srovnání SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) má poměr nákladů 0,9%, zatímco Vanguard S & P 500 ETF (VFV) má poměr nákladů 0,8%. Oba jsou tradiční ETF s váženým indexem trhu. SPY je jedním z nejvyspělejších ETF obchodů, které jsou v současné době obchodovány. (Více viz: 4 nejobchodovanější ETF v tomto roce .)

SPHQ a QUAL jsou dvěma největšími inteligentními beta ETF, které se zaměřují čistě na kvalitu. Existuje však řada dalších inteligentních beta ETF, které se zaměřují na více než jeden faktor. Jako příklad toho, jak fungují tyto "kombo inteligentní beta ETF", Morningstar popisuje kritéria výběru a vážení Goldman Sachs jako následující: "Kvalita je jedním ze čtyř subportfolií v indexech ActiveBeta společnosti Goldman Sachs. Kvalita je měřena vydělením hrubého zisku celkovými aktivy nebo návratností vlastního kapitálu v případě finančních akcií, kde není k dispozici hrubý zisk. Zásoby jsou nad nebo pod váhovou hodnotou vzhledem k jejich vážení v nadřazeném indexu v závislosti na tom, zda jejich skóre faktoru klesne nad / pod mezní hodnotou. " Kvalita a výkonnost V posledních letech vysoce kvalitní akcie překonaly index S & P 500. Tyto společnosti jsou podle definice méně riskantní a lépe vybavené, aby přežily náročné hospodářské období. Zásoby to odrážejí tím, že typicky vykazují méně volatilitu než trh jako celek. Kvalita odráží mnoho ideálů legendárního investora Warren Buffet, který kupuje "… skvělé společnosti za rozumnou cenu. "Zpráva AQR Capital Management ve skutečnosti uváděla důležitost ceny při nákupu akcií, které vykazují vlastnosti kvality.

Nádherné Fifty akcií šedesátých a sedmdesátých let jsou dobrým příkladem. Jednalo se o vysoce kvalitní akcie šedesátých let a investoři i nadále nakupovali a / nebo drželi je i poté, co se jejich ocenění stalo absurdně vysokým. Když akciový trh klesl tvrdě na počátku sedmdesátých let, tyto akcie vybojovaly horší než S & P 500 a vydržely se delší dobu než celkový index.

Bottom Line

Inteligentní beta faktor investování je zkratkou tradičního investice indexu váženého na trhu. Jedním z nejoblíbenějších faktorů je kvalita. Kvalitní akcie do značné míry překonaly S & P 500 pozdě, ale tato mimořádná výkonnost nebude neurčitá. Typické charakteristiky kvalitních akcií jsou důležité, ale platí i cena zaplacená a relativní ocenění těchto akcií a ETF, které využívají tento investiční faktor. (Další informace naleznete v:

ETF Smart Beta: Klady a zápory

.