Každá tak často, dobře známá "expertka" říká, že dlouhodobí investoři by měli investovat 100% svých portfolií do akcií. Není překvapením, že tato myšlenka je nejvíce široce vyhlášena blízko konce dlouhého býčího trendu na akciovém trhu v USA. Zvažte tento článek jako preventivní útok proti tomuto přitažlivému, ale potenciálně nebezpečnému nápadu.

Případ pro 100% akcie

Hlavní argument, který podpořili zastánci strategie 100% akcií, je jednoduchý a přímý: v dlouhodobém výhledu akcie překonávají dluhopisy a hotovost; proto přidělení celého portfolia akciem maximalizuje výnosy.

AD:

Aby podpořili své názory, příznivci tohoto pohledu poukazují na široce používané historické údaje společnosti Ibbotson Associates, které "dokazují", že akcie vytvářejí vyšší výnosy než dluhopisy, hotovost. Mnoho investorů - od zkušených profesionálů až po naivní amatéry - přijímá tato tvrzení, aniž by dala myšlenku na další myšlenky.

Zatímco takové výkazy a historické datové body mohou být v určitém rozsahu pravdivé, investoři by se měli poněkud posunout do logiky - a potenciálních následků - na 100% akciovou strategii.

AD:

Problém se 100% akciemi

Nejčastěji citované údaje společnosti Ibbotson nejsou příliš robustní. Zahrnuje pouze jedno konkrétní časové období (1926 - současnost) v jedné zemi - ve Spojených státech. Během celé historie měly jiné méně šťastné země téměř všechny veřejné trhy s cennými papíry, které způsobily 100% ztráty pro investory se 100% vlastním kapitálem. Dokonce i když budoucnost nakonec přinesla obrovské výnosy, zvětšený růst na $ 0 nepřevyšuje.

AD:

Nejspíš není rozumné založit svou investiční strategii na scénáři o soudném dni. Předpokládejme tedy, že budoucnost bude vypadat poněkud jako relativně benigní minulost. 100% akciový předpis je stále problematický, protože i když akcie mohou v dlouhodobém horizontu překonat dluhopisy a hotovost, mohlo by dojít k téměř zlomení v krátkodobém horizontu.

Pády na trhu
Předpokládejme například, že jste provedli takovou strategii koncem roku 1972 a vložili jste celé úspory na akciový trh. Během následujících dvou let se akciový trh v USA zhroutil a ztratil asi 40% své hodnoty. Během této doby mohlo být obtížné stáhnout z vašich úspor i mírné 5% ročně, abyste se mohli postarat o poměrně běžné výdaje, jako je nákup auta, setkání s neočekávanými výdaji nebo zaplacení části výuky vašeho dítěte.

To je proto, že vaše životní úspory by byly skoro na polovinu za dva roky. To je nepřijatelný výsledek pro většinu investorů a jeden, z něhož by bylo velmi těžké odskočit.Mějte na paměti, že nehoda mezi lety 1973 a 1974 nebyla nejvážnější havárií, vzhledem k scénáři, který investoři zažili mezi lety 1929 a 1931.

Samozřejmě, zastánci všech akcií - všichni-time-tvrdí, že pokud investoři jednoduše zůstaňte v kurzu, nakonec tyto ztráty zotaví a vydělávají mnohem víc. To však předpokládá, že investoři mohou pokračovat v kurzu a neopouštět svou strategii - což znamená, že musí ignorovat převládající "moudrost", výsledné hrozné předpovědi a podniknout absolutně žádné kroky v reakci na depresivní podmínky na trhu.

V tomto předpokladu bychom se mohli všichni podělit o srdeční smích, protože pro většinu investorů může být extrémně obtížné udržovat strategii mimo přízeň po dobu šesti měsíců, natož po mnoho let.

Inflace a deflace
Dalším problémem strategie 100% akcií je, že poskytuje malou nebo žádnou ochranu proti dvěma největším hrozbám pro jakýkoli dlouhodobý fond peněz: inflace a deflace.

Inflace je nárůst obecných cenových hladin, které erodují kupní sílu vašeho portfolia. Deflace je opak, definovaný jako široký pokles cen a hodnot aktiv, zpravidla způsobený depresí, vážnou recesí nebo jiným závažným ekonomickým narušením.

Akcie obecně fungují špatně, pokud je ekonomika obklíčena některou z těchto dvou příšer. Dokonce i rumored pozorování může způsobit značné škody na zásobách. Chytrý investor proto začleňuje ochranu - nebo zajišťovací prvky - do svého portfolia, aby se vyhnul těmto dvěma významným hrozbám. Skutečné aktiva - nemovitost (v některých případech), energie, infrastruktura, komodity, inflační dluhopisy a / nebo zlato - by mohly poskytnout dobré zajištění proti inflaci. Podobně přidělení dlouhodobých nevratných státních dluhopisů Spojených států poskytuje nejlepší zajištění proti deflaci, recesi nebo depresi.

Fiduciární standardy
Jedno poslední varovné slovo o strategii 100% akcií: pokud spravujete peníze pro někoho jiného než pro sebe, podléhají fiduciárním standardům. Jedním z hlavních pilířů fiduciární péče a obezřetnosti je praxe diverzifikace, která minimalizuje riziko velkých ztrát. Při neexistenci mimořádných okolností je třeba diverzifikovat důvěrníka v rámci tříd aktiv.

Bottom Line

Takže pokud 100% akcie nejsou optimálním řešením pro dlouhodobé portfolio, co je to? Portfolio, které dominuje akciím, je přes výše uvedené varovné argumenty rozumné, pokud předpokládáte, že akcie překonou dluhopisy a hotovost za většinu dlouhodobých období.

Vaše portfólio by však mělo být široce diverzifikováno v rámci několika tříd aktiv: americké akcie, dlouhodobé americké pokladny, mezinárodní akcie, dluhopisy a akcie rozvíjejících se trhů, reálná aktiva a dokonce junk dluhopisy. Pokud máte dostatek štěstí, že jste kvalifikovaným a akreditovaným investorem, měla by vaše alokace aktiv zahrnovat také zdravou dávku alternativních investic - rizikový kapitál, odkupy, hedgeové fondy a dřevo.

Od tohoto více rozmanitého portfolia lze očekávat, že snižuje volatilitu, poskytne určitou ochranu proti inflaci a deflaci a umožní vám udržet kurz během obtížného tržního prostředí - to vše, když jste obětovali jen málo.