Každá tak často, dobře známá "expertka" říká, že dlouhodobí investoři by měli investovat 100% svých portfolií do akcií. Není překvapením, že tato myšlenka je nejvíce široce vyhlášena blízko konce dlouhého býčího trendu na akciovém trhu v USA. Zvažte tento článek jako preventivní útok proti tomuto přitažlivému, ale potenciálně nebezpečnému nápadu.

Případ pro 100% akcie

Hlavní argument, který podpořili zastánci strategie 100% akcií, je jednoduchý a přímý: v dlouhodobém výhledu akcie překonávají dluhopisy a hotovost; proto přidělení celého portfolia akciem maximalizuje výnosy.

Aby podpořili své názory, příznivci tohoto pohledu poukazují na široce používané historické údaje společnosti Ibbotson Associates, které "dokazují", že akcie vytvářejí vyšší výnosy než dluhopisy, hotovost. Mnoho investorů - od zkušených profesionálů až po naivní amatéry - přijímá tato tvrzení, aniž by dala myšlenku na další myšlenky.

Zatímco takové výkazy a historické datové body mohou být v určitém rozsahu pravdivé, investoři by se měli poněkud posunout do logiky - a potenciálních následků - na 100% akciovou strategii.

Problém se 100% akciemi

Nejčastěji citované údaje společnosti Ibbotson nejsou příliš robustní. Zahrnuje pouze jedno konkrétní časové období (1926 - současnost) v jedné zemi - ve Spojených státech. Během celé historie měly jiné méně šťastné země téměř všechny veřejné trhy s cennými papíry, které způsobily 100% ztráty pro investory se 100% vlastním kapitálem. Dokonce i když budoucnost nakonec přinesla obrovské výnosy, zvětšený růst na $ 0 nepřevyšuje.

Nejspíš není rozumné založit svou investiční strategii na scénáři o soudném dni. Předpokládejme tedy, že budoucnost bude vypadat poněkud jako relativně benigní minulost. 100% akciový předpis je stále problematický, protože i když akcie mohou v dlouhodobém horizontu překonat dluhopisy a hotovost, mohlo by dojít k téměř zlomení v krátkodobém horizontu.

Pády na trhu
Předpokládejme například, že jste provedli takovou strategii koncem roku 1972 a vložili jste celé úspory na akciový trh. Během následujících dvou let se akciový trh v USA zhroutil a ztratil asi 40% své hodnoty. Během této doby mohlo být obtížné stáhnout z vašich úspor i mírné 5% ročně, abyste se mohli postarat o poměrně běžné výdaje, jako je nákup auta, setkání s neočekávanými výdaji nebo zaplacení části výuky vašeho dítěte.

To je proto, že vaše životní úspory by byly skoro na polovinu za dva roky. To je nepřijatelný výsledek pro většinu investorů a jeden, z něhož by bylo velmi těžké odskočit.Mějte na paměti, že nehoda mezi lety 1973 a 1974 nebyla nejvážnější havárií, vzhledem k scénáři, který investoři zažili mezi lety 1929 a 1931.

Samozřejmě, zastánci všech akcií - všichni-time-tvrdí, že pokud investoři jednoduše zůstaňte v kurzu, nakonec tyto ztráty zotaví a vydělávají mnohem víc. To však předpokládá, že investoři mohou pokračovat v kurzu a neopouštět svou strategii - což znamená, že musí ignorovat převládající "moudrost", výsledné hrozné předpovědi a podniknout absolutně žádné kroky v reakci na depresivní podmínky na trhu.

V tomto předpokladu bychom se mohli všichni podělit o srdeční smích, protože pro většinu investorů může být extrémně obtížné udržovat strategii mimo přízeň po dobu šesti měsíců, natož po mnoho let.

Inflace a deflace
Dalším problémem strategie 100% akcií je, že poskytuje malou nebo žádnou ochranu proti dvěma největším hrozbám pro jakýkoli dlouhodobý fond peněz: inflace a deflace.

Inflace je nárůst obecných cenových hladin, které erodují kupní sílu vašeho portfolia. Deflace je opak, definovaný jako široký pokles cen a hodnot aktiv, zpravidla způsobený depresí, vážnou recesí nebo jiným závažným ekonomickým narušením.

Akcie obecně fungují špatně, pokud je ekonomika obklíčena některou z těchto dvou příšer. Dokonce i rumored pozorování může způsobit značné škody na zásobách. Chytrý investor proto začleňuje ochranu - nebo zajišťovací prvky - do svého portfolia, aby se vyhnul těmto dvěma významným hrozbám. Skutečné aktiva - nemovitost (v některých případech), energie, infrastruktura, komodity, inflační dluhopisy a / nebo zlato - by mohly poskytnout dobré zajištění proti inflaci. Podobně přidělení dlouhodobých nevratných státních dluhopisů Spojených států poskytuje nejlepší zajištění proti deflaci, recesi nebo depresi.

Fiduciární standardy
Jedno poslední varovné slovo o strategii 100% akcií: pokud spravujete peníze pro někoho jiného než pro sebe, podléhají fiduciárním standardům. Jedním z hlavních pilířů fiduciární péče a obezřetnosti je praxe diverzifikace, která minimalizuje riziko velkých ztrát. Při neexistenci mimořádných okolností je třeba diverzifikovat důvěrníka v rámci tříd aktiv.

Bottom Line

Takže pokud 100% akcie nejsou optimálním řešením pro dlouhodobé portfolio, co je to? Portfolio, které dominuje akciím, je přes výše uvedené varovné argumenty rozumné, pokud předpokládáte, že akcie překonou dluhopisy a hotovost za většinu dlouhodobých období.

Vaše portfólio by však mělo být široce diverzifikováno v rámci několika tříd aktiv: americké akcie, dlouhodobé americké pokladny, mezinárodní akcie, dluhopisy a akcie rozvíjejících se trhů, reálná aktiva a dokonce junk dluhopisy. Pokud máte dostatek štěstí, že jste kvalifikovaným a akreditovaným investorem, měla by vaše alokace aktiv zahrnovat také zdravou dávku alternativních investic - rizikový kapitál, odkupy, hedgeové fondy a dřevo.

Od tohoto více rozmanitého portfolia lze očekávat, že snižuje volatilitu, poskytne určitou ochranu proti inflaci a deflaci a umožní vám udržet kurz během obtížného tržního prostředí - to vše, když jste obětovali jen málo.