Fondy obchodované na burze (ETF), které jsou v mnoha směrech podobnými podílovými fondy, jsou investiční fondy obchodované na burzách cenných papírů. ETF sledují výkonnost komodit, dluhopisů a velkých indexů, jako jsou například S & P 500 (SPX), NASDAQ (IXIC) a Dow Jones (DJI). Stejně jako akcie, ETF zaznamenávají cenové změny v průběhu obchodního dne, ve kterém byly nakupovány a prodány. V zásadě jsou ceny obchodovaných aktiv blízké, ale ne vždy rovnocenné, s jejich čistou hodnotou aktiv.

Větší atraktivita díky nižším nákladům, flexibilitě, minimálnímu zdanění z kapitálových výnosů a vlivu na expozici na trhu se ETF stala populární mezi investory. Vzhledem k nedávnému přílivu investic do ETF mohou mít spojená rizika vážné důsledky pro jednotlivé investory a finanční trhy. Aby tato rizika mohla být zmírněna, ETF mohou mít oproti nim zapsané opce jako zajišťovací strategii pro spekulativní investory. (Více viz: Základy zabezpečení: Co je to hedge? )

Přehled ETF

Po finanční krizi v roce 2008 se finanční instituce snažily o alternativní investice, které nabízejí strukturu, transparentnost a likvidní produkty. V nominální hodnotě ETF poskytují investorům vozidlo, které splňuje jejich požadavky. Fondy obchodované na burze jsou klasifikovány jako otevřené fondy, které investorům umožňují získat diverzifikovanou expozici vůči finančním aktivům od rozvíjejících se trhů až po velké indexy. Akcie ETF jsou vytvářeny finančními institucemi, které replikují pohyb trhu podkladového indexu.

Například fondy SPDR jsou skupinou ETF, které sledují pohyb aktiv v S & P 500 (SPX). Sponzor vydává akcie ETF oprávněným účastníkům velkých bloků nazývaných vytvoření jednotek. Oprávnění účastníci mohou vykoupit vytvoření jednotek ve formě skutečné bezpečnosti, kterou ETF zahrnuje. Jednotliví investoři mohou nakupovat nebo prodávat jednotlivé akcie na sekundárním trhu. Podobně jako akcie mohou investoři mít dlouhou nebo krátkou pozici, koupit na marži, provádět příkazy stop loss a nákupní opce. (Další informace naleznete v části: Fondy obchodované na burze (ETF).)

Rizika

Stejně jako u většiny obchodovaných fondů existují rizika spojená s ETF. ETF jsou motivovány syntetickou strukturou, která replikuje podkladový index nebo tržní sektor. Pokud jsou podkladové indexy, jako jsou rozvíjející se trhy, kolísavé a vykazují velké cenové výkyvy, syntetická replikace může vést k velkým odchylkám výnosů mezi ETF a podkladovým cenným papírem. To může vést k méně likvidním aktivům a širším počátečním rozpětím nabídek kvůli zvýšeným nákladům na replikaci. Vzhledem k tomu, že průmysl ETF rostl, zvýšená konkurence vedla ke snížení poplatků za správu za cenu transparentnosti.(Více viz: Výhody a nevýhody ETF .)

Opce ETF

Podobně jako akcie, ETF opce jsou vynikajícím způsobem řízení investic do rizik a zajištění. Možnosti jsou finanční deriváty, které představují smlouvy mezi dvěma stranami. Do nebo před uplynutím doby platnosti smlouvy smí vlastník smlouvy nakupovat nebo prodávat aktiva na podkladovém trhu za stanovenou cenu. Pokud jde o ETF, nákupní opce dává investorovi právo koupit ETF za předem stanovenou cenu s očekáváním zvýšení ceny ETF. Naopak, prodejní opce dává investorovi právo prodat ETF za předem stanovenou cenu. Podle tohoto předpokladu je investor přesvědčen, že hodnota ETF bude klesat. Při nákupu možností investor nekupuje skutečné ETF. Vykupují majetek, jehož hodnota kolísá v souladu s ETF. Přidání možností do obchodní strategie ETF může pomoci minimalizovat ztráty související s rizikem. Zejména pokryté výzvy a straddles jsou variantní strategie implementované pro zajištění rizika.

Zahrnuté hovory

Pro pokrytí rizik s potenciálem zisku mohou být implementovány různé možnosti. Cílová volání je navržena tak, aby poskytovala ochranu před nežádoucími vlivy a zároveň nabízela jisté kapitálové zisky, pokud se hodnota podkladového aktiva zvýší. Krycí volání je strategie volby, při které investor zapíše opci na aktivum a současně drží ekvivalentní částku stejného aktiva. Prémie vybrané z kupní opce vytvoří dodatečný příjem. Pokud hodnota ETF, která je podkladem, zůstane nepatrná nebo mírně klesá, investor udrží pojistné a jejich akcie. Pokud ceny stoupnou, získá investor od kupní opce prémii a aktiva se prodávají za realizační cenu. Krycí výzvy jsou oblíbenou variantní strategií pro dlouhodobé investory, kteří vytvářejí další příjmy z portfolia akcií. Kvůli vysoké likviditě je při obchodování s podkladovými ETF široce využívána strategie krycí opce. ( Základy pokrytých hovorů .)

Straddle

Podobně jako pokrytí hovorů jsou straddles strategií obchodování s opcemi, která vytváří další příjmy v dlouhé pozici. Straddle je nákup nebo prodej volání a prodejní opce za stejnou cenu. Investoři, kteří používají strategii straddle, předpokládají, že hodnota základního ETF je volatilní. Jako investor chcete, aby ETF zvýšil nebo snížil hodnotu více, než je stávající cena této výzvy a dal ji. Rizika spojená s nákupem straddles jsou v případě, že ETF zůstane relativně plochá a ztratíte pojistné zaplacené jak na volání, tak na put. Naopak prodávání straddle vyžaduje, aby ETF zůstala blízko své počáteční hodnoty. V obou případech je obchodování s opačnými položkami rizikovějším prostředkem k zajištění rizika než krytí hovorů. (Pro více informací viz: Zisk na libovolné změně ceny s dlouhými straddles .)

Bottom Line

Volby ETF jsou využívány jako investice pro získání tržní expozice výkonům spojeným s indexem.Obvykle se tyto možnosti používají jako prostředek ke krytí investic do tradičních ETF. Nicméně, jako samostatná investice, možnosti ETF mohou chránit portfolio před poklesem aktiv a nabízet dlouhodobý výnos pro dlouhodobé investory.