Když se podíváte na iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126, 11 + 0, 37% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 >) fondem obchodovaných na burze (ETF), je důležité zvážit, zda úrokové sazby pravděpodobně vzroste nebo zůstanou nízké. Současná ekonomická situace není tak, jak se zdá. Mnozí vědci a ti, kteří mají moc, budou tvrdit, že ekonomika je v dobré kondici. Pokud by ekonomika byla skutečně v dobré kondici, Federální rezervní banka by již dávno zvýšila sazby. Namísto toho zůstanou nízké, což je dobré pro TLT. Janet Yellen používá slovo "trpělivost", když se odvolává na politiku úrokových sazeb. Ona také uvedla, že ona bude mít "čekat a vidět přístup. "Tato tvrzení zvyšují pravděpodobnost, že úrokové sazby zůstanou během zbývající části roku nízké. Pokud se jedná o něco, může se jednat o malou túru, ale postupné zvýšení sazeb se jeví jako velmi nepravděpodobné. To by také mohlo vést k vyššímu pohybu akcií, ale stále by to bylo umělé. Chcete-li začít, podívejme se na klíčové metriky TLT. (Pro více informací viz: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Kdo je lepší hlava ?)

Klíčové metriky

Cíl: Sleduje index Barclays USA o 20 a více letech Treasury Bond Index.

Počáteční datum: 22. července 2002 (až 55. 64% od počátku)

Průměrný objem: 9, 370, 490

Expense ratio: 0. 15% (velmi nízké)

z 3/18/15):

Rok do data: 4. 84%

1 rok: 25. 14%

3 roky: 8. 72%

Ekonomika a Fed

Hrubý domácí produkt (HDP) ve 4. čtvrtletí 2014 byl revidován na 2,2% z 2,6%. To je daleko od 5% HDP dodaného ve třetím čtvrtletí roku 2014. Důvody slabší výkonnosti byly zpomalení akumulace akcií ze strany podniků a širší obchodní deficit. (Pro více informací viz:

Co je obchodní deficit a jaký dopad bude mít na akciový trh ?)

Nezaměstnanost je relativně nízká na úrovni 5,7%. V lednu však Index spotřebitelských cen (CPI) klesl o 0,1% více než v roce a 0,7% oproti prosinci 2014. To je deflační. Bez jaderných energií se základní ceny v lednu zvýšily o 1,6% meziročně a 0,2% oproti prosinci 2014. To je dobrá zpráva, ale záleží na energetice.

Tato čísla snižují pravděpodobnost, že by Federální rezerva zvýšila sazby. Ve skutečnosti, s ohledem na všechny levné peníze a extrémní pákový efekt vytvořený na mnoha trzích, Federální rezerva pravděpodobně ví, že zvýšení sazeb by vedlo k dluhové krizi. Federální rezervní systém má v současné době 4 USD. Bilanční bilance 5 bilionů. Centrální banka se roky snaží vyhnout další krizi a uspěla. Ale za jakou cenu? Budoucí generace budou muset za tyto akce platit. (Pro více informací viz:

Federal Reserve: Úvod .)

Na konci roku 2008 a počátkem roku 2009 vstoupily Spojené státy do krátké fáze deflace.Celková nálada byla úspora a odpovědnost a byli jsme na správné a zodpovědné cestě. Ale nikdo s mocností nechce, aby jejich odkaz byl propojen s deflací. Pokud Fed zvýší sazby, bubliny se rozplývají a všechno havaruje. Pokud udržuje kurzy nízké, konec hry se zhorší. Federální rezervní banka s větší pravděpodobností udržuje nízké sazby, což je pro TLT pozitivní. Na druhou stranu, když se nakonec realita udeří, není pravděpodobné, že TLT bude nejlepším místem, kam se skrýt.

Chcete-li investovat do dluhopisů, zvažte vysoce kvalitní krátkodobé státní dluhopisy. To znamená, že v deflačním prostředí dochází k masivnímu zadlužení, což zvyšuje hodnotu dolaru. Americký dolar pravděpodobně bude nejlepší dlouhou sázkou. Ale nejlepší celkový krok by byl hotovost. S poklesem cen za zboží a služby se zvyšuje kupní síla. Také tím, že zůstanou v hotovosti (na všech tržních maximech), pokud dojde k deflaci a na tržních tancích, budete mít možnost nakupovat akcie za velké slevy. (Více viz:

Pohled na státní dluh a vládní dluhopisy . Výše ​​uvedená analýza by měla být zřejmá z makroekonomické perspektivy. Z krátkodobého hlediska se může stát něco. Je nemožné čas na trhu, ale je relativně snadné předpovědět dlouhodobé výsledky založené na logice a trendech.

Bottom Line

TLT je vysoce kvalitní ETF díky nízkému nákladovému poměru a likviditě. Měla by v nejbližší budoucnosti poskytnout slušnou investiční příležitost, ale pravděpodobně to není nejlepší místo, které by mělo být v příštích několika letech. Zvažte krátkodobé vysoce kvalitní krátkodobé vládní dluhopisy, dolar USA a nejlepší ze všech peněz. (Pro více informací viz:

Investování do ETF vládních dluhopisů .) Dan Moskowitz nemá žádné pozice v TLT. V současné době působí ve FAZ, TECS, DRR a BIS.