Všechny portfolia obsahují riziko. Riziko může těžit z našich portfolií velmi a stejně rychle může být zodpovědné za většinu našich ztrát. Použitím derivátů a určitých investičních nástrojů, jako jsou hedgeové fondy, můžeme kompenzovat některé z těchto rizik a zabránit ztrátám v určitých situacích, přičemž stále držíme růstovou expozici.

Použití možností pro offsetové riziko

Jednoduchá opce na burze je nejvhodnějším finančním nástrojem k vyrovnání rizika. Existuje pět různých typů rizika, že opce nebo rozšíření opce může chránit před: cenovými rozdíly, tempem změny těchto cenových rozdílů, změnami úrokové míry, času a volatility. Tato rizika jsou naopak kvantitativně vyjádřena jako opce Řekové.

Většina alternativních strategií, které chrání před konkrétními riziky, bude dokončena použitím více než jedné možnosti, jako je rozšíření možností. Než se k tomu dostaneme, podíváme se na několik strategií možností, které využívají pouze jednu možnost ochrany proti riziku.

Zahrnuté hovory : Zatímco pokryté volání je poměrně jednoduchá strategie, nemusíte ji považovat za zbytečnou. Může být použita k ochraně před relativně malými cenovými pohyby ad interim tím, že prodávajícímu poskytne výtěžek. Riziko spočívá v tom, že výměnou za tyto výnosy za určitých okolností vzdáváte kupujícímu alespoň některé z vašich odměn.

-> ->

Možnost nákupu : Možnost nákupu volby nemusí vypadat jako opatření k vyrovnání rizika samo o sobě, ale může být spárováno se situací, kdy pozice obsahuje velký zisk na papíře. Namísto toho, aby celou investiční pozici udržel, může být odprodáno, a to s využitím malého podílu výtěžku na nákup možností prodeje. Tato strategie bude fungovat jako zajištění proti potenciálním rizikům vašeho původně investovaného kapitálu. Tuto strategii lze také považovat za vyrovnávací příležitostné riziko. Teoreticky by se cena opce měla rovnat tomuto riziku příležitostí (jako model oceňování opcí může vést k uvěření), ale z praktického hlediska může cena opce často převážit toto riziko příležitostí a být přínosem pro investora.

Komplexnější opční rozpětí mohou být použity k vyrovnání konkrétních rizik, jako je riziko pohybu cen. Ty vyžadují trochu více výpočtu než dříve diskutované strategie.

Vyrovnávací cenové riziko : Pro vyrovnání cenového rizika pozice lze vytvořit volitelnou pozici s delta, která je nepřímo ekvivalentní s danou pozicí. Podle definice má vlastní kapitál jednu deltu na jednotku, takže delta pozice je tedy ekvivalentní počtu akcií. Investor může prodávat určitý počet hovorů (některé nahé) pro vyrovnání delty, protože delta prodaného hovoru je záporná.To přichází s určitým rizikem, protože prodej naked volání má potenciálně neomezenou odpovědnost.

Použití futures na offsetové riziko

Stejně jako jsme použili možnosti k vyrovnání rizik v určitých scénářích, můžeme také použít futures. Podkladová aktiva termínové smlouvy jsou obvykle poměrně velká, větší než většina individuálních investorů. Z tohoto důvodu se mohou individuální investoři rozhodnout provést níže uvedené strategie s možnostmi namísto futures.

Kompenzace Systematické riziko : Během období turbulencí na trhu se někteří investoři mohou rozhodnout neutralizovat vliv systematického rizika na své portfolia. Někteří investoři se rozhodnou toto dělat v průběhu času, aby produkovali čistý a poločistý alfa. K tomu je třeba vypočítat souhrnný beta svého portfolia a vynásobit hodnotu beta částkou kapitálu. To ukazuje výši kapitálu přímo korelovaného s tržními výnosy. Použitím krátkých termínových obchodů s podkladovými aktivy rovnajícími se této částce lze zařadit účinek systematického rizika na jejich portfolio.

Tato metoda využívání futures je dynamická, protože investor bude muset udržet tuto tržně neutrální pozici s tím, jak čas plyne kvůli kolísání trhu. Možnosti mohou také dosáhnout tohoto efektu použitím delta putových spreadů, ačkoli tento způsob využívání putových voleb bude mít za následek mírnou cenu opční prémie.

Používání hedgeových fondů k vyrovnání rizika

S notoricky známou pověstí některých hedgeových fondů se můžete divit, jak může investování do těchto investičních nástrojů vést ke snížení celkového rizika. Pokud má investor nebo instituce velké množství tržně sdružených aktiv, stává se to samo o sobě rizikem. Rizika, která ovlivňují celý trh většinou negativně, mohou mít zhoršující účinky na výše uvedené typy investorů.

Hedge fondy jsou tržně neutrální fondy a další strategie zajišťovacích fondů, jejichž cílem je eliminovat systematické riziko. Trhově neutrální fondy se svou povahou snaží dosáhnout výnosů, které se skládají z čistě neudržitelných alfa. Tím, že investuje část svých aktiv do těchto vozidel, diverzifikuje zdroj alfa a současně zajišťuje systematické riziko z té části investovaného kapitálu.

Bottom line

My všichni riskujeme investováním na trhu, ale důvtipní investoři kontrolují své riziko a využívají ho ve svůj prospěch. Tito investoři to mohou dělat prostřednictvím využívání alternativních strategií, futures a dokonce diverzifikací jejich alokace aktiv tak, aby zahrnovaly hedgeové fondy.