Nové fiduciární pravidlo ministerstva práce (DOL) má dalekosáhlý dopad na odvětví plánování penzijního připojištění. Mnoho firem a poradců, kteří pracují s penzijními plány a účty používajícími předchozí standardy vhodnosti, se nyní snaží se restrukturalizovat své obchodní modely, aby se staly v souladu s novými předpisy.

V říjnu roku 2016 uskutečnil Merrill Lynch významný krok k dosažení tohoto cíle tím, že oznámil, že odstraní transakce založené na provizi ze všech svých důchodových účtů. Místo toho začnou účtovat svým klientům poplatek na základě procentního podílu spravovaných aktiv. Tento krok představuje jednu největší změnu, kterou učinil velký poskytovatel finančních služeb, aby se přizpůsobil novým pravidlům. (Více viz: Impact Fiduciary Rule: Jak to už je cítit. )

Možné 60denní zpoždění při provádění pravidla však přimělo firmu k tomu, aby zvážila změnu slibu a pokračování v nabízení klientských účtů. Vedoucí společnosti Merrill Andy Sieg řekl brokerům v březnu 2017, že firma identifikovala "omezené situace", kdy by poradenská struktura založená na poplatcích nebyla v nejlepším zájmu klienta, podle The Wall Street Journal . Tyto scénáře zahrnují účty s podíly na soukromých kapitálových trzích nebo koncentrované pozice akcií, které nejsou často obchodovány.

Podle memoranda může společnost Merrill Lynch vytvořit pro tyto klienty alternativní produkt, ale neurčila, které investiční nástroje by byly k dispozici, ani náklady, které se na ně vztahují.

Dopad pravidlo

Fiduciární pravidlo je navrženo tak, aby vyžadovalo, aby makléři a poradci bezpodmínečně upřednostňovali své zájmy před svými klienty ve všech svých obchodních jednáních. Morningstar odhaduje, že nové pravidlo ovlivní přibližně 3 biliony dolarů aktiv klientů. Vzhledem k tomu, že zprostředkovatelé, kteří pracují na provizi, mohou být vyzváni, aby používali produkty a služby, které nabízejí více než jiné alternativy, které mohou klientovi lépe vyhovovat, zprostředkovatelská banka Bank of America oznámila svým makléřům, že již nebudou účtovat provize klientům od 10. dubna příštího roku, kdy nová pravidla oficiálně vstoupí v platnost. Účtováním paušálního poplatku za spravované majetek budou makléři společnosti Merrill Lynch schopni rozdělovat klientská aktiva více objektivně.

"To vyžaduje, aby klienti plně spolupracovali s firmou. Pokud klient není ochoten to udělat, budou muset hledat různé možnosti, "řekl Alois Pirker, ředitel výzkumu v poradenské společnosti Boston Aite Group The Wall Street Journal .

Na základě svého původního rozhodnutí budou klienti, kteří mají v Merrill Lynch penzijní účty, které jsou založeny na provizi, moci udržet své účty tak, jak jsou po 10. dubnu příštího roku, ale nebudou moci získat další rady nebo služby na těchto účtech nebo provádět jakékoli významné změny v nich, ledaže se převedou na strukturu založenou na poplatcích.Společnost Merrill si je vědoma toho, že posun v modelu kompenzace bude vyžadovat, aby někteří klienti zaplatili více, než byli. Umožňují svým makléřům poskytovat klientům, kteří jsou postiženi slevy na honoráře, aby to vyhověli. ( Merrill Lynch vstoupí do arény Robo-Advisor .)

Důchodové klienty, kteří chtějí i nadále platit provize, mají také možnost přesunout své účty na Merrill Edge, online brokerage společnosti Merrill servis. Tato služba také nabízí levnější variantu poplatků a brzy nabídne službu robo-poradce s názvem Merrill Edge Guided Investing. Ovšem většina Merrillových 2 bilionů dolarů spravovaných aktiv nebude dotčena pravidlem, protože méně než 10% je umístěno na důchodových účtech.

Cesta, kterou podniká společnost Merrill, může sloužit jako příklad pro další významné makléřské společnosti, které mohou uvažovat o podobném postupu. Společnost Merrill se vyhýbala využívání ustanovení o osvobození od smlouvy s nejlepší úrokovou dobou (BICE) v novém pravidle, které umožňuje poradcům přijímat provize za penzijní připojištění, pokud jsou splněny určité požadavky a dokončena další dokumentace. Zastánci tvrdí, že to udělal, protože další papírování je obtížné a existuje stále vyšší potenciál odpovědnosti makléřů. Nicméně společnost Merrill použije toto ustanovení, pokud jde o poskytování poradenství klientům o možných převrácení penzijního plánu z účtů založených na provizi na účet založený na poplatcích.

Začlenění dole

Navzdory počátečním spekulacím, že jiné společnosti poskytující finanční služby mohou kopírovat odvážný pohyb společnosti Merrill, který nahradil všechny své penzijní účty založené na provizi za model založený na poplatcích, většina se rozhodla, že tak neučiní, Morgan Stanley a Wells Fargo. Klienti však mohou v rámci tohoto nového ujednání obecně platit více, protože Morningstar odhaduje, že výnosy založené na poplatcích mohou být až o 60% vyšší než příjmy z provizí. Makléři mohou nakonec vydělat tuto vyšší úroveň odměny tím, že se dozvědí více o investičních cílech svých klientů, toleranci rizika a časových horizontech. (Další informace naleznete v části: Pravidlo příštího pověření: Poradce a dopad klienta .