S rostoucím růstem nákladů na zdravotní péči, investování ve farmaceutických společnostech může vypadat jako jistá věc. Úspěšná farmaceutická společnost s drogami s prokázaným úspěchem však může po vypršení platnosti patentu utrpět rychlé zvrat štěstí a na trh přicházejí levné generické léky. Pharma investoři by měli pečlivě sledovat a hledat klíčové finanční poměry při rozhodování o koupi nebo prodeji léků. ( Čtěte více Rizika a odměny z farmaceutických zásob)

->

Nejvyšší poměry k léčivým přípravkům

Farmaceutické společnosti čelí velkému riziku spojené s nákladným výzkumem a vývojem, zdlouhavým vládním testováním a schvalováním, možným stažením úspěšných léků a nejistotou ohledně toho, jak hodně platitelů (kteří často nejsou spotřebiteli) jsou ochotni utrácet na drogu. Akcie společnosti dobře fungují, pokud mají silné potrubí nových léků, stejně jako drogy s vysokou marží v patentu s rostoucím podílem na trhu. Ceny akcií klesají při selhání drog a současné drogy ztrácejí podíl na trhu. Přestože farmaceutickí investoři by měli zůstat dobře informováni o současných a budoucích lécích společnosti, existují určité klíčové finanční metriky a poměry, které analytici používají k určení atraktivity farmaceutických zásob. Tento článek obsahuje podkladový list těchto ukazatelů, který zjednoduší úkol investovat do farmaceutických zásob.

Růst příjmů

Růst příjmů je klíčová metrika, která poskytuje přehled o podílu na trhu a konkurenci. Ve farmaceutickém průmyslu tržní podíl přichází ve formě počtu předpisů nebo skriptů, které jsou obsaženy v konkrétním léku. Spolu s cenou vytváří počet skriptů model příjmů. Pokud se cena zhoršuje, obvykle informuje investora o tom, že hospodářská soutěž narůstá nebo se úhrada snižuje. A když klesá podíl na trhu, zpravidla to vede k vyšší konkurenci. Konkurence může být novým lékem, který léčí tento stav jiným způsobem, velmi podobným lékem vyráběným konkurentem nebo generickou formou současné drogy. Z nich bude mít obecný lék, který vstupuje na trh, největší negativní vliv na tvorbu cen. Ve skutečnosti je více než 90 procent ceny značkové drogy ztraceno, když generikum vstoupí na trh. Generická konkurence může být modelována na prognózy výnosů, protože po vypršení platnosti patentu se obecně rychle uvádí na trh. Všechny tyto informace jsou k dispozici ve finančních zprávách společnosti. Například společnost Pfizer (PFE) uvedla následující tabulku ve své 10K výroční zprávě o výsledku společnosti US Securities and Exchange Commission:

Regulační otázky a otázky úhrady také ovlivňují stanovení cen.Například ve společnosti Pfizer v roce 2014 10K společnost popisuje dopad na tvorbu cen podle zákona o cenově dostupné péči ve Spojených státech tím, že píše: "V roce 2014 jsme zaznamenali následující částky v důsledku legislativy USA v oblasti zdravotní péče: • 631 milionů dolarů zaznamenaných jako snížení na příjmy, které souvisejí s vyššími, rozšířenými a rozšířenými ustanoveními o slevách a s opatřením Medicare "pro pokrytí rozdílů", které se týkají slevy … "Všechny tyto faktory společně ovlivňují příjmy. Je důležité monitorovat růstový trend na měsíční bázi pro odhad budoucích příjmů.

Výdaje na výzkum a vývoj jako procento příjmů

Analýza výdajů jako procento příjmů je také užitečná při hodnocení farmaceutických společností. Většina farmaceutických společností má velmi vysoké rozpočty na výzkum a vývoj (R & D), protože mohou přežít a růst pouze objevením a vývojem nových léků. Znát rozpočet na výzkum a vývoj jako procento příjmů pomáhá investorům pochopit, zda společnost vytváří silné potrubí budoucích léků, které přicházejí na trh. Porovnejte procento VaV s příjmy v rámci průmyslových norem a také s vlastními výdaji společnosti v minulých letech. Snížení poměru výzkumu a vývoje může být známkou poklesu potrubí pro společnost, která je negativním signálem.

Prodej nákladových nákladů jako procento výnosů

Je nákladnější než náklady na výzkum a vývoj pro uvedení na trh a prodej nových a stávajících produktů. Porovnání prodejních nákladů jako procentuálních příjmů s historickými trendy a průmyslovými standardy je dalším klíčovým poměrem. Informace potřebné pro tuto analýzu lze nalézt na výkazu zisku a ztráty společnosti.

Analýza trendů "src =" // i. investopedia. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" výška: 151px; Šířka: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

Poměr trendů, které jsou pro prodejní náklady nižší, jsou obecně příznivější, zatímco typické poměry výzkumu a vývoje jsou typické. pro tyto poměry pomohou investorům pochopit nákladovou stránku výkazu zisku a ztráty, aby zjistili, zda jsou výnosy udržitelné.

Zisková marže

Zisková marže je dalším důležitým ukazatelem. pokud program přináší úspěšné kandidáty na trh, zda mají marketingové a prodejní náklady pozitivní dopad na tržby (zisky na trhu) a zda externí faktory negativně ovlivňují společnost. Není neobvyklé, že nové nové léky mají vysoké zisky, zatímco celková marže společnosti jsou mnohem nižší, protože poměr léků, které přicházejí na trh k celkovým drogám ve výzkumu a vývoji, je extrémně nízká, a také ztráta patentové ochrany a zavedení značkové nebo generické soutěže rs obvykle signalizuje erozi na okraji.

Analýza diskontovaných peněžních toků

Vzhledem ke složité povaze farmaceutických zásob s různými vstupy, které ovlivňují výkonnost, mají analytici tendenci určit ocenění farmaceutických zásob založených na analýze diskontovaných peněžních toků (DCF) . Vstupy do této analýzy vycházejí z předpokladů o tržbách společnosti a diskontní sazbě nebo vážených průměrných cenách kapitálu (WACC).Společnost DCF nyní investoru hodnotí všechny budoucí peněžní toky společnosti. Analytici to používají k dosažení cenového cíle. Cenový cíl odhalí očekávanou násobku výnosů (P / E). Například pokud cenový cíl odvozený od DCF pro firmu A je 30 USD a prognóza EPS pro příští rok je 2 USD. 50, což znamená forwardový rok P / E 12,0x. Samostatně toto číslo nemá smysl. Nicméně v porovnání s historickým trendem společnosti a jejími průmyslovými vrstevníky je v kontextu atraktivity akcií. Pokud je hodnota 12. 0x výrazně vyšší než historický trend a konkurenti, pak se investor musí cítit dobře, že růst příjmů společnosti si vyžaduje takovou prémii.

Podíl dividend na zisku

Investoři stále častěji hledají zásoby léků jako defenzivní. Dokonce i s nákladnými výdaji na výzkum a vývoj a prodeji mají farmaceutické společnosti obvykle své finanční pozice v rozvaze. Investoři proto očekávají, že tyto společnosti převedou kapitál zpět na akcionáře ve formě dividend nebo jiných programů kapitálové struktury. Vysoké dividendové výnosy a míra růstu dividend jsou pro farmaceutické investory velmi atraktivní. Proto je poměr dividendy k příjmům klíčová metrika.

Společnost Bottom Line

Pharma působí v komplexním prostředí. Jsou pod kontrolou výzkumného a vývojového procesu při vytváření nových léků a také vědí, kdy jejich výrobky ztratí patentovou ochranu. Avšak farmaceutické společnosti mohou také čelit letům regulačních a právních překážek při uvolňování nové drogy na trh, jen aby byly nahrazeny konkurenty. Tyto společnosti se rovněž potýkají s cenovými otázkami, zejména s úhradou centrální vlády. Investoři by měli mít znalosti o drogovém potrubí každé společnosti a potenciální tržní příležitosti, stejně jako využití svých současných drog (počet scénářů), ceny nebo úhrady, konkurence a právní a regulační opatření. Různé složky průmyslu ztěžují modelování a předpovídání. Nicméně podle klíčových finančních ukazatelů a poměrů mohou investoři zjistit, zda současné nebo budoucí ocenění farmaceutického skladu má smysl.