Investoři se hromadili zpět do high-yield nebo "junk bonds", podnikového dluhu ohodnoceném na úrovni BB + (Ba1) nebo nižší. V roce 2016 došlo k poklesu o 5,6% v případě podnikového dluhopisu iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% vytvořeného společností Highstock 4. 2. 6 v polovině února nízký, vzrostl o 7,0%, neboť se trh posunul zpět k "riziku".

Podle týdeníku Bank of America Merrill Lynch (BAML) v týdnu do 2. března zaznamenal největší příliv kapitálu do dluhopisových fondů (v nominálních hodnotách) - "monstrum "5 dolarů. 8 miliard. Hodně z tohoto toku bylo mimo vládní a státní dluhopisové fondy, které ztratily $ 2. 4 miliardy ve stejném období. (

Nevyžádané dluhopisy: vše, co potřebujete vědět. ) Změna postojů přichází jako strach z recese a investoři doufají, že dojde k přijatelnější měnověpolitické politice - banky, jako je Federální rezervní banka, Banka Japonska a Evropská centrální banka. Výzkumný tým společnosti BAML, vedený Michaelem Hartnettem, však neočekává, že trend bude trvat. "Nemyslíme si, že politici budou překonávat očekávání," napsali a dodali: "Rizika rally pravděpodobně vyvrcholí v příštích týdnech."

Ve skutečnosti se bližší pohled na rally odhaluje vlažným postojem k riziku. Zatímco rozpětí mezi méně rizikovými výnosy z dluhopisů a ratingy cenných papírů kleslo od poloviny února o více než 25%, rozpětí pro rizikový dluh (CCC a nižší) kleslo pouze o 8%. Výnosy z těžby a energie zůstávají na úrovni 20% nebo více, jelikož investoři očekávají vlnu nesplácení z důvodu kolapsu cen ropy, zemního plynu a dalších komodit. (Viz také:

Nevyžádané dluhopisy: Příliš riskantní v roce 2016? )

Výnosy a ceny dluhopisů se pohybují v opačných směrech, přičemž vyšší výnosy naznačují vyšší riziko selhání. Rozpětí se vztahuje k rozdílu mezi výnosy dvou typů úvěrů. Pokladní pokladny jsou považovány za prakticky bezrizikové kvůli nízké šanci, že vláda Spojených států nesplní svůj dluh.

Spodní linie

Nevyžádané dluhopisy jsou opět v módě, ale rekordní přílivy do třídy aktiv mohou být krátkodobé, což je příznak turbulentního trhu. Investoři hledají výnosy, když několik centrálních bank zavedlo politiku záporných úrokových sazeb a míra federálních fondů zůstává téměř nula. Na druhou stranu uprchlí z rizika, protože ceny akcií klesají a úzkost nad deflací, čínská ekonomika a další faktory vyvolávají "let do bezpečí".