Vliv stoupajících úrokových sazeb na nevyžádané dluhopisy

Úpadek ekonomiky USA v letech 2007-2009 se od té doby projevoval. Ve skutečnosti to bylo až do prosince 2015, kdy Federální rezervní fond poprvé zvýšil úrokové sazby od recese. To je možná první pokus, že ekonomika Spojených států se opravdu zotavuje. Jak uvedla agentura Reuters (2015), po poněkud zdlouhavé debatě o tom, zda by hospodářství zvládlo vyšší výpůjční náklady, centrální banka Spojeného království konečně zvýšila svůj benchmarkový sazb o čtvrtinu procentního bodu, což odráží novou míru. 25 až. 50%. Janet Yellenová, předsedkyně Fedu, dále uvádí, že stávající postupy zvyšování sazeb "pravděpodobně postupují postupně" (Reuters 2015). Zdá se, že to znamená, že budoucí přírůstek sazby nakonec přichází.

Co to znamená pro tržní úrokové sazby? Současné podmínky s nízkou úrokovou sazbou jednoznačně nezmizely a není pravděpodobné, že by trh s vysokými úrokovými sazbami brzy dorazil. Existují však náznaky, že v případě nárůstu sazeb existuje potenciál pro vznik střednědobého trhu s úrokovými sazbami. To je stále významnější kvůli mnoha současným problémům, s nimiž se investoři, kteří hledají cenné papíry s pevným výnosem, setkávají za těchto podmínek. Vysoké výnosy nebo tzv. Junk dluhopisy jsou pro tyto investory legitimní příležitostí. I když dluhopisy s vysokým výnosem zřejmě jasně vyžadují značné množství výzkumu kvůli jejich vyššímu riziku, pokud investoři mohou provést takovou náležitou péči, existují zajímavé možnosti obchodování s rizikem a návratností.

Vzhledem k tomu je jistě zajímavé zkoumat vliv růstu úrokových sazeb na dluhopisy s vyššími výnosy.

Celkový dopad stoupajících úrokových sazeb

Podle SEK se obvykle stává, když úrokové sazby vzrostou, že cena dluhopisu klesá. To platí jak pro trhy s vysokým výnosem, tak pro investice. Existuje proto přirozené riziko spojené s úrokovou sazbou, která je společná mezi všemi dluhopisy - včetně vládních emitovaných dluhopisů. Pokud jde o to, jak může být určitá dluhopisová zranitelnost změnami úrokových sazeb, nejvýznamnějšími rysy jsou kupónová sazba a splatnost.

Splatnost: Jednoduše řečeno, čím delší doba splatnosti, tím více času na potenciální změny úrokové sazby může negativně ovlivnit cenu dluhopisu. Čím je tedy splatnost delší, tím větší je riziko úrokových sazeb. Investoři kompenzují toto riziko u dlouhodobých dluhopisů s vyššími výnosy než krátkodobé dluhopisy podobných úvěrových ratingů.

Kuponová míra: Všechny ostatní aspekty dluhopisů se rovnají, vazba s nižší kupónovou sazbou má obecně větší citlivost na kolísání tržních úrokových sazeb.Za předpokladu, že jeden dluhopis má kuponovou sazbu 3% a ostatní dluhopisy mají kupní míru 6%. V případě, že tržní úrokové sazby skutečně stoupnou, je to dluhopis s nižší kupónovou sazbou ve výši 3%, který sníží pokles cen o vyšší celkový procentní podíl.

Proto je velmi důležité si všimnout, že junk dluhopisy jsou zřejmě méně ovlivněny rostoucími úrokovými sazbami než dluhopisy s investičním stupněm. Navíc, jak bylo uvedeno výše, zbývající doba splatnosti je významným faktorem, který by měl být vždy zohledněn. Opatrnost a hluboká odborná analýza jsou vždy doporučována, když se rozhodnete investovat do dluhopisů s vyššími výnosy, a to zejména v prostředí s nízkými úrokovými sazbami s rostoucími úrokovými sazbami. Navíc k tomu; tato konkrétní tržní situace však může otevřít zajímavé investiční příležitosti pro junk dluhopisy.

Zvýšení úrokových sazeb může poskytnout příležitosti

Vzhledem k tomu, že pro každou bezpečnost je prováděna hloubková odborná analýza s příslušnými výzkumnými a finančními nástroji, investoři mohou využít výhod vyšších výnosových dluhopisů zvyšování úrokových sazeb. Podle společnosti Invesco (2015) mohou investoři z dluhopisů profitovat z následujících příležitostí.

Dluhopisy s vysokým výnosem, na rozdíl od nabídek investičního stupně, mají typicky vysoký kupón a krátkou splatnost, což znamená, že jejich doba trvání je pro srovnání výrazně nižší. Z tohoto důvodu je pro potenciální investory důležitá skutečnost, že specifické dluhopisy s vysokým výnosem, které jsou v souvislosti s trvajícím rizikem a volatilitou kvůli změnám úrokových sazeb, jsou si vědomy problémů a zranitelností.

Pokud jde o úrokové sazby, jejich zvýšení je nutně špatné pro dluhopisy. Je to proto, že zvýšení úrokových sazeb má tendenci naznačovat, že se ekonomika jako celek rozšiřuje, což naznačuje silné příležitosti ke zvýšení zisku. To znamená, že existuje větší pravděpodobnost, že podniky, které nabízejí dluhopisy s vysokým výnosem, budou schopny pokračovat v plnění svých finančních závazků. Rostoucí sazby mohou znamenat silnější emitenta a menší riziko selhání.

Vzhledem k ochraně volání, kterou většina nevyžádaných dluhopisů nabízí, je to záruka pro investory, že dluhopis nebude emitent časně "zavolán", a tudíž snížit jejich dluhový závazek a investoři pokračovali v příjmu z kupónu a eventuální splatnosti , mají tendenci reagovat pozitivně na rostoucí sazby. Společnosti s ratingem AAA (nebo jiné emitenty investičního stupně) mají naopak tendenci refinancovat dluh s nižšími sazbami předtím, než dojde k navýšení emisí prostřednictvím volání a nové nabídky dluhopisů. Ochrana před voláním tomu zabraňuje a znamená, že investoři mají prospěch ze zvýšené bezpečnosti během rostoucích sazeb, aniž by se obávali, že se dluhopis náhle nazývá před očekávaným datem splatnosti.

Bottom line

Riziko úrokových sazeb by mělo být nepochybně neustále analyzováno a sledováno, a to jak u investicních, tak i ve vysoce výnosných dluhopisů. Důležité je však poznamenat, že dluhopisy s vysokým výnosem (dluhopisové dluhopisy) jsou méně ovlivněny růstem sazeb než dluhopisy s investičním stupněm.Zvyšující se úrokové sazby, zejména v současném prostředí s nízkými úroky, mohou dokonce poskytnout investiční příležitosti pro dluhopisy nevyžádané. Při volbě investic do vyšších výnosových dluhopisů se však vždy doporučuje opatrnost a důkladná odborná analýza.