S cenami ropy neustále pod úrovní 40 dolarů za barel se mnozí lidé domnívají, že ruská ekonomika musí být v tom smyslu, ale ruská akciová a dluhopisová výkonnost překvapila mnoho investorů v roce 2015. Například ruský akciový trh AMEX: RBL) dosáhl 1.32% meziročně ve srovnání se S & P500, což je pokles o 2,6%. Reuters uvádí, že ruský dluh společnosti v USA je v letošním roce jedním z nejvýkonnějších aktiv na světě a vrací 26% na index JPMorgan Corporate Emerging Market Bond (CEMBI). Tento výkon přichází navzdory ceně ropy, která je považována za důležitý zdroj ruské hospodářské činnosti a příjmů, což je téměř 50% ročně.

Rok 2015 byl pro Rusko skutečně těžkým rokem. Světová banka napsala ve své ekonomické zprávě z září v Rusku, že "nízké ceny ropy a plynu, geopolitické napětí a pokračující mezinárodní sankce prohloubily recesi Ruska v první polovině roku 2015. Výrazné zvýšení míry chudoby snížilo poptávku spotřebitelů a prudký pokles skutečných mzdy měly výrazný dopad na domácnosti. "Druhá polovina roku 2015 byla obdobím relativní stability pro Rusko a existují náznaky toho, že se věci možná přestaly zhoršovat. To vedlo Moody's, ratingovou společnost, k revizi výhledů ratingu vládního dluhu na stabilní úroveň v prosinci.

Zdá se, že se investoři otevírají do Ruska. Arnab Das, šéf EM makro ve firmě Invesco, mluvil s Francinem Lacquou z Bloombergu dne 11. prosince o faktorech, které ovlivňují ruské hospodářství. Začala rozhovor slovy: "2015 bylo těžké … ale rok 2016 bude pro Rusko ještě tvrdší. "Není jasné, že pan Das souhlasil s tímto prohlášením, protože ho okamžitě nezpevnil. Namísto toho řekl: "Makroekonomická politika Ruska dává mnohem více smyslu, než tomu bylo za uplynulý čas. "Pokračoval, když říkal, že Invesco vidí Rusko v roce 2016" dolů ".

Zjednodušení vazby mezi cenou ropy a výkonem ruského hospodářství ignoruje politickou reakci finančních orgánů, která stabilizovala ekonomiku. Tato reakce vydláždila cestu k "vyvrcholení" ekonomiky, na kterou odkazoval pan Das, a je jedním z důvodů, proč Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka předpovídají návrat hospodářského růstu v roce 2017. Nicméně někteří investoři jsou stále se vyhýbá Rusku. Například Timothy Ash, vedoucí strategie CEEMEA v japonské bankéři Nomura, řekl v rozhovoru pro Bloomberg dne 11. prosince 2015: "Jsme dlouhodobě medvědi na Rusku, protože ceny ropy budou na delší dobu nízké . "

- Moody's Outlook Stable

Navzdory smíšeným očekáváním o ruské ekonomice v myslích některých investorů se Moody's ujal neočekávaného kroku na začátku prosince, aby změnil pohled na ruské dluhové dluhy na stabilní od negativních.Moody's v únoru 2015 snížil úvěrový rating Ruska a v únoru 2015 přidělil zemi negativní výhled. (Více informací viz

Ruská úvěrová a investiční rizika ) Na vysvětlení změny výhledu Moody's výslovně citoval stabilizaci vnějších financí Ruska, která pomohla zmírnit dopad poklesu cen ropy na devizové rezervy a sníženou pravděpodobnost, že ruská ekonomika čelí intenzivní šok v příštích 12-18 měsících. Konkrétně uvádějí, že s Ukrajinou se snížilo napětí, které by mohlo zabránit tomu, aby byla vůči zemi uložena nová hospodářská sankce. Podle Moody's se napětí v regionu zmenšilo a místní volby se mají uskutečnit v napadených regionech [na Ukrajině] počátkem roku 2016 poté, co se v říjnu uskutečnily jinde v zemi.

Rusko navíc s Ukrajinou jedná o osudu dluhopisu ve výši 3 miliard USD, které má být splaceno 20. prosince 2015. Rusko trvá na plné platbě, protože odmítlo podílet se na restrukturalizaci dluhu ve výši 18 miliard dolarů, která vedla k poklesu základního kapitálu ve prospěch ostatních věřitelů Ukrajiny o 20%, tvrdí Bloomberg News. (Další podrobnosti viz

Jak dluhová krize Ukrajiny ovlivňuje Evropskou unii

.) Dalším pozitivním znamením by bylo smírné řešení dluhu.

Moody's je stále poměrně opatrný ohledně tempa hospodářského zlepšování. V tiskové zprávě dále tvrdí, že očekávají růst Ruska i nadále skromný, i když se ekonomika začne zotavovat. Potenciální míra růstu ekonomiky se odhaduje na 1 až 1,5%, což je omezeno poklesem produkce ropy, nedostatečnými investicemi, fiskální konsolidací a vysoce zadluženými domácnostmi. " Revidované ekonomické prognózy Ostatní začínají vidět obrat v ruském hospodářství. Ekonomické prognózy MMF, Světové banky a Standard a Poor's předpovídají návrat k růstu do roku 2017.

Předpovědi růstu ekonomiky Ruska (% růstu HDP)

MMF

Světová banka

S & P
2015	-3. 8	-3. 8
-3. 6	2016	-0. 6	-0. 6
+0. 3	2017	+1. 0	+1. 5
+1. 8	Zdroj: MMF, Světová banka, S & P	Ruský ministr hospodářství Alexej Ulyukayev říká, že Rusko by mělo začít růst mnohem dříve. Předpovídá růst o 0,7% ve druhém čtvrtletí roku 2016, podle Dow Jones Newswire.	Pokud se tato předpověď uskuteční, bude to dlouhá cesta, jak splnit cíl ruského prezidenta Putina obnovit hospodářský růst do roku 2016. Během ročního televízního telefonování 16. dubna 2015 se Putin snažil přesvědčit své spoluobčany že nejhorší z nedávné hospodářské krize skončila. (Pro více viz,

Putin říká, že ruský ekonomický léčení - je to pravý

?

) Podle Dow Jones Newswire ekonomové obecně říkají, že ruská ekonomika se může v příštím roce rozšířit. Zprávy dodávají, že Světová banka a Mezinárodní měnový fond (MMF) uvedli, že v zájmu návratu k zdravému růstu musí Rusko pokračovat v ekonomických revizích a stát se méně závislé na vývozu ropy a zemního plynu. Přímé zahraniční investice Rusko dosáhlo pokroku ve zlepšování svého podnikatelského prostředí, a to navzdory běžné mylné představě o opaku. Například v rozhovoru pro Invesco, který byl zmíněn dříve, pan Das říká "strukturální problémy, podnikatelské prostředí [v Rusku], tyto věci se nezlepšují. "

Toto prohlášení je v rozporu se zprávou Světové banky o 2016 Snadné podnikání v Rusku, zveřejněnou v říjnu 2015, kde banka hlásí, že Rusko vzrostlo o 3 místa a nyní se řadí mezi 51st z 189 naměřených ekonomik, což" potvrzuje pozitivní tendenci posledních 4 let, kdy Rusko udrželo silnou reformní hybnost a vedlo blok BRICS velkou rezervou, "uvádí Světová banka.

Zrátané podbízení

Ruské hospodářství nebylo zasaženo tak tvrdě, jak se očekávalo, když napětí s Ukrajinou vedlo k ekonomickým sankcím USA a EU a ceny ropy začaly na konci roku 2014 jejich dlouhou cestu ze 100 dolarů za barel. o rok později ratingové agentury, jako je Moody's, mají druhé myšlenky a revidují svůj výhled zpět na stabilitu. Ruská vláda zavedla řádnou fiskální a měnovou politiku, která pomohla zmírnit krizi a udržet potřebné devizové rezervy. Pokud se napětí mezi Ukrajinou v mezidobí nezhorší a ceny ropy se stabilizují, pak by Rusko mohlo skutečně léčit mnohem rychleji, než očekává někdo.