Rusko je významným hráčem světové produkce ropy a zemního plynu. Je to druhý největší výrobce zemního plynu a třetí největší výrobce ropy, sedící na 80 miliard barelů osvědčených zásob ropy a ohromující zásoby zemního plynu o 1688 bilionů kubických stop - největší zásoby zemního plynu na světě. Vzhledem k velikosti ropných a plynárenských aktiv Ruska a jeho postavení ve světové produkci není pochyb o tom, že ceny ropy a plynu mají velký dopad na jeho ekonomiku. V tomto článku budeme analyzovat vliv cen ropy, vysokého i nízkého, na ruskou ekonomiku.

The Hydrocarbon Empire

V posledních letech tvoří příjmy z ropy a zemního plynu téměř polovinu ruského státního rozpočtu. Ceny ropy a zemního plynu mají tendenci mít stabilní vztah, kdy cena plynu vzrůstá a klesá s převládající cenou ropy. Tato korelace je v některých časových obdobích slabší a v ostatních je silnější, ale v průběhu času se drží. Když jsou ceny ropy silné, vládní rozpočet narůstá a Rusko investuje do infrastruktury, sociálních programů a dalších národních investic jako je obrana. Naopak nízké ceny ropy snižují státní rozpočet v poměru k poklesu cen. Takže nejsilnější dopad, který mají ceny ropy na ruskou ekonomiku, je zmenšení nebo rozšíření vládního rozpočtu.

To znamená, že dopad na ruskou vládu není okamžitý, když ceny ropy klesnou. Vláda má rezervní fond, který je schopen vyloučit výkyvy na trhu, takže krátkodobé poklesy cen ropy se netýkají ruské vlády téměř stejně jako dlouhý skluz.

Měnová komodita

Kromě vládního rozpočtu, který závisí na příjmech ropy a zemního plynu, je rubl, ruská měna také silně ovlivňován cenami ropy. To je další aspekt toho, jak cena ropy ovlivňuje ruské hospodářství. Když jsou ceny ropy vysoké a vládní knihy jsou v černé, neexistují žádné pochybnosti o tom, že by Rusko mohlo sloužit svým dluhům investorům a jiným národům. Slabost cen ropy otřese tržní důvěru v národní vládu a měnu, což vede k poklesu hodnoty rublu oproti jiným měnám. Jak velká část ruského mezinárodního dluhu není v rublech, devalvovaný rubl je dvojí katastrofa pro ruské finance. Platby musí být ještě provedeny v dolarech nebo eurech, i když směnný kurz činí každou platbu mnohem dražší.

Během krize ruby ​​v roce 1998 musely ruský i ruský stát podporovat mezinárodní půjčky. Během této doby vláda pozastavila platbu z nedoplatku a umožnila ruble devalvovat. Nízké ceny ropy byly jednou z příčin krize ruby ​​a následné oživení cen ropy, které následovalo, pomohlo ruskému hospodářství opět stabilizovat.Tato korelace mezi rublem a cenami ropy a zemního plynu se možná během následujících let ještě posílila, neboť Rusko zvýšilo produkci ropy.

Koncentrovaná ekonomika

Dominance ropy a plynu ve vládních příjmech se odráží v ruském exportním mixu. Zhruba polovina celkového vývozu Ruska z hlediska hodnoty se skládá z ropy a plynu. Železo a ocel přicházejí ve vzdálené sekundě za méně než 5% celkové vývozní hodnoty. Jak export a příjmy poháněné ropou a plynem dávají Rusko do složité situace. V zemi s různorodým vývozem má slabá měna oporu pro to, aby exportní produkty byly pro zahraniční odběratele cenově dostupné. Rusko však nemá významný exportní průmysl, jako je například výroba nebo zemědělství, které mohou využít slabého rublu. Ruský vývoz dřevařských a zemědělských produktů se stává pro zahraniční kupce atraktivnější, když rubl padá, avšak otvory, které mohou v ekonomice udeřit nízké ceny ropy, a národní rozpočet je příliš velký, než jakýkoli jiný ruský průmysl naplní.

Rozmanitější země vyvážející ropu jako Kanada a Austrálie mají odvětví jako výroba, těžba a zemědělství, které těží z toho, že jejich měna oslabuje ve slabém prostředí s cenami ropy. Zatímco nízké ceny ropy ovlivňují jak kanadskou, tak i australskou ekonomiku (v Kanadě víc), úder je zpomalován očekávanými zisky v průmyslových odvětvích zaměřených na vývoz, neboť měnové propad je činí cenově dostupnějšími. V Rusku neexistuje žádný ekonomický růst, protože nedostatek rozmanitosti v ruském hospodářství ještě více zvyšuje význam ropy.

Výrobní náklady

Existují i ​​jiné země, které jsou podobně závislé na cenách ropy jako Kuvajt, Venezuela a Saúdská Arábie. Se všemi těmito národy to všechno přichází až k výrobním nákladům. Saúdská Arábie má v roce 2014 nejnižší náklady na výrobu kolem 20 dolarů za barel. Rusko je asi dvojnásobné. To znamená, že výrobci v ceně 40 dolarů za barel lámou dokonce v nejlepším případě. To je důležité, protože Saúdská Arábie má rezervy a výrobní kapacitu, aby přerušila trh a snížila cenu až na místo, kde nikdo jiný než Saúdská Arábie přináší zisk na ropu. Sledování výrobních rozhodnutí Saúdské Arábie je rozhodující pro zemi, která je ekonomicky závislá na cenách ropy jako Rusko.

Bottom line

Celkově nízké ceny ropy jsou pro ruskou ekonomiku špatné zprávy. Na rozdíl od Spojených států, kde je závislost na ropě řízena spotřebou, ruská ekonomika závisí na ziskové výrobě ropy, aby zaplatila náklady na vládu, podpořila rubl a poskytla většinu svých vývozů. Stručně řečeno, ruská ekonomika roste nebo klesá s cenou ropy.