Existuje mnoho věcí, které je třeba vzít v úvahu při vyhodnocování fondu obchodovaných na burze (ETF) nebo podílového fondu jako investice. Styl, poplatky, likvidita, řízení … seznam je dlouhý. Jedna statistika, která je často přehlížena jako vliv na výkonnost, je velikost fondu - celková aktiva spravovaná ve strategii.

Možná si myslíte, že pokud není daný fond malý (v AUM), velikost fondu není velkým problémem. Ale vzájemný fond nebo ETF mohou být skutečně příliš velké, aby byly obratné, stejně jako mohou mít prospěch z rozsahu. Tam jsou tři hlavní oblasti, kde velikost fondu má dopad na váš návrat. Zde se podíváme na každou z nich a na jejich dopad na ETF nebo na podílový fond.

Náklady

V rámci nákladové kategorie existují tři místa, která jsou ovlivněna tím, kolik peněz je spravováno.

První je poměr nákladů. Čím více aktiv máte v ETF nebo v podílovém fondu, tím nižší by měl být poměr nákladů, protože provozní náklady fondu jsou rozloženy na větší počet akcií. V tomto případě čím více aktiv, tím lepší.

Druhou je snížení nákladů v důsledku nákupu nebo prodeje, kdy je poptávka po rozptýlení nízká. Čím více lidí, kteří obchodují s ETF, snižuje rozpětí, což vám umožní vstoupit do ETF, aniž byste museli příliš odchycovat od toho, čeho jste byli ochotni platit. Podobně, když prodáváte, nemusíte snižovat cenu tak, abyste někoho kupovali od vás. V tomto případě čím více aktiv, tím lepší. (Více viz: Poplatky ETF: Jak je udržet co nejmenší .)

Oblast konečných nákladů má společné fondy a aktivně spravované ETF. Když máte ve fondu velké množství peněz, pak je obtížné prodat nebo koupit tiše za jeden den. Místo toho se musíte přesunout na několik dní. To zvyšuje transakční náklady. Vytváří také scénář, kdy může někdo předat správce fondu, a tím zvýšit cenu aktiva. Může také způsobit pokles cen, pokud manažer prodává příliš mnoho najednou a na druhé straně není kupující. V tomto případě více aktiv není lepší.

Strategické problémy

Každý podílový fond a ETF mají strategii, jak dosáhnout svého investičního cíle. Tato strategie řídí, co správce fondů investuje, a řídí investory při výběru správných prostředků pro dosažení svých cílů alokace aktiv.

Vzhledem k tomu, že fond přebírá více aktiv, může být obtížné udržovat strategii kvůli nedostatku kvalitních investic, které splňují požadavky manažera. Pokud se manažer drží strategie, může to mít za následek, že fond má příliš velké postavení v majetku, který má při vytváření situace, kdy jsou nadměrně koncentrovány.(Pro související čtení viz: Style Drift Can Hurt Mutual Fund Returns .)

Pokud se manažer nedrží strategie, dostanete fond, který již investuje do toho, co říká, že je . Fond s malým kapitálem se může změnit na fond se středním kapitálem, čímž se naruší rozdělení aktiv a zvýší se vaše korelace a riziko.

Je-li fond příliš velký, může začít indexovat replikaci. Investoři, kteří očekávají (a platí za aktivní správu), mohou zjistit, že jejich fond musí nakupovat akcie, aby se předešlo nadměrné koncentraci v jedné třídě aktiv, sektoru nebo jiné podskupině. V určitém okamžiku je pravděpodobné, že fond začne napodobovat pasivní (indexový) fond, přestože investoři platili poplatky za aktivní správu. V takovém případě větší není lepší.

Cash Drag

Pokud se manažer rozhodne, že neinvestuje okamžitě a místo toho čeká na nalezení správných investic v rámci strategie, dostanete situaci, kdy je příliš mnoho peněz. Čím větší je procento hotovosti, tím větší je návratnost. V tomto případě větší není lepší. (Pro více informací viz: ETF Likvidita: Proč to záleží .

Jak vědět, jestli je fond příliš velký

Co byste měli hledat při zjišťování, zda je fond příliš velký ? Zde je několik věcí, které je třeba zvážit:

• Jaká je strategie fondu? To bude mít velký vliv na to, co manažer může udělat pro zmírnění rizik z toho, že má příliš mnoho investic. Pokud je fond indexem, pak to není problém. Jednoduše používají svůj předem stanovený vzorec k nákupu akcií ve společnostech, které tvoří index. Na druhou stranu, pokud se jedná o podílový fond s malou kapitalizací, pak má více aktiv, které mají obtížnější, je snažit se držet strategii. Menší aktivní spravované fondy mají více problémů tím více aktiv, které spravují.
• Jaká je pozice v hotovosti? Pokud má manažer příliš mnoho peněz a nemá dostatek dobrých nápadů, uvidíte to s přebytkem v portfoliu. Zatímco někteří manažeři mohou načasovat trh, při pohledu na historii přílivu peněz může pomoci určit, zda je kvůli nedostatku nápadů nebo strategie.
• Co je rozložení nabídky a poptávky ETF. Čím menší je šíření a tím větší je objem, tím méně se musíte obávat, že vaše náklady budou ovlivněny.

Bottom Line

Větší může být lepší s indexem nebo s velkou čepičkou. Čím konkrétnější je strategie a čím menší jsou společnosti, tím těžší je, aby manažer dal více peněz na dobré využití. Jakékoli výhody získané z úspory nákladů by byly ztraceny kvůli investiční strategii drift a cash drag. (Více viz: Vzájemné fondy: velikost skutečně záleží? )