Globální forexový trh je největším trhem na světě, který se denně obchoduje s více než 4 biliony dolarů, podle údajů Bank for International Settlements (BIS). Forex trh však není jediný způsob, jak se investoři a obchodníci účastní deviz. Zatímco není téměř tak velký jako devizový trh, měnový termínový trh má respektovatelný denní průměr blíže 100 miliardám dolarů. Měnové futures - termínové kontrakty, u kterých je podkladová komodita směnný kurz - poskytují přístup na devizový trh v prostředí, které je podobné jiným termínovým smlouvám. Obrázek 1 ukazuje cenovou tabulku jedné z mnoha kontraktů s termínovými kontrakty.

Obrázek 1 Příklad měnového budoucího cenového grafu; v tomto případě euro / U. Smluvní kontrakt s USD.

Zdroj: Vytvořeno pomocí služby TradeStation.

Co jsou měnové futures?
Měnové futures, také nazývané termínové futures nebo devizové futures, jsou futures kontrakty obchodované na burze za účelem nákupu nebo prodeje určité částky určité měny za stanovenou cenu a datum v budoucnu. Měnové futures byly zavedeny na Chicago Mercantile Exchange (nyní CME Group) v roce 1972 brzy po vyřazení pevného směnného kurzu a zlatého standardu. Podobně jako u jiných termínových produktů jsou obchodovány v termínech smluvních měsíců se standardními splatnostmi, které typicky spadají na třetí středu března, června, září a prosinec.

Tutorial: Forex Walkthrough

Typy smluv
K dispozici je široká škála termínových kontraktů. Vedle populárních smluv, jako je kontrakt s měnou EUR / USD (termínovaná měna euro / americký dolar), existují také kontrakty E-Micro Forex Futures, které obchodují na 1/10 z objemu běžných měnových termínových kontraktů, páry, jako je PLN / USD (futures kontraktu v polském zlotém / americkém dolaru) a RUB / USD (futures kontraktu ruského ruble / amerického dolaru). Různé smlouvy uzavírají obchody s různou mírou likvidity; například denní objem pro smlouvu EUR / USD může být 400 000 smluv oproti 33 smlouvám na rozvíjejícím se trhu, jako je BRL / USD (brazilský reálný USD / USD).

Měnové burzovní obchody
Na rozdíl od forexu, kde jsou obchody obchodovány prostřednictvím měnových makléřů, jsou měnové futures obchodovány na burzách, které poskytují regulaci z hlediska centralizovaných cen a zúčtování. Tržní cena futures kontraktu bude poměrně stejná bez ohledu na to, který makléř se používá. Skupina CME nabízí 49 futures kontraktů s více než 100 miliardami dolarů denní likvidity, což je největší termínovaný trh s termínovanými měnami na světě. Na celém světě jsou přítomny menší burzy, včetně NYSE Euronext, Tokio Financial Exchange (TFX) a brazilské burzy obchodů a futures (BM & F).

Populární kontrakty
Obchodníci a investoři jsou přitahováni na trhy s vysokou likviditou, protože tyto trhy poskytují lepší příležitost k profitování. Rozvíjející se trhy mají obvykle velmi malý objem a likviditu a budou muset získat trakci dříve, než se stanou konkurenceschopnými vůči ostatním uzavřeným smlouvám. Smlouvy G10, E-mini a E-Micro jsou nejvíce obchodovány a mají největší likviditu. Obrázek 2 ukazuje některé z nejoblíbenějších měnových termínových kontraktů a jejich specifikací.

Obr. 2 Populační specifikace smluv o termínových kontraktech.

Specifikace kontraktu
Smlouvy o futures včetně měnových futures musí obsahovat seznam specifikací včetně velikosti smlouvy, minimálního přírůstku ceny a příslušné hodnoty zaškrtnutí. Tyto specifikace pomáhají obchodníkům stanovit velikostní rozměry pozice a požadavky na účet, stejně jako potenciální zisk nebo ztrátu za různé pohyby cen ve smlouvě, jak je uvedeno na obrázku 2. Euro / U. Například dolarová smlouva o dolaru vykazuje přírůstek minimální ceny. 0001 a příslušnou hodnotu zaškrtnutí $ 12. 50. Znamená to, že pokaždé, když existuje. 0001 v ceně se hodnota smlouvy změní o 12 dolarů. 50 s hodnotou závislou na směru změny ceny. Například pokud je dlouhý obchod zadán na 1. 3958 a přesune se na 1. 3959, že. 0001 cena by měla být 12 dolarů. 50 obchodníkovi (za předpokladu jedné smlouvy). Pokud se tentýž dlouhý obchod pohybuje na hodnotu 1. 3968, pohyb cen by činil 125 USD. 00 (12, 50 x 10 klíšťat nebo jader).

Vypořádání
Existují dva primární metody vypořádání kontraktů s termínovými kontrakty. V převážné většině případů kupující a prodávající vykompenzují své původní pozice před posledním dnem obchodování (den, který se liší podle smlouvy) tím, že se postaví protilehlá. Pokud opačná pozice uzavře obchod před posledním dnem obchodování, zisk nebo ztráta je připsána na účet obchodníka nebo odepsána z účtu.

Méně časté jsou smlouvy vedeny až do data splatnosti, kdy je smlouva hotovostně nebo fyzicky doručena v závislosti na konkrétní smlouvě a výměně. Většina futures na měny podléhá fyzické dodávce čtyřikrát ročně v třetí středu v měsících března, června, září a prosinec. Pouze malé procento kontraktů s termínovými kontrakty se vypořádá v rámci fyzické dodávky měn mezi kupujícím a prodávajícím. Když je kontrakt s termínovými kontrakty držen do konce platnosti a je fyzicky vypořádán, každá příslušná burza a účastník mají povinnost dokončit dodávku.

CME je například zodpovědná za zřízení bankovních zařízení ve Spojených státech av každé zemi zastoupené devizovými futures kontrakty. Tyto agentové banky, jak jsou nazývány, jedná jménem CME a udržují si účet v americkém dolaru a účet v cizí měně, aby vyhověli jakýmkoli fyzickým dodávkám.Navíc futures smlouvy neexistují přímo mezi klienty (například kupujícím a prodávajícím). Místo toho má každý účastník smlouvu s clearingovým sálem, čímž výrazně snižuje riziko pro kupující a prodávající, že protistrana nesplní podmínky smlouvy.

Kupující (účastníci s dlouhými pozicemi) uzavírají s bankou dohody o placení dolarů na doručovacím účtu Mezinárodního měnového trhu (IMM), což je divize CME. IMM je také účet, z něhož jsou zaplaceni prodejci (účastníci, kteří mají krátké pozice). Převod cizí měny probíhá podobně i v jiných zemích. V podstatě doručovací banka účastníka převede měnu na doručovací účet IMM, který pak převede měnu na příslušný účet.

Dohled
Futures makléři, včetně těch, které poskytují měnové futures, nejvíce následují předpisy vymáhat od upravujících agentur včetně Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a asociace National Futures (NFA), jakož i pravidla určilo výměny. Například skupina CME, největší světová burza futures, zajišťuje splnění samoregulačních povinností prostřednictvím oddělení pro tržní regulaci, včetně ochrany integrity trhu tím, že udržuje spravedlivé, efektivní, konkurenční a transparentní trhy. Měnové termínové trhy mají mnohem více dohledu, že spotové devizové trhy, které jsou občas kritizovány za věci, jako jsou necentralizovaná tvorba cen a obchodníci s forexovými makléři proti jejich klientům.

Požadavky na účet
Měnové futures jsou burzovní futures. Obchodníci obvykle mají účty s makléři, kteří směřují objednávky na různé burzy na nákup a prodej měnových futures kontraktů. Maržový účet se obvykle používá při obchodování s měnovými futures; v opačném případě by bylo zapotřebí velké množství peněz na obchod. S maržovým účtem si obchodníci půjčují peníze od makléře, aby mohli obchodovat, obvykle multiplikátor skutečné hotovostní hodnoty účtu. Kupní silou je částka peněz na marži, který je k dispozici k obchodování. Různí makléři mají různé požadavky na marže. Účty měnových futures obecně umožňují spíše konzervativní míru (pákový efekt) ve srovnání s forexovými účty, které mohou nabídnout až 400: 1 pákový efekt. Liberální míra marží mnoha forem forexu poskytuje obchodníkům příležitost k impozantním ziskům, ale častěji trpí katastrofickými ztrátami. (Pro více informací o pákový efekt, viz Forex Efekt: dvousečný meč .)

Měnové futures vs Forex
Oba měnových futures a forex jsou založeny na směnných kurzů; Existuje však mnoho rozdílů mezi těmito dvěma:

• Trh s devizovými spoty je největším trhem na světě. Měnové futures obchodují na zlomek objemu, přičemž mnoho měnových termínových kontraktů obchodovalo s vysokým objemem a dobrou likviditou.
• Měnové futures jsou obchodovány na burze a jsou regulovány jako ostatní termínové trhy.Forex má menší regulaci a obchodování se provádí přes přepážku prostřednictvím forex obchodníků (neexistuje centrální trh pro forex).
• Měnové futures mohou být obchodovány pomocí mírného páku; forex nabízí schopnost obchodovat s velkou pákou, což vede k velkým výhrátům a samozřejmě k velkým ztrátám.
• Daňové zacházení se zisky a ztrátami způsobenými obchodováním s měnami futures a forexovým obchodováním se může lišit v závislosti na konkrétní situaci.
• Odměny provize a poplatků: Měnové futures obvykle zahrnují provizi (zaplacenou makléři) a další různé poplatky za výměnu. Ačkoli forex obchodníci nezaplatí tyto provize a poplatky, jsou podléhají směnných sazeb spready, díky kterým forex prodejce zisky.

Bottom Line
Investoři a obchodníci, kteří mají zájem o účast na devizovém trhu, mají možnosti. Forexové a měnové futures nabízejí obchodníkům jedinečná vozidla, s nimiž se mohou živit nebo spekulovat. Měnový termínový trh je podobný ostatním termínovým trhům a poskytuje účastníkům možnost vstupu na devizový trh s větší regulací a transparentností.

Pro související čtení se podívejte na Kombinace forexových a futures transakcí a Začínáme s devizovými futures .