Celosvětový devizový trh představuje průměrný denní objem obchodování v hodnotě přes 5 bilionů dolarů, což je největší světový trh. V rámci tohoto trhu existuje rostoucí třída derivátů cenných papírů: forex futures. Tento článek bude definovat a popsat tyto futures kontrakty a jejich populární aplikace, stejně jako představit některé analytické nástroje potřebné k úspěšnému vyjednávání smlouvy v $ 112 miliard dolarů denní forex futures prostor.

Co jsou futures na Forexu?

Forexové futures jsou standardizované futures kontrakty k nákupu nebo prodeji měny v určený den, čas a velikost kontraktu. Tyto smlouvy jsou obchodovány na jedné z mnoha kontraktačních obchodů na celém světě. Na rozdíl od svých forwardových kontraktů jsou termínované kontrakty veřejně obchodovatelné, nejsou přizpůsobitelné (standardizované v jejich specifikované velikosti kontraktu a způsoby vypořádání) a jsou garantovány úvěrovými ztrátami zprostředkovatelem známým jako zúčtovací středisko. ( Související Deriváty: Futures vs. Forwards) Clearing house poskytuje tuto záruku procesem, ve kterém jsou denní přírůstky zisků a ztrát přeměněny na skutečné peněžní ztráty a jsou připsány na účet držitele účtu. Tento proces, známý jako mark-to-market, používá pro výpočet zúčtovací ceny průměr za posledních několik obchodů za den. Tato zúčtovací cena se pak používá k určení, zda zisk nebo ztráta vznikla na účtu futures. V časovém rozpětí mezi vypořádáním předchozího dne a zůstatkovým výnosem jsou zisky a ztráty založeny na poslední hodnotě vypořádání.

Marže futures

Futures zúčtovací domy vyžadují zálohu od účastníků známých jako marže. Na rozdíl od marže na akciovém trhu, což je půjčka od brokera k klientovi na základě hodnoty svého současného portfolia, rozpětí v termínu futures se vztahuje na počáteční peněžní částku uloženou k dosažení minimálního požadavku. Nejedná se o půjčku a toto počáteční rozpětí funguje jako forma dobré víry, aby obě strany zapojené do obchodu splnily svou povinnost. Kromě toho je požadavek na počáteční marži na termínované obchody obvykle nižší než požadovaná marže na akciovém trhu. Ve skutečnosti jsou marže futures spíše méně než 10% ceny futures.

Pokud má účet na sebe ztráty po každodenní uvedení na trh, držitelé pozic na termínovaných obchodech musí zajistit, aby udržovali úroveň marže nad předem určenou částku známou jako rezerva pro udržování. V případě, že akumulované ztráty sníží zůstatek účtu pod požadavek na udržovací marže, bude obchodníkovi poskytnuto volání na dodatečné vyrovnání (bez vztahu k filmu) a musí uložit finanční prostředky, aby vrátila zisk zpět na počáteční částku.

Příklad požadavků na marže pro každý typ smlouvy naleznete na burze Chicago Mercantile Exchange nebo na webové stránce CME (více na CME níže).

Burzy

Forexové burzy jsou obchodovány na burzách po celém světě, přičemž nejoblíbenější je skupina Chicago Mercantile Exchange (CME), která má nejvyšší objem mimořádných termínových kontraktů. Forex, podobně jako většina futures kontraktů, může být obchodován v otevřeném systému výplachu prostřednictvím živých obchodníků v dlaždicích nebo zcela prostřednictvím elektronických prostředků s počítačem a přístupem k internetu. V současné době je v Evropě otevřen-outcry postupně vyřazován a nahrazen elektronickým obchodováním. Jak již bylo zmíněno dříve, z hlediska počtu obchodovaných derivátových kontraktů je skupina CME vedoucím balíčku s celkovými 3 16 miliardami smluv celkem na rok 2013. Intercontinental Exchange a Eurex následovaly za 2 999 a 999 ^rd míst na 2807. 97 a 2190. Obcházelo se 55 miliard obchodů. Převážná část kontraktů s termínovými obchodními devizami se obchoduje prostřednictvím skupiny CME a jejích zprostředkovatelů. ^{Specifikace smluv a Tick} Každá futures smlouva byla standardizována burzou a má určité vlastnosti, které ji mohou odlišovat od jiné smlouvy. Například futures CAD / USD jsou fyzicky doručeny ke dni vypořádání, standardizovány podle velikosti až na 100 000 kanadských dolarů a obchodují po dobu dvaceti měsíců na březenovém čtvrtletí (tj., Březen, červen, září a prosinec). Velmi zajímavý pro obchodníky by však byl minimální fluktuace cen, známá také jako klíšťata. Klíšťata jsou pro každou smlouvu jedinečná a je nezbytné, aby obchodník chápal její vlastnosti. U smlouvy CAD / USD je klíček nebo pohyb minimální ceny nahoru nebo dolů $. 0001 za přírůstky kanadských dolarů. Se smlouvou standardizovanou na 100 000 kanadských dolarů se to každým způsobem přenáší na $ 10. To znamená, že od kanadského dolaru. 78700 USD na. 78750 USD, krátký prodávající by ztratil 5 klepnutí nebo 50 dolarů za smlouvu.

Na rozdíl od futures CAD / USD má smlouva CHF / USD smlouvu o objemu 125 000 švýcarských franků a klíče v tomto případě je $. 0001 za švýcarské franky nebo 12 dolarů. 50 / smlouva.

Termínové trhy také obsahují mini-kontrakty na polovině standardu pravidelné smlouvy a E-Minis, které jsou 1/10

th

velikost jejich pravidelných protějšků. E-minis jsou pro nové obchodníky ideální pro zvýšení jejich likvidity a dostupnosti kvůli požadavkům na nižší marži. Smlouvy obchodují 23 hodin denně, od pondělí do pátku, po celém světě. ^{Typy použití: Zajištění} Forexové futures se používají značně pro zajišťovací a spekulační činnost. Podívejme se krátce na příklad využití termínovaných devizových transakcí s cílem zmírnit měnové riziko.

Americká společnost, která podniká v Evropě, očekává odměnu ve výši 1 000 000 EUR za poskytnuté služby za pět měsíců. Z důvodu příkladu si představte, že běžná spotová kurz EUR / USD je v současné době na úrovni 1 USD.04. S obavami z dalšího zhoršování eura vůči dolaru může společnost zajišťovat tuto nadcházející platbu prodejem smluv o futures ve výši 8 EUR, z nichž každá obsahuje 125 000 EUR a končí za pět měsíců za 1 dolar. 06 dolarů za euro. V průběhu příštích pěti měsíců, kdy se euro dále znehodnocuje vůči dolaru, účet společnosti denně připisuje clearinghouse. Po uplynutí času a snížení eura na 1 dolar. 03, fond dosáhl zisku ve výši 3750 dolarů za zkrácenou smlouvu, vypočítanou o 300 klíšťat (s minimálním cenovým pohybem za klíšťat na $ 0001) a multiplikátorem 12 USD. 50 za smlouvu. S 8 prodanými smlouvami společnost dosahuje celkových zisků ve výši 30 000 USD, před započetím zúčtovacích poplatků a provizí.

Pokud by americká společnost v příkladu nevstoupila do tohoto obchodu a nedostala eura za spotovou sazbu, měla by ztrátu $ 10, 000: $ 1. 04 EUR / USD na místě pět měsíců před uplynutím doby platnosti a 1 dolar. 03 spot na konci platnosti futures se projeví ztrátou 10 000 USD za 1 000 000 EUR.

• Typy využití: obchodování a spekulace

Stejně jako na akciovém trhu, způsoby obchodování závisí na jedinečné přednost jednotlivce, pokud jde o techniky i časové rámce.

Denní obchodníci obecně nikdy nedržují pozice přes noc a mohou se dostat do obchodního styku během několika minut a snaží se skočit na intraday swing. Denník O. O. je zaměřen na cenovou a objemovou akci s velkým důrazem na technickou analýzu na rozdíl od základních faktorů. Obchodník s forexovými obchodními futures primárně zaměstnává hlavní technické ukazatele převládající na sportovních trzích, jako jsou modely Fibonacci, Bollingerovy skupiny, MACD, oscilátory, klouzavé průměry, grafy trendových linek a oblasti podpory a odporu. (Více informací naleznete v tématu Analyzování diagramových vzorů: Intodukce)

Mnohé, ne-li všechny aspekty technické analýzy akcií mohou být zaměnitelné s termínovým trhem a obchodování mezi těmito dvěma třídami aktiv může být jednoduše přechodem na den obchodníky.

Swing obchodníci jsou obchodníci, kteří drží pozice přes noc, až na jeden měsíc v délce. Obvykle využívají technickou analýzu, která pokrývá delší časový rámec (hodinové až denní grafy), stejně jako krátkodobé makroekonomické faktory.

Konečně existují obchodníci s pozicí, kteří drží pozici po dobu několika týdnů až po více let. Pro tyto jednotlivce může být technická analýza zadržena na makroekonomických faktorech. Pozice obchodníků se netýká každodenních výkyvů smluvních cen, ale zajímá se o obrázek jako celek. Jako takové mohou používat širší zastávky a odlišné zásady řízení rizik než swing nebo denní obchodník.

Všimněte si však, že toto jsou všeobecné definice a rozlišující vlastnosti obchodníků nejsou černé a bílé. Občas obchodníci s dny mohou využít zásadní analýzy, například když jsou uvolněny údaje Federálního výboru pro otevřený trh. Stejným způsobem mohou obchodníci s pozicemi používat technické analytické nástroje k nastavení vstupů, výstupů a ztrát z koncové stopy.Dále časové rámce, které obchodníci využívají, jsou také celkem subjektivní a denní obchodník může držet pozici přes noc, zatímco obchodník se swingu může po několik měsíců držet pozici. Stejně jako na trzích s akciemi je typ stylu obchodování zcela subjektivní a liší se od jednotlivců k jednotlivcům.

Typy analytických nástrojů

Podobně jako na akciovém trhu obchodníci futures na FX využívají jak technickou, tak fundamentální analýzu. Technická analýza od přírody zkoumá údaje o cenách a objemech a následně podobné metodiky převládají jak na akciových, tak na termínových trzích. Nicméně největší analytický kontrast mezi obchodníkem s cennými papíry a obchodníkem s cennými papíry bude, že budou využívat základní analýzy. Základní analýza na akciovém trhu může zdůraznit přezkoumání účetních výkazů firmy, diskuze a analýzy řízení, analýzu efektivnosti, analýzu poměru a analýzu průmyslu. V závislosti na analytiku mohou širší makroekonomické principy zaujmout zadní sedadlo na specifické charakteristiky společnosti. Obchodníci s futures na FX (a obecně FX) však musí být absolutně obeznámeni s makroekonomickými principy a prognostickými technikami.

Podnikatelský obchodník s termínovými futures musí pochopit celou řadu faktorů, které mohou ovlivnit měnu země, jako jsou příčiny a důsledky inflace / deflace, protiopatření centrální banky země a úrokové diferenciály . Obchodník musí porozumět zásadním determinantům obchodních cyklů v rámci země a být schopen analyzovat ekonomické ukazatele, včetně (ale ne výhradně), výnosových křivek, HDP, CPI, bydlení, zaměstnanosti a důvěry spotřebitelů. Kromě toho musí obchodník analyzovat makroekonomické účetní principy, jako je úroveň rezerv centrální banky, přebytky a deficity běžného / kapitálového účtu, a také studovat příčiny a důsledky spekulativních útoků na měnu, například banka Anglické, mexické a thajské měnové debakly přinášejí zajímavé případové studie.

Nakonec musí obchodník také znát dopady geopolitických turbulencí na měnu země, jako je konflikt na Krymu a následné sankce lobbované proti Rusku, stejně jako dopady cen komodit na to, co se nazývá komoditní dolary . Například jak kanadský, tak australský dolar jsou náchylné k pohybům cen komodit - zejména k cenám spojeným s energií. Pokud se obchodník domnívá, že ropa bude pociťovat další poklesy, mohou krátké futures na CAD, nebo přijmout dlouhou sázku v naději, že odskočit ropu. Opět platí, že fundamentální analýza futures na FX se vždy týká širšího pohledu na svět a obecného vztahu trhů.

Stručný příklad

Předpokládejme, že po kontrole technické situace a volatility kolem budoucnosti Řecka v eurozóně trvá obchodník měkkou pozici na EUR / USD a rozhodne se o zkrácení smlouvy v červnu 2015.On zkrátí červnový kontrakt na $ 1. 086, doufá-li, že euro bude depreciovat alespoň v případě, kdy je krátkodobá podpora před uplynutím platnosti (kolem $ 1. 07260).

S kontraktem 125 000 eur by získal 134 klíšťat, nebo 1675 dolarů, pokud bude jeho obchod úspěšný ((1. 0860 - 1. 07260) x 125000). Při požadavku na udržovací marže ve výši 3100 USD x 1,10 (pravidla CME vyžadují 110% požadavek na udržovací marži pro spekulativní obchody) by jeho počáteční rozpětí činilo 3410 USD. Získání zisku 1675 dolarů a rozdělení na hranici 3410 dolarů mu dává 49%.

Bottom Line

Forexové futures obchodování, stejně jako každá spekulativní činnost, jsou riskantní povahy. Obchodník musí mít přinejmenším průchodnou znalost technické a makroekonomické analýzy a rozumět jedinečným vlastnostem smlouvy a pravidlům souvisejícím s výměnou. Transparentnost, likvidita a nižší riziko selhání činí z forexových futures atraktivních obchodních plavidel. Obchodník však musí respektovat sílu marže při zesílení ztrát (stejně jako zisků), provést nezbytnou náležitou péči a mít před zahájením prvního obchodu odpovídající plán řízení rizik.