Zatímco v mnoha ohledech je podobný indexový investiční fond (MMF) a fond obchodovaný na burze (ETF) odlišné. Tento článek se zaměří na tento rozdíl s cílem určit, který z nich je vhodnější pro potřeby investora. Zde je nápověda vpředu - záleží na tom, jakým typem investora jste.

Pasivní správa
Pro naše účely zde pamatujte, že jak MMF, tak naprostá většina ETF jsou řízeny pasivně, i. E. , jsou vázány na index trhu, který fond sleduje.

Například pro MMF a ETF se peněžní prostředky vložené do široce používaného nástroje S & P 500 automaticky a mechanicky investují poměrně do akcií ve fondu podle procentního podílu jejich tržní kapitalizace. Pokud limit trhu společnosti IBM představuje 1,7% indexu S & P 500, za každých 100 USD investovaných do nástroje MMF nebo ETF sledovat tento index, 1 dolar. 70 do IBM zásob. Je zřejmé, že indexování bylo schopno překonat většinu aktivně spravovaných fondů - přesné procento od roku do roku je mezi 60 až 80%.

Většina investorů v oblasti investic by souhlasila s tím, že otázka aktivní pasivní správy nevyžaduje ani rozhodnutí. Oba typy správy fondů mají místo v portfoliu investora fondu. Pokud však MMF a ETF zní jako stejné zvíře, nejsou to: MMF je vzájemný fond a ETF je akcie.

Rozdíl, který má velký rozdíl
Jediný rozdíl mezi MMF a běžným podílovým fondem je jeho forma řízení: první používá indexování a druhý používá lidský prvek pro investiční rozhodnutí. Mezinárodní měnové fondy jsou od doby, kdy John Bogle, zakladatel společnosti Vanguard, vytvořil indexový podílový fond v polovině 70. let. V roce 2010 činí 359 MMF ve Spojených státech méně než 1 bilion dolarů ve výši 12 bilionů dolarů podílových fondů.

ETF byly vytvořeny koncem devadesátých let jako odpověď na přání profesionálních a institucionálních investorů pro sofistikované aktivní obchodování s tržními fondy, což nelze provést s tradičním podílovým fondem, ať již indexovaným nebo spravované. ETF se liší od MMF, protože jsou strukturovány jako akcie, kótované na burzách cenných papírů, a proto se obchodují jako s akciemi.

Profesionálové chtěli "kupovat a prodávat flexibilitu", což je eufemistická fráze, která pokrývá naprogramované a vnitrodenní obchodování, přijímá krátké pozice, nakupuje na marži a využívá arbitrážních cen a možností. V prvních letech ETF typicky používali široké indexy segmentů trhu, jako jsou S & P 500 a Russell 2000, stejně jako MMF. Následně v průběhu devadesátých let začal průmysl ETF propagovat svůj propagační stroj. Výsledek? Sponzoři ETF navrhli stovky netestovaných, komplexních a často úzce zaměřených indexů, které vytvořily lavinu ETF.V roce 2001 bylo 118 ETF - zdá se, že na konci roku 2010 bude téměř 1, 100 za více než 1 bilion dolarů.

Nedělejte si chybu; většina ETF byla vytvořena pro aktivní obchodníky a nikoliv pro dlouhodobé individuální investory. S některými výjimkami se investoři ETF snaží porazit trh a investoři MMF se snaží vyrovnat s trhem.

Co říkají odborníci

John Bogle ve své knize "Nepoležíme na to" (John Wiley & Sons, 2010) uznává, že ETF se širokým trhem, které sledují zásadně zdravé indexy, průměrného investora. Nicméně zaznamenává, že "… ačkoli je snadné vidět, jak ETF slouží krátkodobým obchodníkům s akciemi, je obtížné vidět, jakým způsobem slouží dlouhodobým investorům mnohem účinněji než klasický nízkopodlažný regulovaný indexový fond." < Není divu, že Charles Schwab je nadšeným zastáncem ETF. Schwab je citován v článku
Barrona

o ETF, který říká: "Pro jednotlivce neexistuje lepší cesta k budování různorodých portfolií. Ve stejném vydání Barrona se v redakčním listu zveřejňuje požehnání na Schwabovu potvrzení ETF tím, že "vždycky jsme věřili, že inteligentní jednotlivci a jejich poradci mohou porazit trh."

Úvěr

Wall Street Journal

, v tomto případě J. Alex Tarquinio , má obezřetnější pohled na ETF. Tarquinio kritizuje "více tajemné výrobky zaměřené na výklenky", které představují obrovské množství ETF, které se v posledních měsících objevují. Jeho obavy se soustředí na rychlou sazbu ETF, která končí v letech 2008-2010: "Od počátku roku 2008 bylo uzavřeno zhruba 140, což je zhruba ekvivalent 900 uzavřených tradičních fondů (pro srovnání bylo v minulém roce uzavřeno pouze 10 ETF 15 let). " David Fry je zakladatel a vydavatel ETF Digest

a nejprodávanější autor a častý komentátor témat ETF. Je veteránem již 35 let v oblasti obchodování s akciemi a správy portfolia. Jeho článek "Jak bezpečně procházet přes přeplněné vodní plochy ETF" (

AAII věstník , říjen 2010) je vyváženým hodnocením trhu ETF a je použitelný pro zájmy jak neprofesionálních, profesionálních investorů. Jeho závěrečné poznámky k tomuto dílu stojí za zmínku: "Dobrou zprávou je, že těžké vydávání fondů obchodovaných na burze vytváří příležitosti pro investory, které dosud nikdy neexistovaly. Špatnou zprávou je, že investoři budou muset pracovat lépe, aby oddělovali pšenici od plevy. "

Bottom Line Takže, jaký druh investora jste? Použití automobilové metafory vám může pomoci odpovědět na otázku a řídit vás správným směrem. Pokud jste řídili vozidlo Toyota Corolla a dostali jste se z bodu A do bodu B bez velkého potíží, držte se s vozíkem, který je podobný modelu Corolla (jednoduchý, snadno ovladatelný). Čtenáři by měli vzít na vědomí, že, jak již bylo zmíněno, existuje malý počet fondů obchodovaných na burze, které sledují tradiční, široce založené indexy trhu se stanovenými záznamy, které také spadají do této kategorie.

Pokud však toužíte po vzrušení a výkonu takového Maseratiho (riskantního, vysoce inženýrského) ETF a víte, jak řídit jeden, pak některé ETF vytvořené v pozdních 2000s jsou ty pro vás. Stojí za to pamatovat, že indexový podílový fond může vypadat jako želva a burzovní fond, jako je zajíc v Aesopově legendárním závodě, a všichni víme, jak se to ukázalo.