Akademie tvrdí po celé desetiletí prostřednictvím hypotézy o efektivních trzích, že trhy jsou efektivní a neposkytují žádnou skutečnou výhodu žádnému investorovi, který si myslí, že má informační informaci. Tato teorie je založena na představě, že tržní ceny plně odrážejí všechny dostupné informace za všech okolností, čímž se odstraňuje možnost chybného ocenění. Zatímco tato teorie by mohla platit pro průměrného investora, nevztahuje se na neefektivní trhy vytvořené vysokofrekvenčním obchodováním (HFT). Je to proto, že se odehrává ve světě, který se točí v milisekundách, což je pro lidský mozek nepochopitelné. Technologie HFT obohacuje institucionální obchodníky tím, že jim umožňuje předvést objednávky více milionů akcií před všemi ostatními a využívat malých upticků v ceně akcií při zpracování ostatních objednávek. Na povrchu to zní zákeřně, ale je naprosto legální.

-> ->

Velitelé vesmíru ztrácejí svou přilnavost na HFT

Technologie HFT se stala tak všudypřítomnou a tak rychlou, že se nakonec obrátila na své mistry. Vzhledem k tomu, že burzy se staly zaplaveny obchodováním s HFT, což způsobilo, že větší obchody byly rozmístěny na více burzách, začali telegrafovat jejich přítomnost, což umožnilo konkurenčním příkazům vylovit inventář a zvyšovat ceny akcií, a to vše v milisekundách.

- 9 -> Obchodování v temnotě s černými bazény

Toto legální pirátství udělalo cestu k vytvoření soukromých burz, tzv. Tmavých bazénů, nazývaných také černé bazény, které provozují velké instituce investičního bankovnictví. Ačkoli jsou zlověstné, černé bazény jsou považovány za legitimní způsob, jak tyto instituce provádět obchody bez transparentnosti. Pro obchodníky, kteří nemohou dostat své objednávky na velké burzy, černé bazény jim umožňují najít kupce nebo prodejce pro své obchody. Problémem je přirozený střet zájmů, který existuje mezi obchodními institucemi, které mohou chtít dostat své vlastní objednávky před zákazníkem, aby využily zvýšení ceny akcií. Podle Komise pro cenné papíry (SEC) se to stává poměrně často. V USA existuje až 60 černých bazénů, ve srovnání s 18 registrovanými burzami.

IEX vytvořený k tomu, aby přinesl pořádek Chaosu HFT

Inherentní nespravedlnost HFT a černé bazény nakonec udělala cestu k vytvoření Investors Exchange Group nebo IEX, což je soukromá burza založený Brad Katsuyama, bývalým obchodníkem v RBC Bank, který odhalil právní manipulaci v systému. Po několika letech pozorování a zkoumání HFT ve firmách na Wall Street vyvinula Katsuyama novou technologii HFT, která zavedla "rychlý náraz", který vyrovnal podmínky pro všechny investory procházející výměnou.Rychlost nárazu účinně zpomaluje objednávky natolik, aby se zabránilo tomu, aby se člověk dostal před další. Mnoho z největších a nejvýznamnějších obchodníků, hedžových fondů a některých investičních bankovních firem bylo překvapeno, když se dozvědělo o objevu Katsuyamy a okamžitě hodilo svou podporu za IEX.

Objem v IEX vzrostl z 12 milionů akcií v prvním týdnu provozu v říjnu 2013 na více než 50 milionů akcií týden do třetího týdne v prosinci. Poté, co investiční bankovní gigant Goldman Sachs uveřejnil 19. prosince velký rozkaz, denní objem dosáhl více než 30 milionů akcií. Během tří měsíců společnost IEX překročila 120letou americkou burzu cenných papírů (AMEX) v denním objemu. Do ledna 2016 společnost IEX vykonávala 160 milionů obchodů v denním objemu, což představuje přibližně 1,5% všech obchodů na burze v USA.

Společnost IEX je připravena přijmout na burze NYSE a NASDAQ

V září 2015 podpořila společnost IEX SEC s registrací 100 milionů dolarů z kapitálových prostředků získaných od velkých investorů a investičních firem, jako je Steve Wynn Pershing Square CapitaLand Bain Capital jako veřejná burza cenných papírů. Tím by to bylo přímo proti Newyorské burze (NYSE) a burze NASDAQ. V lednu 2016 společnost Goldman Sachs předložila SEC dopisu na podporu společnosti IEX jako prostředek pozitivní změny ve světě výměn zaměřených na rychlost.

Mezitím černé bazény nadále fungují s malou průhledností, ale s mnohem větší kontrolou SEC. Vzhledem k tomu, že více investorů si uvědomuje, že jedinou stranou, která má prospěch z černého obchodního zastoupení, jsou instituce, které je provozují, jejich odvolání se pravděpodobně bude časem rozptýlit.