Pro investory je obvyklé, aby používali poměr cen k zisku (poměr P / E nebo cenový násobek), aby určili, zda je cena akcií společnosti překročena nebo podhodnocena. Společnosti s vysokým poměrem P / E jsou obvykle růstové akcie. Nicméně jejich poměrně vysoké násobky nutně neznamenají, že jejich akcie jsou nadhodnocené a dlouhodobě dlouhodobě nekupují.

TUTORIAL: Porozumění poměru P / E

Podívejme se blíže na to, co nám poměr P / E říká:

Poměr P / E

Zde jsou dvě primární komponenty, tržní cena (cena) a výdělky společnosti. Zisk je velmi důležité zvážit. Koneckonců, výdělky představují zisk, a to je to, o čem se každý podnik snaží. Výsledek se vypočítá tak, že se vezmou do úvahy tvrdé údaje: výnosy, náklady na prodané zboží (COGS), platy, nájemné atd. To vše je důležité pro živobytí společnosti. Pokud společnost nepoužívá své prostředky efektivně, nebude mít pozitivní výdělky a nakonec budou mít problémy. Další informace o tom, jak využít poměr ceny k zisku, abyste odhalili skutečnou tržní hodnotu akcií. Přečtěte si Zisk se silou cen za příjmy .

Kromě výdělků existují i ​​další faktory, které ovlivňují hodnotu akcií. Například:

• Značka - Název produktu nebo společnosti má hodnotu. Založené značky jako Proctor & Gamble stojí za miliardy.
• Lidský kapitál - Nyní je více než kdy jindy očekáváno, že zaměstnanci společnosti a jejich odborné znalosti přinášejí společnosti hodnotu.
• Očekávání - akciový trh hledá vpřed. Kupujete akci kvůli vysokým očekáváním silných zisků, ne kvůli minulým úspěchům.
• Bariéry vstupu - Aby společnost mohla být dlouhodobě úspěšná, musí mít strategie, aby konkurenti vstoupila do průmyslu. Například většina lidí může vyrobit sódu, ale marketing a distribuce tohoto nápoje na stejné úrovni jako Coca-Cola je velmi nákladná.

Všechny tyto faktory ovlivní růst výdělku společnosti. Vzhledem k tomu, že poměr P / E využívá minulé výdělky (posledních 12 měsíců), poskytuje méně přesný odraz těchto potenciálů růstu.

Vztah mezi poměrem cena / výdělek a růstem příjmů vypovídá o úplnějším příběhu než P / E samotný. To se nazývá poměr PEG a je formulováno jako:

* Počet použitý pro roční míru růstu se může lišit. Může to být dopředu (předpovídaný růst) nebo koncový bod a buď jeden až pětiletý časový úsek. Zkontrolujte zdroj, který poskytuje poměr PEG, a zjistěte, jaké číslo používá.

Podíváme-li se na hodnotu PEG společností, podobně jako na poměr P / E: Nižší PEG znamená, že akcie jsou podhodnoceny.

Porovnávací hodnota
Ukážeme poměr PEG s příkladem. Řekněme, že máte zájem o nákup akcií v jedné ze dvou společností. První je síťová společnost s 20% ročním růstem čistého zisku a poměrem P / E 50. Druhá společnost se zabývá pivovarem. Má nižší přírůstek výdělků na 10% a jeho poměr P / E je také poměrně nízký na 15. (Existuje mnoho dalších běžných poměrů, které lze použít při porovnávání zásob, jako je poměr P / S. Použijte poměr cena / prodej k hodnotě akcií . ) Mnozí investoři ospravedlňují ocenění akcií technologických společností tím, že spoléhají na předpokladu, že tyto společnosti mají obrovský růstový potenciál. Můžeme učinit totéž v našem příkladu?

Síťová společnost:

P / E poměr (50) dělený ročním tempem růstu výdělku (20) = PEG poměr 2. 5

• (10) = PEG poměr 1,5

Poměr PEG nám ukazuje, že když se porovnáme s pivovou společností, stále populární tech- nická společnost nemá míru růstu, aby ospravedlnila její vyšší P / E a cena akcií je nadhodnocená.

• Bottom Line

Podřízení tradičního poměru P / E k dopadu budoucího růstu výdělku vytváří informativnější poměr PEG. Poměr PEG poskytuje větší přehled o aktuálním ocenění akcií. Poskytnutím perspektivního výhledu je PEG hodnotným nástrojem hodnocení pro investory, kteří se pokoušejí rozpoznat budoucí vyhlídky akcií.

(Každý investor si přeje předpovědět budoucnost společnosti, ale výkazy o vedení výdělku společnosti nemusí být spolehlivým zdrojem.)