Investoři, kteří doufají, že maximalizují své zisky, se snaží identifikovat nesprávně oceněné akcie, vytvářejí dlouhé příležitosti pro podhodnocené společnosti a krátké příležitosti na předražené akcie. Ne každý si myslí, že akcie mohou být špatně oceněné, zvláště ty, kteří zastávají hypotézu efektivních trhů. Teorie efektivních trhů předpokládá, že tržní ceny odrážejí všechny dostupné informace týkající se akcií a tyto informace jsou jednotné. Takoví pozorovatelé také tvrdí, že bubliny aktiv jsou řízeny rychle se měnícími informacemi a očekáváními, spíše než iracionálním nebo příliš spekulativním chováním.

Mnoho investorů se domnívá, že trhy jsou většinou efektivní a některé akcie jsou v různých časech chybně oceněny. V některých případech může být celý trh posunut mimo důvod v býčích nebo medvědících bězích a vyzývá investory, aby rozpoznali vrcholy a koryty v ekonomickém cyklu. Informace o společnosti mohou být přehlédnuty na trhu. Zásoby s malou kapitalizací jsou obzvláště náchylné k nepravidelným informacím, protože po těchto příbězích je méně investorů, analytiků a mediálních zdrojů. V ostatních případech mohou účastníci trhu špatně vypočítat velikost zpráv a dočasně narušit cenu akcií.

Tyto příležitosti lze identifikovat pomocí několika širokých metodik. Relativní ocenění a vnitřní oceňování se soustředí na finanční údaje a základní údaje společnosti. Relativní ocenění využívá řadu srovnávacích ukazatelů, které investorům umožňují vyhodnotit akcie ve vztahu k ostatním akcím. Metody vnitřního oceňování umožňují investorům vypočítat hodnotu podkladového podniku nezávisle na jiných společnostech a stanovit tržní ceny. Technická analýza umožňuje investorům identifikovat nesprávně oceněné akcie tím, že jim pomáhá identifikovat pravděpodobné budoucí cenové pohyby způsobené chováním účastníků trhu.

Relativní ocenění

Finanční analytici používají několik metrik použitých pro porovnání cenových fundamentálních finančních údajů. Poměr ceny k zisku (poměr P / E) měří cenu akcií v poměru k ročním ziskům na akcii (EPS) vytvořených společností a je obvykle nejpopulárnější poměr oceňování, protože výdělky jsou nezbytné pro určení skutečného hodnota podkladového podniku zajišťuje výdělky. P / E poměr často používá odhady příjmů vpřed v jeho výpočtu, protože předchozí výdělky jsou teoreticky již uvedeny v rozvaze. Poměr cena-k-kniha (P / B) se používá k tomu, aby ukázal, kolik je ocenění společnosti generováno účetní hodnotou. P / B je důležitý v analýze finančních firem a je také užitečné pro zjištění úrovně spekulace, která je přítomna v ocenění akcií. Podniková hodnota (EV) do výnosů před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) je další oblíbená metrika oceňování používaná ke srovnání společností s různými kapitálovými strukturami nebo požadavky na kapitálové výdaje.Poměr EV / EBITDA může pomoci při hodnocení firem působících v různých odvětvích.

Analýza výnosu se obvykle používá k vyjádření výnosů investorů jako procentuální podíl z ceny zaplacené za akcie, což umožňuje investorovi konceptualizovat tvorbu cen jako peněžní výdaj s možností návratnosti. Dividendy, výnosy a volné peněžní toky jsou oblíbené typy výnosů z investic a lze je vydělit cenou akcií pro výpočet výnosu.

Poměry a výnosy jsou nedostatečné pro stanovení nesprávného ocenění sami. Tato čísla se vztahují k relativnímu ocenění, což znamená, že investoři musí porovnat různé metriky mezi skupinou investičních kandidátů. Různé typy společností jsou oceňovány různými způsoby, takže je důležité, aby investoři používali zvukové srovnání. Například růstové společnosti mají obvykle vyšší poměry P / E než zralé společnosti. Zralé společnosti mají skromnější střednědobé výhledy a typicky mají více kapitálových struktur těžkých z dluhů. Průměrný poměr P / B se také mezi odvětvími značně liší. Zatímco relativní ocenění může pomoci určit, které akcie jsou atraktivnější než jejich rovesníci, by tato analýza měla být omezena na srovnatelné firmy.

Jistá hodnota

Někteří investoři připisují teorii Columbia Business School Benjamin Graham a David Dodd, kteří tvrdí, že akcie mají vnitřní hodnotu nezávislou na tržní ceně. Podle této myšlenkové školy je skutečná hodnota akcií určena základními finančními údaji a obvykle se spoléhá na minimální nebo nulové spekulace týkající se budoucí výkonnosti. Z dlouhodobého hlediska očekávají investoři hodnoty tržní cenu tendenci k vnitřní hodnotě, ačkoli tržní síly mohou řídit ceny dočasně nad nebo pod touto úrovní. Warren Buffet je možná nejslavnějším současným hodnotovým investorem; úspěšně realizoval teorie Graham-Dodda po celá desetiletí.

Jiskrová hodnota je vypočtena pomocí finančních údajů a může zahrnovat některé předpoklady o budoucích výnosů. Diskontovaný peněžní tok (DCF) je jednou z nejpopulárnějších metod reálné oceňování. Společnost DCF předpokládá, že podnik stojí za to, že hotovost, kterou může produkovat, a že budoucí hotovost musí být diskontována na současnou hodnotu, která odráží náklady na kapitál. Ačkoli pokročilá analýza vyžaduje vyváženější přístup, rozvahové položky v jakémkoli daném okamžiku trvání běžné činnosti představují pouze strukturu podniku vyrábějícího hotovost, takže celá hodnota společnosti může být skutečně určena diskontovanou hodnotou očekávaných budoucích peněžních toků.

Ocenění zbytkového zisku je další populární metoda pro výpočet vnitřní hodnoty. Z dlouhodobého hlediska je výpočet vlastní hodnoty totožný s diskontovaným peněžním tokem, avšak teoretická koncepce je poněkud odlišná. Metoda zbytkových zisků předpokládá, že podnik má hodnotu svého současného čistého vlastního kapitálu plus součet budoucích zisků nad požadovanou návratnost vlastního kapitálu. Požadovaná návratnost vlastního kapitálu závisí na řadě faktorů a může se lišit od investora k investorovi, i když ekonomové dokázali vypočítat implikovanou požadovanou míru návratnosti na základě tržních cen a výnosů z dluhových cenných papírů.

Technická analýza

Někteří investoři se nechtějí analyzovat specifika základního podnikání akcií a rozhodnou se místo toho stanovit hodnotu analýzou chování účastníků trhu. Tato metoda se nazývá technická analýza a mnozí technickí investoři předpokládají, že tržní cena již odráží veškeré dostupné informace týkající se fundamentálních podkladů akcií. Technickí analytici odhadují budoucí pohyby cen akcií prognózou budoucích rozhodnutí kupujících a prodejců.

Při sledování cenových grafů a objemu obchodování mohou technickí analytici zhruba určit počet účastníků trhu, kteří chtějí koupit nebo prodávat akcie v různých cenových hladinách. Bez zásadních změn základních údajů by vstupní nebo výstupní cenové cíle pro účastníky měly být relativně stálé, takže technickí analytici mohou zaznamenat situace, kdy existují nerovnováhy mezi nabídkou a poptávkou za současnou cenu. Pokud je počet prodejců za danou cenu nižší než počet kupujících, měl by růst cen zvýšit.