Většina uplynulých 30 let plus dluhopisové fondy a dluhopisové podílové fondy se udělaly dobře v prostředí většinou klesajících úrokových sazeb. S rozhodnutím Federálního rezervního systému o zvýšení sazeb se tento trend změnil. Mnoho investorů neinvestovalo do prostředí s rostoucími sazbami. Jaký vliv bude mít zvýšení úrokových sazeb na investory do dluhopisových podílových fondů?

Počáteční dopad

Existuje inverzní vztah mezi cenami dluhopisů a úrokovými sazbami. Veškeré věci, které se rovnají nárůstu úrokových sazeb, způsobí pokles hodnoty podkladových dluhopisů v podílových fondech. Délka trvání statistiky naznačuje dopad, který bude mít zvýšení hodnoty úrokových sazeb na hodnotu dluhopisového podílového fondu. Doba trvání je vyjádřena v letech. Například Vanguard Total Bond Index (VBMFX), největší dluhopisový fond v zemi, trvá 5 72 let. To znamená, že 1% nárůst úrokových sazeb by znamenal, že podkladové portfolio by pokleslo o hodnotu 5,72%. Tento průvodce, protože skutečný pokles by se mohl pravděpodobně trochu lišit. (Více viz: Jak by důchodci měli přistupovat k zvýšení úrokových sazeb .)

Faktory ovlivňující dobu trvání dluhopisu

Doba dluhopisu měří časové období, které investor potřebuje ke zpětnému získání nákladů na dluhopisy, a bere v úvahu současnou hodnotu budoucích peněžních toků včetně kupónových plateb a návrat kapitálu. Dluhopisy s kratší dobou do splatnosti mají nižší trvání, stejně jako dluhopisy s vyšší kupónovou sazbou, přičemž všechny jsou stejné. Všimněte si, že trvání dluhopisového podílového fondu v kterémkoli okamžiku je časový záznam a bude se lišit. Jedním z hlavních faktorů bude obrat dluhopisů v portfoliu, protože některé budou splatné, jiné budou prodány a nové dluhopisy budou zakoupeny správci fondu.

Celková návratnost

Výnosy z dluhopisových podílových fondů jsou celkové výnosy, které zahrnují také zisky nebo ztráty z podkladových dluhopisů držených ve fondu, stejně jako úroky získané z kupónových plateb podkladových akcií fond. Údaje o celkových výnosech uváděné na místech, jako je společnost Morningstar Inc., předpokládají reinvestice rozdělení fondů. To znamená, že zatímco zvýšení úrokových sazeb zpočátku bude mít negativní dopad na hodnotu fondu, některé z nich budou kompenzovány úrokovými platbami vytvořenými dluhopisy drženými v portfoliu. (Více viz:

výnos vs. celkový výnos: jak se liší a jak je používat .) Jak se budou dluhopisy financovat?

Bylo by snadné, kdyby faktory, jako je doba trvání, mohly předvídat, co se stane s dluhopisy a dluhopisy vzájemných fondů, když Fed začal s vysokým stupněm jistoty na cestě růstu sazeb.Pravdou je, že existuje mnoho faktorů, které se dostanou do hry.

Tvar výnosové křivky

. Jak zvýší úrokové sazby, jak dlouho budou reagovat dlouhodobé úrokové sazby? Bude výnosová křivka relativně plochá, což by znamenalo menší vliv na dlouhodobější sazby? Bude to stoupat, což bude znamenat vyšší dlouhodobé sazby? Pouze čas ukáže. V závislosti na tom, jak se to děje, mohou dluhopisy a dluhopisové fondy s delšími splatnostmi a dobami trvání vážně neovlivňovat. Tržní síly

. Stejně jako cena jednotlivých akcií je cena dluhopisu funkcí trhových sil. Akcie Fedu ovlivňují krátkodobé úrokové sazby více než dlouhodobé sazby a nabídka a poptávka po jednotlivých dluhopisech bude více ovlivňovat dopad na dluhopisové podílové fondy mající střednědobé a dlouhodobé dluhopisy, než akce Fedu. (Více viz: Vliv zvýšení úrokových sazeb Fed na vaše dluhopisové portfolio .) Kupony mají déle než

. Společnost Wall Street Journal se zabývala dopadem hypotetického zvýšení o 25 bazických bodů každý čtvrtletí od ledna 2016 až do července 2019. Zjistili, že držitelé mezilehlého dluhopisového fondu by v roce 2016 ztratili peníze, ale by v následujících letech vydělal peníze. To dává smysl, protože s delší dobou budou dluhopisy s nižší kupón nahrazeny dluhopisy, které budou sportovat nové vyšší kupony, a dlouhodobé výnosy z dluhopisových fondů budou mít tendenci směřovat k podkladovému kupónu portfolia. Co očekávat

Podle společnosti Charles Schwab Corp předtím, než Fed oznámil zvýšení úrokových sazeb: "Tento cyklus zvyšování sazeb je jedním z nejdůležitějších telegrafů v historii a již jsme zaznamenali nárůst střednědobých výdajů, a dlouhodobější sazby před očekávaným nárůstem v tomto roce. Očekáváme, že Federální rezerva v tomto cyklu pomale zpřísní krátkodobé úrokové sazby. Nižší a pomalejší cyklus utahování může vést ke snížení volatility v každé kategorii dluhopisů. (

klady a zápory dluhopisových fondů vs. ETF dluhopisů .) spodní linie

Zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu bylo jedním z nejvíce očekávaných dějiny. Mnoho finančních poradců, kteří používají dluhopisové podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) v portfoliích klientů, se v posledních letech stěhovalo do fondů s kratší dobou trvání. Zatímco krátkodobý dopad zvýšení sazeb bude pravděpodobně negativní pro držitele dluhopisových fondů, může časem fungovat ve svůj prospěch. (Další informace najdete v části

Top 4 Ultrashort Bond Podílové fondy .