a:

Covariance se používá v teorii portfolia k určení, které aktiva mají zahrnout do portfolia. Covariance je statistické měřítko směrového vztahu mezi dvěma cenami aktiv. Teorie portfolia používá toto statistické měření ke snížení celkového rizika portfolia. Pozitivní kovaraton znamená, že se aktiva obecně pohybují stejným směrem. Záporná kovarianta znamená, že aktiva se obecně pohybují v opačných směrech.

Covariance je důležité měření používané v moderní teorii portfolia (MPT). MPT se pokouší určit účinnou hranici pro kombinaci aktiv v portfoliu. Účinná hranice se snaží optimalizovat maximální výnosnost oproti míře rizika pro celkové kombinované aktiva v portfoliu. Cílem je vybrat aktiva s nižší standardní odchylkou pro kombinované portfolio, která je nižší než standardní odchylka jednotlivých aktiv. To může snížit volatilitu portfolia. Moderní teorie portfolia se snaží vytvořit optimální kombinaci aktiv s vyšší volatilitou s aktivy s nižší volatilitou. Diverzifikací aktiv v portfoliu mohou investoři snížit riziko a stále umožňují pozitivní výnos.

Při budování portfolia je důležité pokoušet se snížit celkové riziko tím, že se zahrnout majetek, který má navzájem negativní vzájemný vztah. Analytici používají historická data o cenách k určení měřítka kovariance mezi různými akciemi. To předpokládá, že stejný statistický vztah mezi cenami aktiv bude pokračovat i do budoucnosti, což není vždycky případ. Zahrnutím aktiv, které vykazují negativní kovarianci, je riziko portfolia minimalizováno.

Kovarianta dvou aktiv se vypočte podle vzorce. První krok vzorce určuje průměrný denní výnos pro každé jednotlivé aktivum. Rozdíl mezi denním výnosem minus průměrným denním výnosem se vypočte pro každé aktivum, které se vzájemně vynásobí. Posledním krokem je rozdělení tohoto produktu na počet obchodních období minus 1. Covariance lze využít k maximalizaci diverzifikace v portfoliu aktiv. Přidáním aktiv s negativní kovalentností k portfoliu se celkové riziko rychle sníží. Společnost Covariance poskytuje statistické měření rizika pro kombinaci aktiv.

Použití kovariance má nevýhody. Covariance může měřit pouze směrový vztah mezi dvěma aktivy. Nemohou ukazovat sílu vztahu mezi aktivy. Korelační koeficient je lepším měřítkem této síly. Dalším nedostatkem v použití kovariance je to, že výpočet je citlivý na vyšší výnosy z volatility.Více volatilní aktiva zahrnují výnosy, které jsou vzdálenější od průměru. Tyto vzdálené výnosy mohou mít nepatřičný vliv na výsledný výpočet kovariance. Velké jednodenní cenové pohyby mohou ovlivnit kovarianci, což vede k nepřesnému odhadu měření.