a:

Podniky používají řadu nástrojů, které pomáhají zajistit, aby kapitál byl vynaložen moudře. To znamená výběr projektů, které pravděpodobně povedou k největší návratnosti investic (ROI). Nicméně vzhledem k tomu, že hodnota příjmů po silnici je nižší než hodnota získaných příjmů, kapitálové rozpočtování je jemným vyrovnávacím činem. Dva z nejdůležitějších výpočtů, které podniky používají k určení, které projekty by měly být financovány, jsou čistá současná hodnota (NPV) a vnitřní míra návratnosti (IRR). Tyto dvě koncepty jsou vnitřně propojeny a společně používané poskytují společnostem jasný přehled o skutečné hodnotě očekávaného výnosu projektu a jeho nákladech na náklady kapitálu potřebného k jeho financování.

Stručně řečeno, NPV projektu odráží současnou hodnotu všech diskontovaných budoucích peněžních toků po započtení počáteční kapitálové investice. Při zohlednění časové hodnoty peněz se výnosy vytvořené v následujících letech diskontují s použitím předem stanovené míry návratnosti, nazývané míra překážek, která představuje minimální návratnost, kterou společnost považuje za přijatelnou pro projekt. IRR je jednoduše diskontní sazbou, při níž je NPV projektu nula, což znamená, že diskontovaná hodnota všech příjmů se rovná kapitálové investici. Aby projekt mohl být sledován, musí IRR daného projektu překročit míru překážek.

Společnosti často používají vážené průměrné náklady na kapitál nebo WACC jako míru překážek v kapitálovém rozpočtu, protože představují průměrné náklady na každý dolar kapitálového financování po zohlednění relativních poměrů dluhu a kapitálové financování. Pokud IRR daného projektu nepřekročí průměrné náklady na kapitál použitý k jeho financování, pak společnost bude muset pracovat se ztrátou na realizaci projektu. Srovnání IRR projektu s benchmarky, jako je WACC, vytváří jasné vymezení mezi ziskovými projekty a projekty, kterým je třeba se vyvarovat.