a:

V podnikových financích hraje časová hodnota peněz rozhodující roli při hodnocení očekávané ziskovosti projektu. Vzhledem k tomu, že hodnota dolaru získaného dnes je vyšší než jeho hodnota, když získala za rok, podnikům se při výpočtu odhadované návratnosti investice diskontuje hodnota budoucích příjmů. Dva nejběžněji používané nástroje kapitálového rozpočtování, které využívají diskontované peněžní toky, jsou čistá současná hodnota nebo NPV a vnitřní míra návratnosti.

U všech projektů, které podniky provádějí, určují minimální přijatelnou míru návratnosti, nazývanou míra překážek, která se používá k diskontování budoucích peněžních toků ve výpočtu NPV. Společnosti často používají vážené průměrné náklady na kapitál nebo WACC jako míru překážek v kapitálovém rozpočtu, protože představují průměrné náklady na každý dolar použitý k financování projektu. Projekty s nejvyššími hodnotami NPV se obecně provádějí, protože pravděpodobně generují příjmy, které výrazně přesahují náklady na kapitál. Naopak, projekt s negativní hodnotou NPV by měl být zamítnut, protože náklady na financování přesahují současnou hodnotu jeho výnosů.

IRR je diskontní sazba, při níž je NPV daného projektu nulová. To znamená, že celkové diskontované příjmy jsou přesně stejné jako počáteční kapitálové výdaje. Pokud IRR projektu překročí míru překážky nebo WACC, je projekt ziskový.

Předpokládejme například, že projekt vyžaduje počáteční investice ve výši 15 000 USD a v příštích třech letech vytvoří příjmy ve výši 3 000, 12, 500 a 15 000 dolarů. Společnost WACC dosahuje 8%. Při použití průměrných nákladů kapitálu jako míry překážek je NPV tohoto projektu ($ 3,000 / ((1 + 0,8) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0,8) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0, 08) * 3)) - $ 15, 000 nebo $ 10, 402. Taková silná NPV naznačuje, že je to vysoce ziskový projekt, který by měl být sledován. Navíc výpočet IRR dosahuje míry 35,7%. Ziskovost tohoto projektu je potvrzena, protože IRR daleko přesahuje míru překážek.