a:

Ve finanční / investiční terminologii je beta měření volatility nebo rizika. Vyjádřeno jako číslice, ukazuje, jak se rozptyl aktiva - vše od jednotlivého cenného papíru po celé portfolio - vztahuje k kovariance daného aktiva a akciového trhu (nebo jakéhokoli benchmarku, který se používá) jako celku. Nebo jako vzorec:

Co je Beta?

Rozdělíme tuto definici dále. Když máte vystavení jakémukoli trhu , ať už je to 1% svých prostředků nebo 100%, jste vystaveni systematickému riziku. Systémové riziko je nedefinovatelné, měřitelné, inherentní a nevyhnutelné. Pojem rizika je vyjádřen jako standardní odchylka návratnosti. Pokud jde o minulé výnosy - ať už jsou hore, dolů, cokoliv - chceme určit výši rozptylu v nich. Při zjištění této historické odchylky můžeme odhadnout budoucí rozptyl. Jinými slovy, po určitou dobu používáme známé výnosy aktiva a pomocí těchto výkazů zjistíme rozptyl v tomto období. Toto je jmenovatel ve výpočtu beta. ( Chcete se dozvědět více o programu Excel? Převezměte si výukové kurzy společnosti Excel na adrese .

Dále musíme tuto odchylku porovnat s hodnotou . něco je obvykle "trh". Ačkoli "trh" skutečně znamená "celý trh" (jako ve všech rizikových aktivech ve vesmíru), když se většina lidí odvolává na "trh", obvykle se odvolává na akciový trh v USA a konkrétně na S & P 500. V každém případě porovnáním rozptylu našeho majetku s "trhem" můžeme vidět jeho vlastní míru rizika vzhledem k vlastnímu riziku souvisejícímu s celým trhem: Toto měření se nazývá kovarianta. Toto je čitatel ve výpočtu beta.

Tlumočení betas je hlavní součástí mnoha finančních projekcí a investičních strategií.

Výpočet beta ve formátu Excel

Může se zdát redundantní výpočet beta, protože je to široce používaná a veřejně dostupná metrika. Existuje však jeden důvod, proč to děláme ručně: skutečnost, že různé zdroje používají při výpočtu výnosů odlišné časové období. Zatímco beta vždy zahrnuje měření rozptylu a kovariance za určité období, neexistuje žádná univerzální dohodnutá délka tohoto období. Jeden finanční prodejce proto může používat pět let měsíčních údajů (60 období v průběhu pěti let), zatímco jiný může použít jeden rok týdenních údajů (52 období více než jeden rok) při příchodu s beta číslem. Výsledné rozdíly v beta verzi nemusí být obrovské, avšak konzistence může být rozhodující pro srovnání.

Pro výpočet beta v aplikaci Excel:

1. Stáhněte historické ceny zabezpečení pro aktivum, jehož beta chcete měřit.
2. Stahujte historické ceny zabezpečení pro porovnávací měřítko.
3. Vypočítejte procento období změn na období pro aktiva i referenční hodnotu.Pokud používáte denní data, je to každý den; týdenní údaje, každý týden atd.
4. Najděte odchylku položky pomocí = VAR. S (všechny procentní změny aktiva).
5. Vyhledejte Covariance majetku k referenční hodnotě pomocí = COVARIANCE. S (všechny procentní změny aktiva, všechny procentní změny benchmarku).

Problémy s beta

Pokud má něco beta 1, často se předpokládá, že aktiv bude nahoru nebo dolů přesně stejně jako trh. To je určitě bastardizace konceptu. Pokud má něco beta 1, znamená to, že vzhledem k změně benchmarku je jeho citlivost výnosů stejná jako v benchmarku.

Co kdybyste neměli hodnotit denní, týdenní nebo měsíční změny? Například vzácná sbírka basebalových karet má stále beta, ale nelze jej vypočítat výše uvedenou metodou, pokud ji ten poslední sběratel předal před deseti lety a dostanete ji za zhodnocení dnešní hodnoty. Použitím pouze dvou datových bodů (kupní cena před deseti lety a hodnotou dnes) byste dramaticky podcenili skutečné rozptylu těchto výnosů.

Řešením je vypočítat projekt beta pomocí metody Pure-Play. Tato metoda přebírá beta s veřejně obchodovanými srovnatelnými, odděluje ji, pak jej změní tak, aby odpovídala kapitálové struktuře projektu.