a:

Dluhopisy s nulovými kupóny nemají opakované výplaty úroků, což způsobuje, že výnosy do splatnosti se liší od dluhopisů s kuponovou sazbou. Většina časových hodnot peněžních prostředků vyžaduje určité úrokové sazby pro každý časový bod. Tím je jednodušší výpočet výnosu do splatnosti pro dluhopisy s nulovým kupónem, protože neexistují žádné kupónové platby k reinvestování, což by odpovídalo běžné míře návratnosti dluhopisu.

Vzorec pro výpočet výnosu do splatnosti u dluhopisu s nulovým kuponem je:

Výnos do splatnosti = (nominální hodnota / běžná cena dluhopisu) ^ (1 / roky do splatnosti)

Zvažte například dluhopis s nulovým kuponem ve výši 1 000 dolarů, který má dva roky až do splatnosti. Dluhopis je v současné době oceněn na 925 dolarů (cena, kterou lze dnes koupit). Vzorec by vypadal takto: (1000/925) ^ (1/2) - 1. Při vyřešení této rovnice vznikne hodnota 0. 03975, která by byla zaokrouhlena a uvedena jako výtěžek 3,98%.

Výnosnost do splatnosti se může každým dnem měnit v závislosti na změnách celkové poptávky po dluhopisech na trhu. Zvažte, co se stane, pokud budou investoři ochotni držet dluhopisy kvůli ekonomické nejistotě. Ceny dluhopisů by pravděpodobně vzrostly, což by zvýšilo jmenovatele ve vzorci výnosu do splatnosti, čímž by se snížil výnos.

Výnosnost do splatnosti je základním investičním konceptem, který se používá ke srovnání dluhopisů různých kuponů a času do zralosti. Bez účtování úrokových plateb mají dluhopisy s nulovým kuponem vždy výnos do splatnosti, který se rovná jejich obvyklé míře návratnosti. Výnos do splatnosti pro dluhopisy s nulovým kuponem se někdy označuje jako spotový kurz.