a:

Výnosová křivka je grafickým znázorněním vztahu mezi úrokovými sazbami a dobou splatnosti skupiny dluhopisů, často U. Treasurys. Útvar ekonomického výzkumu schválil výnosovou křivku jako hlavní ukazatel ekonomické aktivity. Analýza výnosů Treasury poskytuje náhled na názor investorů na budoucí úrokové sazby na základě tvaru křivky. Normální výnosová křivka je nakloněná vzhůru a naznačuje očekávání růstu sazeb v budoucnu. Plošná výnosová křivka znamená, že úrokové sazby v následujících obdobích klesnou, zatímco obrácená výnosová křivka ukazuje drasticky klesající sazby. Termín rozptyl je negativně korelován s reálnou ekonomickou produkcí ve Spojených státech.

Stoupající úrokové sazby jsou spojeny s přísnější měnovou politikou a hospodářskou silou nebo stabilitou. Normální výnosová křivka naznačuje pozitivní náladu investorů. Změny ceny stávajících dluhopisů jsou negativně korelovány s posuny úrokových sazeb, takže rostoucí úrokové sazby snižují ceny dluhopisů. Růstové podniky a cyklické odvětví, jako jsou letecké společnosti, hotely, restaurace a luxusní zboží, se v těchto obdobích obvykle vyznačují solidním výkonem.

Plošné a obrácené výnosové křivky naznačují přesvědčení, že Federální rezervní banka zavedí expanzivní politiku vedoucí k nižším úrokovým sazbám a vyšší inflaci. Rozšiřující politika je obvykle reakcí na ekonomickou slabost nebo recesi, takže negativní výnosové křivky naznačují, že hrozí slabost. Cyklický průmysl má špatný výkon během recese, míra nezaměstnanosti se zvyšuje a ceny dluhopisů se zvyšují s poklesem úrokových sazeb.

Výnosová křivka je důležitým předstihem pro investory jak na trzích s pevným příjmem, tak na akciových trzích. Analýza výnosové křivky pomáhá investorům pochopit ekonomické cykly, které jsou základním prvkem úspěšných investičních strategií.